組合半年回顧

巴黎：

6月份最後兩個交易日內銀股反彈和互太大升，與及5月份清空美股大幅減輕中港組合Margin，令5、6月的下跌減輕至只有2%，1－6月份至今回報因此仍有19％，大幅領先國企指數的7.15％和恆指的11．7％。現在北美只餘下永明保險，因此組合再不分東西而成為單一環球。

雖然組合回報領先，本年仍然有很多地方要改善，包括買入中海油，如果不是錯就是過早。

Ben Graham在＂證券分析＂一書早己說過這類公司的穩定性不能和雜貨店相提並論，筆者以前曾經出文指出股神買Conoco Philips是一個可避免的錯誤，但股神在石油輸出國提高供應後連倉底的Exxon也出清，筆者卻逆市買海油，以為拾便宜貨，但這支不是雜貨店而是資源商品，無厘頭的錯誤。

匯豐大班一句未來的派息有壓力令我不再對她存厚望，至少以現在的PE計吸引力有限，但我還是會留意未來的變化。

互太已經講得太多，不重複，但在此提醒戰友，成功的生意人對本業離不開熱情，但成功的投資人對股票卻是要相反的冷酷。無論企業多麼令人致敬，達到了某一價位就是另一樣東西。

另一個可惜是AH股對衝交易，筆者在5月底上證5千點水平時出文A股會狂跌後作出了部署，在6月頭以14元5沽空上証601717鄭煤機，隨後它大跌至今天是9元3，每一股足有5元1人民幣相差，但這交易並不值得自毫，且慢聽我道出過中因由。

前天筆者看到有財演說半年前估計A股會下跌1千點，可能演員太心急爭出位未看清，半年前上証只是3千2百點，今天跌了一千點仍然是4千點或升8百點25％，其間最高被夾2千點或62％。

如果演員能身體力行沽空上証而最終又能賺大錢，筆者會馬上當他是另一個Michael Burry般崇拜，當然財演只是提供我們娛樂而不是智慧。

我想提醒Blog友，股票市場是要落注，不能玩篤手指用把口看升或看跌，而是一種計算成本和賠率後再加控制情緒的操作。筆者沽空的鄭煤機是真金白銀，亦因為如此，當被夾高17％至17元時非常恐懼，每天都想止蝕，幸運地能夠在回落至原價平倉，雖然感覺到下跌的催化劑己出現，但這10多天己經出了一身冷汗，每天睡不安寧，連選其它股的心情也影響，怎樣還有精力去想賺錢或吹噓看準這35％的下跌。

賺錢並非來自看對，而是來自做對。

我終於明白為何茫格說唔好玩沽空，亦估到茫格出汗時應該也是幾樣衰！：）

半年過去了，希望Blog友能夠從筆者的成敗中得到新啓發，

另外，7月份筆者在除淨後買入農行。

Happy investing to all of you!

P／S：有關工作坊，誠邀懂得Hangout和能夠提供高品質廣播的朋友聯絡本人!!!!!

名稱	股票代號	最新價格	組合比例
建設銀行	939	7.08	36.3%
工商银行	601398	5.14	19.5%
互太紡織	1382	12.38	8.0%
川河集團	281	0.47	6.7%
中國海洋石油	883	11	4.5%
中國神華	1088	17.68	2.9%
中國財險	2328	17.32	2.5%
順豪科技	219	3.23	2.4%
金利來集團	533	3.52	2.1%
匯賢產業信託	87001	3.48	2.1%
永利澳門	1128	12.94	1.0%
SunLife	SLF	41.7	0.8%
彩星集團	635	9.44	0.8%
匯星印刷	1127	1.26	0.2%
			0.0%
現金			10.2%
			100.0%