槓竿簡易版

巴黎：

前兩篇文，很多Blog友或看不明，我在這裡整個簡易版，保證你明。

任何人都會賊過興兵給你一些道理，過去的將來也會發生，他們不知道，如果閣下有八十歲命，二十歲開始買股票，恭喜你，你將會在有生之年，親眼目睹至少數十隻財富500大優質的大形企業消失兩轉，三十年一轉。你願意把自已的未來賭一賭，長抱不放手優質股去證明嗎？！

沒有好的理論，我們就難以證明自已是對是錯，連太陽是否從東方升起也是估估下。但好的理論，還是不足夠，我們要有操作例子去證明、解釋。只要理論正確，可以推論到任何物類操作。

鄧少平是先有真理，後去實踐、驗證，先有兩舊石頭、後才會過河，而不是跳入河後才去找石頭。

我就以投資物業過去為何這麼多人可以由貧變富去證明Graham的價值投資。

很多人之前說股票好賺過買物業，他們給你一幅十年圖去證明所說。我一直不願發表意見，因為他們不明白，價值和價格之分，而過份著重形式，不明白價值大於價格時買入才是王道，那管物業、股票、襪子或是褲子，原則通通一樣。

我上回的例子，假如以買物業比喻，設這間企業的股本是$10，它的長期借貸就是$90，這個物業的年收入減去利息支出就是股本$10元引來的收入，是減去利息支出而不是連本金的總額供數。

任何人也知利息於長期是會有一個平均數，你應先設定一個平均利息，例如，物業的90元借債利息是6%= $5.4，而這個市價$100元的物業的租金是6元，你就是以$10的股本，年入$0.6，即ROE是6%。

這個投資比任何股票都好，只要那租金大於借貸利息，你永不會被Call，你就是買入一個沒有Call的Warrant了，你的租金收入不似股票企業難以觸摸，你不用懂財務報表，派息是100%，每年隨通帳上升，你不用以間呎、水晶球、一大堆宏觀偉論預測增長。

這解釋巴黎為何不歡喜買地產股，買30萬元地產股，我不如自已找一個租金、利息都合乎要求的時機，以30萬作首期買一個$200-300萬的物業收租！