AIA & AIG (二)----事實與偏見

巴黎：


最近AIA的上市，一些分析員的言論非常奇妙，他們說，AIA上市隻資的錢不是用於發展，而是AIG還債，然下之意是AIA沒有發展前景。

這些說法我認為全屬不合格的偏見。

這一次集資全為舊股，但是我認為，新舊股也沒有關系，最重要是原則。

市場買賣，永遠有兩方面，有人看好，有人看淡，看淡的人有很多原因，可能賺夠，可能等急錢，可能想要做其它的事。而買入的那方，必定是看好！

今次AIG賣AIA主因正是被聯邦政府迫還錢而賣，但如果聯邦政府不迫還錢，AIG會不會賣呢？那要看兩個東西：

1. 聯邦政府每年要收的利息 X 有多少；
2. AIA能每年要賺的 Y有多少。

如果聯邦債收10%，AIA賺15%，若作價不理想，有傻佬會賣嗎？

第二點是，假如AIG無法不賣AIA，但賣了2/3已足夠付清聯邦債，餘下仍然是AIA大股東，AIG會不發展AIA、而讓生金蛋的雞自生自滅嗎？    又買入的眾大基金的小股東，個個都要賺錢，他們會肯過你嗎？你不做，若是好野，他們就要埋你AIG個份，這是非常明顯的道理，說不是發展的分析員，只要能切身處地想一想，便會明白。

第三點是，這些分析員，可能連AIA資產負債表也沒有看一眼：

                       2007   2008   2009  2010
稅後盈利       2.58B     -0.032  2.4    2.87(估計)
現金               2.6B     4.2B    3.4B   3.22B

直至2010年5月31日止，AIA的US$16.5B資產淨值中包含了US$3.22B的現金或等值項目，約為250億港元，由2007海嘯前的US$2.58B盈利，至2010估計的US$2.87B上升約11%，這筆存在AIA內的現金不正是為發展所用的嗎？

偏見人人也會有，我們亦不是別人肚裡的蟲，所以不要隨意估計別人的想法，而最客觀的分析當然就是要閱讀資料和事實，並和對方的言行夾一夾，那就差不了多少。