巴黎：
最近有一單新聞，解開巴黎一直對股神為何在兵慌馬亂的海嘯中，能一擊即中買入高盛銀行。
這新聞說，因為Credit Default的可能性減少，高盛按照合約，回撥大量現金給AIG。
上年AIG 做莊，給高盛買下大筆全融機構可能會Default的Credit Default Swap(CDS)，合約規定，如某一機構的Rating下調，Default可能性增加，AIG必須增加Collateral，這等於散戶被Call Margin一樣。因write了440Billion的CDS，AIG沒有現金補Collateral，幾乎一夜消失。
AIG曾求助股神，如果Blog友是股神，你自然會問AIG的margin是要補給那些人。
在這人馬踏踏之際，掌握了誰Call人Margin，誰被Call Margin，差不多已經知道勝負了，這可能解釋為何股神偏偏選中高盛的原因。
很多人以為價值投資就是看年報，按計算機。我可以告訴Blog友，講這些說話的那人肯定從未深入研究價值投資法。
看年報只是價值投資法的開始，因為如果不看年報，根本不能起始任何投資的想法，
而市場上，不同的途徑，存在著很多非常珍貴的數據。很多時這些數據會推翻年報的數字，又或可以加強年報的真實性，甚至是連公司管理層也意料不及。
謝謝先生的分享。 先祝聖誕平安 再祝投資順利 我沒有買過美國股票﹐希望2010年能做到。 我計劃在2010年上半年先觀看報告﹐例如TJX﹑Mcdonald.. 現在的組合擁有Manulife (0945)﹐可算是間接投資了美國和加拿大。
回覆刪除只是補充資料 Credit default swap (CDS), 信用違約掉期. CDS是一種信用風險轉移的契約，契約相方包括信用違約風險保護買方（protection buyer）和信用違約風險保護賣方（ protection seller）. 舉
回覆刪除個例子, 你持有A公司發行的面值100萬的5年期債券, 為了避免A公司發生信用違約而招致的損失,
你可以向B公司(例如B銀行)訂立CDS契約(通常係5年期), 代價係在有效期內, 你每年要支付一個固定的費用(basis point
spread)俾B銀行. 例如 100 bps, 即係你每年要支付 100萬 x 100 x 0.01% = 10,000蚊俾B銀行,
通常係每季俾一次錢, 即係每季你要俾2,500蚊B銀行. 如果5年期滿沒有發生任何信用違約事件, 咁你也唔會得到任何賠償金額,
B銀行5年總共賺左5萬蚊；但假設在第2年A公司真係發生信用違約(credit default), 一方面你可以停止支付"保費"俾B銀行,
而且可以得到賠償. CDS的賠償方法通常有2種, 第一種係實物交收：即係B銀行以100萬幫你買回A公司的債券,
無論A公司的債券的市價值幾多錢. 第二種係現金結算, 假設A公司的債券的剩餘價值(Recovery
value)係面值的20%，咁B銀行會支付你 100萬 x (1-20%) = 80萬作為現金賠償. 如果一間發債機構的信用評級被調低, 或者市場預期呢間發債機構的信用違約風險增加, 咁呢間發債機構債券的CDS的bps就會上升, 換句話說, 你要付出多d"保費", 相反亦然. CDS是在所謂OTC (over the counter) 市場買賣, 即係並非透過交易所買賣.
[版主回覆12/13/2009 01:11:00]謝謝補充
看年報是價值投資的起步，但最重要的還是掌握了行業的周期、產能的情況。股價不是跟現在的情況是跟將來的事情來走的。
回覆刪除例如近期我買入的馬鋼，其實就是在一眾產能過剩的聲音中買入的，是投機的一小注，但那些細微的資訊如鋼價的回暖，下游建築的需求提升拉提鋼鐵的需求，其實只是暗示行業周期已漸回穩。
市場確是有很多有用的數據，但垃圾和誤導的資訊更多，怎樣去正確解讀資訊，是在股票場上打敗對手的不二法門。
一個淘汰落後產能的新聞，只是推動股價爆升的起點。