2015年7月8日星期三

集中焦點

巴黎:

今早開市,中港河山一片紅,在國家隊無力挽救"股票帳面價格"下,全線勁挫,恒生指數本年升幅幾乎耗盡,國企更倒輸。這是因為上証最大幾支內銀、石油也終於支撐不住。

平時聽小年股神談相反理論,別人驚慌要貪婪就多,不過一到真係有事時卻只得兩個字「閃」和「呆」。

筆者組合為實盆,和大家都在這風暴的中央,唔會dum低閣下,當然也不會tum你飛身撈底。

以個人在美國海嘯的經驗,在驚恐時期,很多不小心的參予者會唔理好丑,張所有股票挪埋一舊劈,例如從不做次按債券富國銀行當時和大做特做的美銀、花旗同時大跌,而PB顯示後兩者更低更吸引,但事實一到正常時期,富國就大踏歩回升跑贏後兩支。

那麼今次上証是否又要照版煮碗呢?

答案「是」也「不是」。

是的意思:
的確有一些有問題的公司因為在大跌市價殘,只要Margin of Safety 夠大,待三兩年後回報是不錯;
不是的意思:
另一方面是在海嘯期間,有一些完全和金融無関,自己做得不知多好的公司一同陪跌,兼是勁跌,這些公司隨後的幾年較富國銀行的升幅更大更勁。

好公司和有問題或身處問題中的公司內在力量是天淵之別,同一個力度打在一個漏氣的皮球可能也會反彈一倍,但打在充氣結實的皮球反彈力卻會是原來的幾倍,因為好公司在市場危難和唔關佢事時,更有能力聚集自己力量去收購一時週轉不寧的對手擴大版圖。這些公司海嘯後的價往往是發生前的三倍或更多,所以筆者的當時富國和AlG絕不是一個美妙到極的投資。

因此個人認為朋友在本次海浪中,不妨集中焦點,撰一些現一同擺放在和Gordino ,Uniqlo, Bossini低價品大賣場的LV,Gucci,Prada.....。

這些貨品的特質是過去每股EPS年年增長,派息高、ROA和ROE高,如果PE只較其它Cheap野貴兩三個,Yield只低一兩厘,便會是一個很好選擇,而四格投資法此刻會大派用場。

另一方面,朋友不應回望能否升回到四月的價格,而是集中焦點在如何在此間把組合轉換到股息現金流更多的股票,例如海嘯前你的組合可能由5百升到6百萬、股息是20萬,現在組合下跌至4百30萬帳面倒蝕70萬股息仍是20萬,哀悼這來回170萬的相差對閣下毫無用處,轉股把現組合股息提升至30萬或更多才是你要做的東西。

有些眼淺的人不明白這道理,也無法理解30萬年現金流才是組合的"內在價值"和投資的目的。
















79 則留言:

  1. 「朋友不應回望能否升回到四月的價格,而是集中焦點在如何在此間把組合轉換到股息現金流更多的股票,例如海嘯前你的組合可能由5百升到6百萬股息是20萬,現在組合下跌至4百30萬帳面倒蝕70萬股息仍是20萬,哀悼這來回170萬的相差對閣下毫無用處,轉股把現組合股息提升至30萬或更多才是你要做的東西。

    有些眼淺的人不明白這道理,也無法理解30萬年現金流才是組合的"內在價值",投資的目的。」

    見到血流成河時,有這番說話提醒一下自己,人都會定D,呢幾日就是諗緊可以點。

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    1. 跌市轉股不要急,否則好易走甩好多平靚正野。

      巴黎

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    2. 只係買左少少87001,少少939,再睇定D。

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    3. 現在是成條街商舖淸貨,一定要慢慢揀。

      巴黎

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  2. 我想買國家支持的1766同3898, 巴黎兄可否指點一下? 行業應該未死...謝!

    飛常人

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    1. 飛常人君,講名唔好講冧巴,我自己組合的冧巴都記唔到:)

      巴黎

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    2. 中國中車 & 南車時代
      謝巴黎兄 :)

      飛常人

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    3. 原來是舊相好,如果是10倍PE我或考慮。

      巴黎

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    1. 現金流(回音幾十次):)

      巴黎

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  4. 今日5.6 CNY 放A股工商, HKD5.6 買H股工商

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    1. 25%股數多了,現金流入多了,漂亮。

      巴黎

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    2. 轉的比例係2:3,

      2份A股加轉換3份H股。

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    3. 轉的比例係2:3,

      2份A股加錢轉換3份H股。

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    4. 股數越多,收息越多,也不錯。

      巴黎

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  5. 巴黎兄,看到你今天的文章,我終於明白我怎樣將股票作為資產去看待了
    可惜報不到你的課程

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    1. Ben 兄可以whatsapp我,可能有幾個來不到。

      巴黎

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    2. 我都要,有位請通知

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    3. 請二位whatsapp我。

      巴黎

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  6. 在這時間,又要重溫價值投資的大道理了。

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    1. 時間是最好的考驗,又要來一次。

      巴黎

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  7. 此間開始擔心的, 是大陸政府這次救市失敗,
    再加深放緩中的經濟, 及打擊樓市,

    看到一半上市公司停牌, 大股東質素之差...內銀借了給這些人的錢...

    擔心內銀壞資產增加...

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    1. 我直言小小,無人拿支槍要我地買嘛。

      巴黎

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    2. 是的, 只是想討論一下內銀的前景
      內銀最近業績已回落至單位數增長

      國內現在大量的上市企業押在股市裡的資金 (一半上市公司停牌) 恐怕真的不少,
      哪來資金搞實業?
      實體經濟恐怕被這波A股崩潰踩多腳, 從而使內銀壞資產增加,
      維持營利增長就更難了。

      再者之前工行行長說維持派息比率有挑戰,

      P/E升加派息降的憂慮, 揮之不去...

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    3. 你要怎樣量化上述分析到"價值"會損失多少,
      又價格是否仍化算呢?

      巴黎

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  8. 巴黎兄,
    今日血流成河,我將組合內賺15-40%嘅全部放晒,尚餘額1/3在高息股票內。
    因流動現金不及各位師兄咁大(只近1mil),所以要細心留意有邊d股錯價再出擊。

    至於內銀AH股差價互換,初哥如我要慢慢領略操作再作行動......

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    1. 「細心留意」,DW做得很正確。

      巴黎

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  9. 趁今天大跌市,買入人生第一隻內銀股:工商@5.4,興奮!

    -文

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  10. 趁今日股災加碼2800, 感覺興奮
    留意市況如果再差, 加碼至愛的939同1398
    下午同事行唔安坐唔樂, 我話唔驚, 眼中只看到未來大牛市...但係佢地就恥笑我傻仔二萬八點唔走!
    簡直係"别人笑我太瘋癲,我笑他人看不穿"
    別人驚慌我要貪婪嘛

    K

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    1. 市場是莊嚴的地方,只要大家入市前做足比較和凖備,計算好平均PE,股息的影響,
      就能心安理得。

      巴黎

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  11. 回想當初如果見不到巴黎兄的yahoo blog, 洗心革面不再炒期指, 係今個跌浪都未必生存到, 重有心情同子彈買貨?衷心感謝巴黎兄的指導,A/H 差價,買低pe高yield 價值股,兄可謂神乎奇技!就拿工行A做例子, 3.44入4.62出/轉工行H 平均5.48入6.7出/見工行A平啲5.15入今朝5.57出重收埋息0.255,十二個月回報85巴仙,重可以增加股數增加現金流平入工行H, 最重要係買好嘢跌市係訓得著! 尾市交銀已進行帝國反擊戰! 劉金

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    1. 劉金兄一分耕耘一分收穫,恭喜恭喜!

      巴黎

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  12. 小弟今日都入了隻8厘股,我入個位有9厘添,簡直覺得奇怪。

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    1. 唯一美中不足你係隻股PE 十幾。

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    2. 如果派息和Eps年年上升和隱定也可接受。

      巴黎

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    3. 想問問你個堂仲有冇位???

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    4. 想問問你個堂仲有冇位???

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    5. 想問問你個堂仲有冇位???

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    6. 我可能會加多一班,你可以Whatsapp我。

      巴黎

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  13. 不要總是傳播壞消息, 需要說一些充滿鼓勵性的消息:

    2015年7年年月6日,郭廣昌用20,838萬元在場內買了13865000股656(每股的平均價15.029元), 現在持有71.41%股權(增加了0.18%), 應該是非常看好公司。

    http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm3A.aspx?fn=174681&sa2=nd&sid=50000359&corpn=Fosun+International+Ltd.&corpndisp=Fosun+International+Ltd.&sd=08/07/2014&ed=08/07/2015&sa1=cl&scsd=08/07/2014&sced=08/07/2015&sc=00656&src=MAIN&lang=ZH&tk=ds

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    1. 大股東增持,不是回購, 這是更好的消息!

      此外,308和86今天大手回購:
      308回購19,208,000股
      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0708/LTN201507081132_C.pdf

      86回購2,590,000股
      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0708/LTN201507081185_C.pdf

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    2. 支爆後續:香港樓價「暴跌」!

      http://forum8.hkgolden.com/view.aspx?type=FN&message=5935289

      又做夢???

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    3. Louis,我希望朋友不恐懼,但並不是要興奮以為大跌就掃,
      我見得多人地回升,垃圾股扑到連影都無。
      如果要發洩就要離開市場,入面唔係社福界。

      小心!
      巴黎

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    4. 四叔在高位買恒地(70.76%股權)和新地(2.03%股權), 毫不手軟:

      http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=22930108&corpn=Henderson+Land+Development+Co.+Ltd.&sd=08/07/2014&ed=02/07/2015&sa1=cl&scsd=08%2f07%2f2014&sced=08%2f07%2f2015&cn=1&src=MAIN&lang=ZH&cname=Henderson+Land+Development+Co.+Ltd.&

      http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNotice3AList.aspx?sa2=nd&sid=21330102&corpn=Sun+Hung+Kai+Properties+Ltd.&sd=11/07/2014&ed=02/07/2015&sa1=cl&scsd=08%2f07%2f2014&sced=08%2f07%2f2015&sc=16&src=MAIN&lang=ZH&

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    5. 知否四叔一年股息收入有幾多?

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  14. 很認同巴黎兄的觀點
    又有機會買到平價優質股!

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    1. 買又"平"又"靚"股。

      巴黎

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  15. 回覆
    1. Cash flow is king回音幾十次。

      巴黎

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  16. 同意不是單看市跌而恐懼,而是實行之前已預備的計劃。
    所以今天入了盈富基金及九龍建業。

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  17. 今日增持盈富,建行set得太低太唔到

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    1. 機會多得着,努力加油。

      巴黎

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  18. 謝謝巴黎兄指導,記得巴菲特曾說股價是一間公司最沒用的資訊,
    現在我也學懂着眼手上股票的現金流,而不是讓股價左右自己的情緒,
    這幾天雖身處風暴,但情形就有如置身風眼之中,心情輕鬆,靜待出手的時機。
    KS

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    1. 有高收入有高現金流,才能算是好資產。
      有好資產自然輕鬆得多。

      巴黎

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  19. 巴黎兄,對復星國際 密密收購有何評價

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    1. 復星國際是想複製巴菲特的一套,這是一支增長股票,個人不太懂得分析增長股。

      巴黎

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  20. 始終金融和經濟互相影響,未來經濟存在隱憂,影響企業盈利和現金流。

    BTW,手上太多cash,想請教巴黎兄如果是好?

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    1. 低價買好野,不要低價買普通貨。

      巴黎

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    2. 「低價買好野,不要低價買普通貨。」收到!

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  21. "不妨集中焦點,撰一些現一同擺放在和Gordino ,Uniqlo, Bossini低價品大賣場的LV,Gucci,Prada....."

    好句!

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    1. 今早反彈力不小,尋寶遊戲開始了。
      大家加油

      巴黎

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  22. 怎樣看 高偉電子?

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    1. 這支股無入到我的雷達,不知道,你不妨説你的看法。

      巴黎

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    2. 我對此股很有興趣,希望能獲得閣下的知焯見。

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  23. 建行AH差價頗大,係咪最簡單嘅做法,去買便宜的H股呢? is this a no brainer question ? 但不太明白為何價差有這麼大?

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  24. 建行,農行都有咁大AH價差,點解工商無?

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    1. 我不知點解,但我知這裡很多Blog友也一樣在不知點解下買低價那一面賺左好多錢。

      P/S:市場儍人點解儍是好難知道的。
      巴黎

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    2. 工行前一輪都有差價,H股高好多,近排大跌1成先變得同A工商差不多.

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  25. 多謝巴黎兄好介紹,我留意到互太真係一枝獨秀,等錢回籠時再睇位重鎚出擊!

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  26. 為何這麼容易参與的市場,會產生咁大差價。在商品市場有時會發生,但不會咁大比例,市機會更小

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    1. 點解傻佬會儍係唔需要解釋的。

      巴黎

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    2. 只要集中利用它賺錢就可以。
      呢度曾經AH轉來轉去的朋友每個至少賺多二三十個%,但到今天仍無人知點解咁多儍人。

      巴黎

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