A 股已不斷被沽空

巴黎：


最近實物A50 ETF不斷走資，很多人不知是何原因，並以此作爲外資看淡A股的理由。

筆者有不同的看法。

現在A股在香港仍不能合法抛空，而在國内也很難借貨。普通投資者是很難賺到那AH差价。

但有麻煩的地方就有黃金等你挖掘，外資基金又如何會放棄？
因此他們會用下面方法合法沽空A股。

1. 首先沽出實物A股 ETF的期指；
2. 買入實物A股 ETF。

1和2是一對交易，高低差只當作為以下準備的交易費用而已：

 贖回實物A股 ETF内所有股票，把A股大幅高于H股價格和千億以上的巨企目標股票群分開，例如中鉄，中交建.....等等。

A.  沽出普遍有30%AH股差价以上的目標股票群A股；
B.   買入目標股票群的H股。

A和B 是另一對交易，這樣做，基金便可以合法沽空瞄準某些高差價的A股對沖H股。
只要某支股票平水，便買囘A股，沽出H股，例如工商銀行只一個星期，AH股的15%差价已跌至差不多平水。

這交易能增加2015年基金大幅盈利機會，尤其一些派息高的H股，長期持有是非常有利，另一方面，當A股市場的交易額下跌時，差价收窄的壓力便不斷增大。

因此筆者認爲，2015年的策略，小沾高差價A股，並買入高息的同名H股是較爲安全做法。