中國綠色食物

巴黎：

如果Blog友研究完一隻企業，覺得它很不錯而想買入，我建議先等一等，不妨選擇多一、二隻同類行業作比較，三數年後，你可能發現，那相差的回報可能是最初的資金的50%以上。

既然單從超大的數字看出它經營優良，那其它的又如何？今天再分析它的對手0904中國綠色食物，Blog友如對賺更多的錢有興趣，也可以自已選多一二隻同類分析，有問題可以來文討論。

人民弊M      2009   2008   2007   2006   2005   2004   2003   2002 
(A)  
銷貨               1548   1267    954    687      470     375     258    124
股東盈利        455      471    346    271      184     151     116      57
總固資產        2032    831    691    570      310     217     171    103 
總資產           3581    3167  1840  1518     983     642     248    117
股東權益       2573    2240   1686  1133    883     575     216      85
(B)
生物資產          50        43       39      36     31        29       20      13
折舊對銷貨     12%      10%   10%     9%   7%      7%     --        ---
銷貨對固資產 1.08     1.66     1.51    1.78  1.88    1.93   1.88
純利對:
  平均固定資產 0.32   0.61     0.55     0.61   0.7    0.76   0.97
  平均總資產    0.14    0.19     0.2       0.22   0.23  0.33   0.63
Sales Profit %     29%    37%    36%     39%   39%  40%   45%
平均ROE         0. 19    0.24     0.25     0.27   0.25  0.39   0.77
(C)
攤薄盈利         0.51    0.51     0.42     0.36    0.27  0.30  
期末股數         882      847      847     731     727    662  
每股帳值         2.90     2.60     1.99    1.55   1.21    0.92

******
比較兩間企業，我們有一個初步的印象是早年0904的折舊較0682低1-3%，而它的銷貨對固資產卻高2倍以上。如果Blog友對數字敏銳，從後者的相差可能會馬上預計到，實際上904的固定資產折舊準備實際是高於0682

大約    固資     銷貨   折舊
0904   $100    $180      12.6  = 7% of 銷貨             實際= 12.6% of 固資
0682   $100      $50        5     = 10%of 銷貨            實際=   5 % of  固資


這方面可以從0904 生物資產相對亦很細得以交替証明。

因此我們可能會問一個問題，從最終的盈利對銷貨(profit Margin)比較，超大有約12%以上的優勢，這優勢是否由於資產折舊準備不足夠引致？

Sales Profit %  2009   2008   2007   2006   2005   2004    2003   2002 
超大                 46%     53%   52%    49%   58%   49%    49%    54%
綠色                  29%    37%   36%    39%   39%   40%    45%


                                                                                            ......待續