請你食菠蘿。

巴黎:

菠蘿只是像形，實際是炸彈，一個美國財政部請投資人吃的炸彈。

據財政部例子，條件是這樣:

財政部為銀行推出市場拍賣的100元面值有毒債卷，提供給買家成交價例如75元的八成六資金借貸擔保，政府再出資7%，即買家只需付餘下的7%5.25元資金。

例如有毒債卷票息10%，有政府擔保，投資人付的八成六資金借貸息，可能只是一厘，因此每年有淨9元的利息，投資人與政府共均分成各4.5元，投資人的資金年回報為8成6。

假設有毒債卷最終一文不值，如投資人沒有資金償還擔保額，他將只蝕5.25元本金，而政府將蝕九成三即69.75元。投資人的動機是很明顯，因此，毒債買家的資本要求將成為是否熱賣、或方案是否安全的關鍵。

巴黎看到消息後的直覺是何不要銀行直接分拆毒債，與政府按上述條件共同持有，不是更簡單嗎？財政部的理由是希望得出一個毒債市價，而非其票面價，但能夠嗎？

試以另文的雅居樂03年到期的債卷為例，當日市價為60元，但假如中國政府作其擔保，可能雅居樂的清盆後淨資產仍只有60元，但債卷的價值必然會高過60元，因此擔保後的市價是被扭曲的。

巴黎只是區區一介投資武夫，不會評論那些結果會是審死官的政策，要做的只是考慮在這政策下，自己組合的變化，與及有那些安全的投機性的買賣而矣。