大跌市中的交易

過年後一開市就大跌，其中餐飲股更跌得非常狠，LK和YUMC大跌7-10%，筆者把握機會，在LK跌至39元和引申波幅上升至166%左右沽出22，21元2月21日put ，以下跌5成的價外期權行使價，28天的年息居然能高達66-68%，只用29萬本金，就獲1萬5千多期權金，真是喜出望外，之後只是兩天光景，反彈和波幅收窄後， 浮動盈利就已經有一半。

比對個人組合的股票大跌，期權相對非常安全，因為就算接貨，也肯定是贏盡全世界的低價成本，當然，賺就比較慢，筆者的3888金山軟件18.5put明天到期，27萬本金一個月回報年息雖然有31%，但仍只是7千元，比較正股已經升了20%小得多，但是心理壓力肯定不能同日而語。

但只要每次下注保持高資金月息期權金，最後整體資金回報必定會反映這些名義回報率。

如果put到價又如何，例如筆者的Macy 14/2 17.5put到期，正股現價是17元，又應該如何處理呢?

筆者認為，應該是做交易前準備，而非等到市況不如意時才去想，首先一定要做波動高的股票，例如Macy的ATMput 月息高達接近5%，如果結算價是17元，輸0.5也只是2.95%，仍然是有賺2.05%，之後我們仍可以繼續沽下個月17元put，再收5%月息。

另一點是標的內在價值，像筆者已經沽了多個月Macy ，期權金已經收了3，5元，扣回成本，就算接貨也只是十一，二元，又是低於全世界的成本價，心理壓力非常低，當然如果年息高達60%，接了貨期望的正股年回報也不會有這麼多，接貨來又有什麼額外得益。

再一次強調，不是見股價低就做期權，而是股價低+波動高，低的期權金就像和買入正股沒有分別，一到價內，完全沒有決定接不接貨的選擇能力，也就不能減低資金的壓力。(但做交易仍是必需要先準備現金，而非單純的投機)

又所謂低價是你個人心目中的合理價(行使價)，例如LK正股價是43元時非常昂貴，但這無損它的22元行使價又有達5.7%月息就非常吸引和低價。

任何證券投資去到尾都是問: 你用1.什麼的條款?2.買入什麼質數的標? 雖然決一不可，但不是每單交易也是樣樣皆好，多數交易都是兩難取捨，如果碰到兩樣也很吸引時，就注定這交易會成功。