為何止蝕是無用？(一)

巴黎：

價值投資，和投機，或長線平均價投資最大的分別是對逆向處理的方法。
長線平均價投資並沒有重視事情發展的逆向，因為他們相信，世事自會循環，盛極必衰；物極必反，這道理無可反駁，不過以這種完全沒有逆向處理的投資方法，是對人類弱小心靈的一個大挑戰。

價值投資法最特別成功之處是，它常常問：假如我計的不是，假如我錯了，那如何呢？這種逆向思維，任何一個有智慧的人都必須要有，例如你過馬路時，行人燈亮起指示你可過路，你還應該先要問自已一個問題，假如那輛向自已方向行駛的車的司機看不清指示燈，或渴了酒、或沒有停下來，或....，你將會如何呢？

那麼，和司機眼神接觸就是一個準備；汽車開始慢駛和你的距離就是價值投資法說的"Margin of Safety"，沒有這個安全距離，你就註定把每一次的過馬路的安危交給已經很忙碌的命運之神去操作了。

投機人也會問逆向的問題，他們希望找到一個方法去應付假如市況逆轉，應以什麼方法處理，止蝕是他們的認為，Graham在他的著作第(52)篇說，這種方法以科學看註定是個失敗的操作。

嚴謹的、聰明的投機人也應該會知道這道理，妨間教你止蝕的朋友，我認為，連投機也不會成功，假如他們賺錢，我想，這只不過是股神說的大猩猩投資法而已。

止蝕如何注定會失敗，下回繼續！