談川河

巴黎：

每年由3月開始，筆者就非常開心，因為組合的股票會相繼公佈業績，然後便等收大量股息，現時組合平均股息有接近6厘，立於不販之地。

股本又如何呢？每支股的業績未必有大驚喜，但也非常對勁，有一些筆者經過觀察一段時間又好的，便會再加些小注碼，其實個人很愛川河，但因為太細價和成交小，不能大注，呢隻野市值10億唔夠，無債，固定收入來源自三項固定資產：

1．揸住11．4％湯臣，上年收2千萬股息，前年一千一百萬，筆者簡單當他每年穩定地收一千二百萬元就算；

2．揸住不公佈的待售上市公司證卷，今年未出現金流表唔知道，但投資額卻上升了陪多至1億8千萬多，筆者當他又是一千萬；

3．第三個是最重要聯營公司，揸住65多萬平方米上海湯臣豪園一至四期單位，及己建成上海傳奇一期及其它商業物業共130多萬呎，川河佔37％，賬面值是9億幾，差不多就是川河總市值，但最麻煩是唔知呢間聯營公司的債務有幾多，因為這些租值其價值已經很利害。川河從這聯營公司收股息本年是1億6千7百萬，上年是1億8千5百萬。

其它川河自己發展和持有物業，和停車場入息筆者當是小菜一碟用來冚每年7百至8百萬的固定支出。

按上面三個被動收入來源和川河兩年來的派息，收多過支，金山越疊越高，快速變現資產每年淨增加了一億有多，過多一兩年，現金會高過市值（現在己差不多），呢隻野肯定是 Graham說的NetNet股＋高息股。

過去筆者買股計數像驗屍，近年改變為要大數好到滿瀉才諗，例如川河呢幾條大數已經好掂。