尊重市場，等同尊重自己-----談分散和集中，風險與機會

巴黎：

筆者非常多谢Blog友提醒分散風險的注意，自從讀了Michael Burry 有关下重注次按債的故事，讓筆者重新理解分散風险的深層意義。

幾乎所有個股都存在著倒閉和勁跌的可能，因此分散是有绝對的需要，不過前題是要常常留意和重估組合內每一支股，否則以為幾十支股風險分散了，而輕心任由其中二、三或更多支慢慢死，即使對组合是10%的損失，也是毫無必要，即第一點要警惕是：分散不能實際減輕風險，好好地看管和分配每一筆資金才能，而過多股票又會讓自己難於兼顧每支股。

第二點是第一點的相反，既然任何一支股會暴跌而需要分散，反過來说，任何一支股也會暴升而需要集中，一體兩面，只是執行時間有所不同，分散是因為我們没有特别機會（平時），集中是因為機會己放在眼前（偶發）。

筆者绝對明白银行股是極高風險，自己尤如森林中一頭野狗，市場卻是頭獅子，某一方面筆者極度敬畏市場，但若這頭獅子是受了傷，野狗有機會可乘之時，應該是大膽群起集中攻之而非分散，若一個组合有50支股票，要有20%的年回報，你一是要支支股了不起，一是要有十支倍升，或幾支升幾倍，或者是找一個時機，把40支暫時平平無奇的轉押重注在某一支波副大於30%股票，或短期會有15％差價的套利操作（有關套利操作，Blog友可參考you can be a stock genius 一書）。

自己前3個月港股部份只有1％回報，以年頭計算虧本的股票數較賺錢的多，如果注注一樣平均，為分散而分散，組合一定和大市同步負幾個％，現在也無法穫得高得多的回報，條數很易計。

筆者害怕因朋友的詢問而辯護昨日的策略（不是怕朋友的說話，而是怕自己:），我很歡迎Blog友意見，勿誤會），昨日己逝去，為其辯護很易限制了自己的思考敏感度。過去為超大（昨日的策略）的辯白，斷送了一個減少損失的機會是自己忘不了的傷痛。

今天我寧願以隨「市場時機」去決定下一秒如何再分散的操作。

草原受傷獅子常常死在群狗集中的攻擊，必須謹記勿輕易放過機會，但野狗頭號殺手仍然是天敵獅子，市場是一個莊嚴威武的地方。就是說無論任何人的想法多麼不乎合價值法，他過去是多麼失敗，自己心深處多麼鄙視白痴的投機行為，或市場看起來多麼錯價，彼此仍是會透過市場定輸贏，決死生，得專重每一個他們。

就如朋友一隻牛君說的：「專重你的任何對手，就是專重自己」，是自己座右銘。

筆者有一天真的性格，當有一種看似可行的方法放在面前，會有衝動去馬上執行，過去引致撞板不小，有時又會因遲疑而悔之不己。後來讀到Rockerfeller的quotes, 感動得很，不再爲這幼稚的性格懊惱而轉為義無反顧。

他說：＂好的主意一打只值一文錢，實踐它才是無價＂， ＂冒險的人常常失敗；但白痴不是更多嗎？＂

最後是我最愛的一句：

＂人生就如一場抵押，為前途丶幸福，我們己抵押了青春和生命的所有下注，若再不敢逼近底線，我們便輸了！＂

Happy investing to all of you.