慘不忍睹？

巴黎：

這幾天下定決心轉換組合內的股票，金融類股票佔整體的比重實在太大。不得不放棄部份，我會減持部份己賺了一倍的中銀HK，因為它仍可能會被溢價收購，所以我會留一些，另外我亦會再減持匯豐，雖然我仍然覺得它便宜。

黃師傅認為他年初以最低價減持匯豐不很對，老實說，低沽後股價繼續升是投資人常遇之事，問題是你沽出後的資金是否買了一隻你認為是更好的股票，而你是否以實事求事之下做這決定。世事變化無常，只要在買賣那刻，當時的客觀環境有道理便足夠，因為以這種態度、做法，投資智慧才有所增進，行為才能一致。

投資不能意氣用事，不能把別人當明燈是我時常警惕自已要做的東西，無論那人以什麼方法投資。

巴黎最近研究一隻叫思捷環球的股票，因為這隻東西數月前有一個圖表派的Blog友曾高價買進，於是我想番看當日他所持的理由。奇怪的是所有有關文章都已Delete了。

老實說，巴黎最近在Blog文說買入的WFC也跌了不小，據我所知，我當天買的時候所基於的數據並沒有變差。所以我認為，沒有任何支持我現在沽出它的理由，我的臉不會因為這股票近期的下跌而紅，或我認為需要Delete我的舊文去遮掩短暫的損失。

有很多圖表派的人常常以一些看似客觀的理由批評價值投資，不過很奇怪的是，他們在那一刻看來令人喝采的道理，只是幾個月，有時什至是一個星期，就變成是笑話一個，慘不忍睹，唯有Delete舊文，然後又再來另一個新的笑話。價值投資法呢？它一早說明，是有可能會買入一隻股價續跌的股票，所以它一早已教定你解決之道------分散，不是Delete舊文，知無？！！

而黃師傅不只不應可惜那匯豐的一注，反而應該為自已整個組合跑勝大市而自豪！

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我會在現價買入思捷環球、超大，後者我日前已講解，前者我認為它的財務數據較我之前的TJX更平均、更好，我不習慣高價於傳統價值投資法買股，思捷環球現價P/E約10倍，P/B是3倍，相乘就是30，高於Graham的建議。不過它的ROE太利害了、它又不似TJX把現金浪費在回購股票上，而是實牙實齒派息給股東，股東的攤薄多年來少到無可再小，所以股東的權益的變化的數字，非常容易核對，不複雜！

正如黃師傅說，如果沒有永久性的損失，股價愈跌愈吸引，在此"高價"買入後，我會留多兩注，等待思捷再跌再買，如果這是反向操作的話，那其實很Easy，一點也不難，因為它愈跌愈吸引，講完！

至於思捷環球的財務如何？下回再續！