巴菲特支持比亞迪的強攻切入(二)

巴黎:

比亞迪2008年的流動資本為1.02比1，當中有69億元存貨，而不包存貨的快速資產率為應收賬及現金共8,150M(RMB)比應付賬14,762M只有0.55倍，顯示資金不充裕，即使巴菲特草疑的18億(HK)加入後仍只是0.66倍。此尚未包括長期借貸48億元人民幣。

存貨流轉速度2006； 2007； 2008 為21天；66天；78天，
分析員不能單以存貨流轉速度變慢而否定其效率，因為過去比亞迪的電子與充電業務比例較高，尤其08年第4季的全球影嚮，因此還要與汽車同業流轉速度比較。但肯定的是集團極需資金。

2008年賬面值為11285M (RMB)，每股為5.5RMB(HKD6.22)，攤薄巴菲特草疑的HKD18億2.25億新股後，每股為HKD6.40。

以下是比亞迪公佈巴菲特後股價每月高低紀錄：
     08-10       08-11        08-12       09-01       09-02       09-03
    高    低     高    低     高    低        高    低   高    低     高    低
  18   11.1   14.6  9.4   13.4  10.8  15.5  12   17    14    15.8  13.4

最新價：15.28

另一企業駿威2008年賬面值每股為HKD1.9，而過去半年每月高低紀錄：

     08-10       08-11        08-12       09-01       09-02       09-03
    高    低     高    低     高    低        高    低   高    低     高    低
  2.47   1.28   2   1.51   2.7  1.9      3       2   3.4   2.1   3.36   2.75

最新價：2.94

Graham說內在價值並不像紅綠燈般分明，除非市價去到極度高或低，如果是新投資金，你很難决定現價駿威是否非常吸引。但假如你堅持揸汽車業股票，相對來說轉到駿威是較合理的做法。而投資者在巴菲特的入股後08年10月，由比亞迪轉股到駿威的理據支持更為強烈。

在市況低潮時，投資人往往因大量損失而放慢研究手腳，從上述兩組數字可以發現，
市況低迷，正是轉股的好時機。