水無常態

巴黎：

這一個星期的股票市場所發生的事情，非常值得投資者記住和學習。

一開始的A股狂瀉、大量上市公司的自動停牌、中央的救巿措施從入市買貨、無力挽救引致香港狂跌，然後大陸調查、到公安介入到只能買不能賣的情況下上証全星期倒升。

很多基金、Blog友、新聞都明暗狠批這種＂人為式＂侵撓市場。

不過筆者卻有不同見解。

筆者並不是故意曲高傲寡，事實筆者在大跌市也有損失，雖較大市輕微得多，而我只是想用另一角度和大家分享。

投資的唯一目的是賺錢，說起來市儈，但筆者不會去掩飾，亦相信所有人心底都同意我的說話。

取之有道也是很多人時常強調，亦是因為人人的＂道＂的解說不同，所以就會紛紛撓撓。

而筆者多年的經驗是，直正的道是如＂水＂，並没有一個形狀，一個形態。

這聽來太玄會，固筆者直接D講，在草原上自己捕獲的獵物給更大的掠奪者搶去，要做的事情並不是哀悼或和牠講道理，因為這是浪費時間，毫無益處，甚至危及自己生命。要做的是要學懂觀察他的行動、借助牠的力量，為自己謀取下一頓豐富的午餐。

沒有一種事物更能像水能「隨時機而轉變自己的形態」。

筆者觀察到的是，中央是有能力完全控制買或者賣的力量，無論你是否認同其手法，客觀上他的行動是全球有金融風暴海嘯紀錄以來，制止得最快和最有效。中央對於＂價值＂的評估、偏向和底線，只要細心推敲，從他起初只買大價十多隻內銀內險，己經暴露無遺。

作為一個投資人，要做的是改變自己去配合事情的發展，我認為現在的調整已經完結，有投資價值的股票的基底是非常結實，而更蠢的國內股民都上了一課，也知道假如再入市，買要的應是什麼的股票。

因此現在入市無論從內在價值、力量博奕、形勢，都是非常有利的時間。

種類方面，不妨留意一些十年來從未停付又高息、借貸低資產折讓、PE低估和ROA高的股票，這些股雖然在看對力量博奕下可能會升得較一些借貸高和高槓桿的股票低一點，但卻能在看錯情況下保護閣下的持續現金流實力，有源源不斷的現金流，才有能力調改自己再配合下一波事情發展。

這就是銅幣的公仔一面向上大賺、字的一面小賺的價值法精髓。

＊很多基金朋友於此間只顧驚慌和憤怒，分散了個人的集中力，這是兵家之大忌。
筆者5月份己說過，價值法是不可能逃過大跌，但就一定保證組合是價真貨實，長遠必會跑勝大市。有興趣追蹤筆者組合者，不妨番看個人6月底成績和之後的交易至上星期5收市（1／7－7／7）跌幅度比較，現組合只跌2．7％，恆指卻下跌6％，上証下跌4．3％，所有中港基金這段時間跌幅更驚人，筆者還有什麼可投訴？