巴黎：
很久沒有寫Blog，記得年頭自已做了一次30,000點的"希望"，然恆指不到，美股卻大升，自已組合已超額完成。
年頭已表明會重注銀行和保險股，3月尾買入的加國Sunlife升了3成，Dollar Tree一成半，同期的IBM卻蝕5%，反而第三季把部份美國銀行轉到中資建設和工行，獲得了2成升幅，跑勝美銀，算是不錯的轉股。
2014年我會再接再勵，減輕美股，轉投和"重手"較美國國內銀行更高息的中資銀行股。
中資銀行股最麻煩之處不是什麼壞帳問題，壞帳年年有，而是因為國銀的年資短，很難像美國的銀行上市有幾十年的年資，容易找到長勝股，避開弱股。
找對和找錯好股事關重大，今天的中資銀行股的價格相差都只是1-2倍的P/E，但加果看看富國銀行、美銀、花旗為例海嘯至現在的表現，一隻穩健股會是天和地的分別，亦是賺50%和蝕50%足一倍的相差。
人人都想買中騰訊，但很難想像一個投資者能只靠讀財報，便有信心重手買入騰訊，如平實的富國銀行一樣並持有多年，讓它錢生錢。
---------正道不需問吉凶-------
這是我讀了多年中國歷史得出的一個處世和投資座右銘。
2013年年頭已說過，2013年年尾還是一樣重複，2014年要嚴重避開定息投資標。
隨便一個比喻，中國銀行昨天的股價的Yield是6.14%，買一層550萬的樓，今天只能收租1.5萬，業主還要交管理費、差餉，每月至小2-3千，入袋只有1.25萬,或只有2.7%。
自住就要1.7萬-1.8萬。
但閣下只要買入295萬元的中國銀行，一年收的股息，足以付擔同樣的物業的租住(1.5萬x12月)。還有小付了2-3千元的管理費和差餉閒錢，供你每月買股票生仔。
如果是投資之用， 更只需買入245萬股票即可，一樣可獲得買入物業同樣的回報(1.25萬x12月)，且沒有兩倍印花稅。而一旦加息，手上持有的銀行股只會更賺錢。
一年之計在於春，巴黎並祝朋友們年未節日快樂，新一年心想事成！！
其實以建行上市8年計算，上市價$2.35 現價$6.23
回覆刪除升左二倍六左右，仲未計股息。 也可叫不失禮。
只是內銀的數字，我們沒能力可以計算到，買內銀只可靠個信字，以及背後擔保人是中國政府
是，処理這麽多內銀給的毒債的信達也可以升，內銀還怕什麽？
刪除（買信達而不買內銀的人的邏輯？？）
謝謝巴黎兄的分享，每次都從中學到不少。
回覆刪除也祝巴黎兄你下年在投資上再下一城。
新一年希望寫多些文。找多些好股。
刪除不過好股通常是之后升了才知，像Sunlife。：）
巴黎兄:
回覆刪除我都看好中資銀行股在2014的表現! 平均PE 低還有5-6% 股息, 真是不錯的投資!
要選對
刪除大家在新一年都多寫有質素的文章吧。
回覆刪除好👌
刪除雖然我認同先生所說，每天市場都總是會有很多DOOMSAYERS，但空穴來風未必無因，還是應該先尊重市場的意見，在未有把握前不輕易出手，即使出手，都要有適當的資金分散，為組合做好安全邊際的準備。
回覆刪除價值投資就是先不尊重市場，它認為市場常常錯誤，否則就不會有被低估價值的估票。這是前題，至於選的人如何透過有效、嚴謹找股是另一問題。即前題是對，也非隨便買一隻股也能賺。所以你後面說的是對，前面說的我第一天踏上價值投資便假設它是錯
回覆刪除記得幾年前你買富邦已有人提出，點解唔買內銀？其實內銀今天和兩三年前的情況差不多，點解當時唔買而家買？這不是責問，只是希望了解你的思路。
回覆刪除若果thorough analysis的要求合格，當然有資格"先不尊重市場"。
回覆刪除大約半年前，波斯登出了年績，業績不太好，主要是因為有一些non-recurring expense，本業增長十分慢但未至十分差，股價當天跌得很急。我的朋友(他看過一下The Intelligent Investor)擁有這只股票，看過財務報表，說市場錯了，其實主業還不錯，是買入的機會。不過，我當時留意到主業其實已有太多存貨，增長減慢，主業前途有問題，而為了加強公司增長動力的新收購做得很差，買了一兩年就有撇帳，公司將來增長必然會大幅下降，估值大降合乎情理。
我的意思是，不尊重市場的資格是要先明白，" Investment operation is one which, upon thorough analysis, .....' 即先生所說的"嚴謹找股"。先明白基本面狀況，再作估值，再看市場對錯，再作投資決定，不可本末倒置。
我最怕會有初學者不知就裡，不做thorough analysis，見大跌以為市場錯，以為自己十分聰明，其實是自己不明白市場的邏輯，功夫做不夠，我怕會有初學者像我朋友般犯低級錯誤。所以，我認為初學者應先假設市場對，做足功課後，認為自己的資訊足夠，邏輯無問題，發現到錯價，再加上安全邊際才好出手，要盡量避開價值陷阱。
(利申: 2011年年中，貪便宜於$1.75買入中國動向，是對行業基本面無知使然。)
說尊重市場的人多，力行的小。
刪除如果尊重市場，便要買index好了。
2014年要嚴重避開定息投資標。<--- 中資銀行（e.g.3988）算不算是定息？
回覆刪除他沒怎麼增長，但是派息不錯，可以算是定息。
你好，我地網站希望能轉載你blog上的文章，請問可以嗎？
回覆刪除http://rich.infosharecity.com/
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謝謝，
刪除只要說來源是這裡也可以的。