資本主義與最弱的一環(二)

巴黎：

一間工廠的總產量不是決定在它的最強勁的部門，
而是決定在它最弱的一環

假如某工廠每月的固定支出是100萬元，現有3種機器，每種月生產量為25萬個，它的總生產量就是75萬件，但如果有25萬件甲產品的單子的直接物料成本是2.5元，並只需要2種機器A及B的工序，一個月貨期，那麼它的每件成本便是:
          
        2.5 元+100萬固定支出 /  25萬件
       =  2.5 元 +4元= 6.5元，

如銷售價是10元，毛利率就是75%，純利率是35%了。

不過那閒置的C機器便一直閒置，即使它可以制造某些產品。

如果這時有額外多一張25萬件單子的產品是要C機器制造，一個月交貨，直接物料的成本仍然是2.5元，甲工廠的報價明顯會較另一間乙工廠的報價低，因為乙工廠必須要先保回它自已的固定成本，例如是100萬元，否則，假如正閒置C機器的工廠報3元，而另一間乙工廠最後以3元搶到單子。乙工廠只能保回的固定成本便是：
                   
       $0.5(3元-2.5元) x 25萬 = 12.5萬

如是者乙工廠再用相同方法和另外兩間競逐機器B和機器C的產品的價，它總共只能保回37. 5萬元(12.5萬 x 3) 的固守成本，產能A,B,C的機器已100%用盡，但卻最後虧蝕62.5萬(100萬元-37.5萬元) 。


真正有競爭力的工廠，會詳細分析企業內最弱的一環，疏導瓶頸，解決閒置，它們會在設計產品上盡量用盡現有產能，例如上述的例子，現在因為市場並不接受單一C機器制的產品，他們或制造一些需要同時C及D機器的產品，去用盡自已的閒置C機器，又外發D工序到一間正閒置D機器的外廠，因為那外廠D的報價必然是最低。而需要愈多工序的單一產品，其它工廠同一時間有相同閒置機器的機會較少，很難和你競爭，你便可以用正價競逐單子。

這亦是巴黎當年給老板的報告的重點，最後老板決定只循序微擴自已工廠，而大量擴大外發加工的能力。自此開始，我們的工廠產能便沒有再出現大量閒置的時候。

上述解釋有一些版塊行業，因為投資者的過渡樂觀，大量資金湧入，令到工廠信心大增，大購機器霸佔地盆，最後使整個行業的機器閒置產能上升，工廠間互相競價，行業的總整盈利率下降，落得股票回報率下降的收場。

然而最受注意的行業，就是最應避免投資的行業。因為這些行業競爭的最後結果，往往只有一間能獨佔霸業而其它的相繼下馬，你一是賺幾倍，一是全泡湯。而即使你有非常詳盡的財務分析，這類行業變化迅速，買中前者機會往往決定在於運氣。

Blog友回頭望望歷史，可能或會有些領會吧！