半年結-跑勝大市

巴黎：

這是筆者3月尾第一季度的成績:

https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2016/03/blog-post_28.html


幾年前看到張化橋的一篇文說, 很多專家的個人的財富表現不像他所說的組合好，因爲他們還會有很多A, B, C..組合和現金, 債券...沒有記數. 於是筆者決定接受這個挑戰, 只有一個組合集中記錄包括我口袋裏的每一塊錢.  如果組合上升1%, 代表我物業以外的縂財富上升1%.

我在價值投資班第一堂說,  只有能為我們生錢的才叫資產，要養成收集資産的嗜好，因此我亦把個人每一分錢都放在眼皮底下。

第二季做得較好的是在19/5轉出其時跑勝内銀的2828,轉入當時跑輸的工行和農行。
https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2016/05/blog-post_22.html

然後在5月中開始, 佔組合70% 的内銀大漲, 其中第二重的工行跑勝大市有10%之多, 帶動組合第二季反彈 8.03%,領先大市.

當日有一個天才質疑我的内銀已經65%,還要加注, 那時我真的無以爲答.
結果這部分的資金連同股息的貢獻，幫我大幅度領先指數, 其實我已經在Blog内說過Michael Burry 已經改變了我對分散風險的定義, 今天由結果代替說話吧.


上半年組合到昨午得以正囘報0.83%終結
同期恆指 -6.6%;
國指 -11.6%
上証 -17.2%
SP -1.3%
BRK  +5.16%

藍色綫就是筆者的組合第二季的表現:

以下是筆者的30/6的資金配置：

Blog友可以看到3月份RO l是20%, 但6月份卻是18%，因為組合上升了8%,組合内的公司盈利若沒有增長,ROI就下跌, 盈利數字就是支持整個組合的内在價值。

以每支股的P/B和ROE加權後就是我組合的P/B和ROE, 股神説他只注意投資的盈利不斷上升,因爲股價早晚會跟隨.筆者相信這道理, 所以我調配組合資金也是按這原則

如果這是一間綜合公司，股東的資本是100万的話，每年它從子公司可以分到的名義盈利是18.28万，這個數字非常重要，如果下一年組合的名義盈利是20萬，我們就應預期這組合的市價會上升，股神幾十年來想的都是這個，他亦做到把組合名義盈利年年遞增，而不是一大遍宏觀經濟廢話。

筆者獲得子公司應得名義盈利18.28萬，分發出來的紅利是6.06万， 留下來的12.22萬,會保留在子公司内為筆者繼續錢生錢。

若Blog友自資按這組合比例投資500萬，每年就能獲6.06% 30萬的己扣稅後股息，1000万就是60.06万，2千萬就是120.12萬。

前天筆者已經減持建行，但它仍然佔組合第一大愛股，我的倉仍然是滿倉啊!!!^^

筆者認爲之後的工行或會較優于建行，為什麽呢？

近一個月來，内銀H上升之時，内銀A卻無甚反應，可能國内有一些正常人終于睡醒，開始買H不買A。

因爲建行的AH股數比例是約1：25，如果A跌H升至平價，整個建行的市值仍會上升15%+非常大，相反，工行的AH是3:1, 就不會有這個問題，即使工行H升20%, 縂市值仍只升4%+， 如果A跌些小, 市值分分鐘小了，這對工行是有利。

雖然投資價值不是這樣看的, 但若兩支股的投資價值差不多, 另一支多了一個有利的投機價值, 就自然吸引些.

我可能又在發兩年前套A H差價令組合上升50%的夢^^

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