劃公仔要劃出腸

巴黎：

巴黎真係唔明，有一些投資專家究竟有沒有做過功課。

近日有一人氣Blog的投資人批評Warren Buffett買有關高盛和通用電氣的優先股。

過去我已經在Blog上說過Warren Buffett在這個投資的操作，可能我無劃出腸，某些人腦筋一時想唔到，我們不能怪未學過的人，但如果是一個已很有投資成就的人，不懂的話，又發表高見，就份外令人覺得出奇了。

巴菲特以50億入股高盛10%息率優先股的時候，當時高盛市價為USD110，優先股送43.5millionUSD115執行價的認股証，如果是一個有經驗、肯用腦的投資人，他只須馬上以市價沽空一半21.75million 份的 正股，例如110元，那麼：
1.大市大跌，認股証張報廢，而沽空的操作就會大賺；
2.大市大升，那一半21.75million no的認股証用來交貨平了沽空倉；另一半的21.75million no認股証就大賺(優先股的10%息率部分張用以支付沽空的那部份的每股5元虧損的成本)

這種操作，學過價值投資的人一定懂，Graham叫這些做投機。Blog友可看到Graham對投機都看得非常認真，比較那位高明的Blog主早幾日叫人做的那些他叫投機的投機，以Graham的標淮可不屬於投機，充其量只能說是惡劣的投機。

從這件事可看到，批評普通人例如巴黎是件非常容易的一見事，但若然批評大師，便很容易出醜。