Irrational Exuberance/ 買入孟山都

巴黎：

上文談到Shiller的無效市場，這諾貝爾經濟獎得主其實非常值得投資人敬佩，因為他每在市場極貪婪時有膽色撥冷水，就如1999年科網年代出了呢本叫非理性繁榮"irrational exuberance",  然後又在2005年樓市瘋狂時再版.

 (不過朋友要認真看看時間差的問題, 因爲做沽空會在你被證明是全對前破產的)

書中用了一個非常有趣的比喻說股票市場，筆者覺得很有啓發。

他說牛市時，市場是一個天然龐氐騙局，和一般的龐騙分別在於，龐氏騙局是有一個賊王，以極高於一間公司應有或從來沒有的回報去誘使投資者投入資金，因為公司的回報不能支付誠諾的數字，賊王必須要再誘騙下一批的資金去支付，並一直下去.


而牛市的天然龐氐騙局是沒有一個賊王，參予者看見前批投資者賺錢而自動加入.

每一個參予人都心甘情願玩這個龐氏騙局，貪婪令參予者看到帳上"價格"變化的利潤，自欺地說是由於企業的內在價值上升而上升，就如龐氏騙局初期的真實派發回報, 令被騙仍然相信, 有時還替賊王辯護、或推薦更多人受騙.

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交易方面:

買入佔組合不到1%的孟山都(MON), Bayer以每股128元收購孟山都, 雖然2017年底前仍要給多過監管機構批准, 風險相當高, 除了貪心差價25%, 加2.4% Yield 外, 我一定要以身犯險, 為什麽呢?

因爲我的投資班同學都希望我開進階班, 我唯有以身事卒下場, 做一些很久也未有做過的另類投資, 然後總結成一班. (上一次已經是海嘯年間買入美國銀行收購的country wide)

Warren Buffett說:"給人一條魚可吃一天, 教人做套利, 可吃一世".

我會先做一些交易, 假如今次是錯誤的話我也會在班上總結如何避開失敗的套利而吃一世,  不過我要祈禱失敗的過案不會多至讓我最終辦不成.

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