2016年6月17日星期五

今天投資很隨心 -無盡可能

巴黎:

年前寫過一篇文,說自己投資心路歷程的改變,多得Michael Burry說股神只有一個,沒有人能做他,但卻可以做回自己。

於是筆者疊埋心水唔再發夢。

之後反而不再恐懼一些被意式形態標纖為"投機"的非傳統價值投資的賺錢方法,因為每個人的確各自有一些天生可以賺錢但又非一般的價值法的長處等待發掘。

看過兩次1934年版Security Analysis, 筆者最近看1940年版,第4章看到Ben Graham 這樣形容內在價值
Intrinct value by no means limited to 'value for investment' , but may properly include a substantial component of speculative value, provided that such speculative value is intelligently arrived at.

發現機會,卻仍紏纏在投機還是投資,白白浪費機會就有點繳枉過正。

別人知唔知你做什麼,用乜方法對閣下投資回報毫不重要,最重要是自己知唔知在做什麼,所作的決定是否如Ben Graham 說的Intelligently arrived at  。

筆者的價值投資班開首的第一課就分享了''持有''和''交易"Hold and Trade的概念。

買賣股票,最痛苦的是等錢用被迫低價賣出股票,或興奮過頭高追了貨,而最快樂的是你碰到這樣的對手。於是最好的策略自然就是有耐性在低價買入一些不用打理也能自動生錢的資産,然後就等。

一路有現金流收入是較適合我的方法,因為這可以讓自己有時間、不著急慢慢等,筆者不會強求踫到上面所說的對手出現,事實這些機會也很少出現,但若真的碰到就一定不要浪費''交易''的機會。

有時你原意只想持有,但一買入,屁股未坐熱就遇到高十幾廿個%要貨的對手。
馬上交易者看起來像短線的投機。
但實際決定投機或投資是在買入那刻那人的心態和所做的功課,而不是外人的以為。

不想持有十年,一分鐘也不要持有,這說話和想持有十年,最後卻在一分鐘之後賣出並沒有矛盾,決定投資和投機並不在此。

最後以香香女神在星星探親團說的一句很有意思的話總結,由靚女輕鬆地說,較筆者說更動聽,她認為每個對她說她不行的話都是對和有理由,但她仍然會嘗試踏出一步:
「如果不行出第一步,就不會知道其實有無限的可能性。」

29 則留言:

  1. 的確,如果買入後永遠順風順水、沒有任何特別事發生,我會選擇永遠持有那隻股票。但現實是,市場往往隔一段時候就會突然出現狀況。就算是長線投資,也不代表買入後就永遠不動,要靈活變化。

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    1. 雲地,很多人誤會,注重現實並非跟隨市場。而是發揮自己所長,靈活操作。

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  2. 絕對同意整篇文章。懶理啲窮鬼鑽牛角尖不斷不斷不斷去批評他人,實在見得太多,😙

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    1. 自由兄,希望在投資市場賺錢者一定唔會咁得閒和分心。
      因果循環,不用理會,善哉^^

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  3. 持股守息,非常適合長線等待價值回歸。
    就算價值不回歸也可以持有一輩子,基本上穩定派息已可保障本金收回期,如價值回歸算是錦上添花。

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    1. 是的,收息爲本,其它靠緣與份。

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  4. 看到這個ccaa想到了金融煉金術這本書啦XDD,應該就是巴黎兄所說的靜態和動態價值投資法吧(茶

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    1. 每個人有其個人特質,我只算一家之言。

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  6. 當有迷惑時,多看書,與歷代高手「接觸」,這是很好的習慣。

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    1. 溫古知新,開卷有益,止凡兄共勉。

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    2. 謝謝分享。
      想獲致優異的投資成果(outstanding results)真的需要讀非常多的書。Graham, Buffett,Munger等前輩除了具備一流的思考能力之外,讀書之多,簡直驚人!我最近讀Mankiw 的《經濟學原理》,獲益甚豐。

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    3. 說到《經濟學原理》,張五常大作很貼地,用自己行動去賣桔証明同一盆桔雖然前後檔十分近,但標價有很大偏差,且早晚不同、天光更一文不值,無效率市場充滿於夜市。
      這己經是20多年前看的書,這些作者的見識可能己潛入讀者身上,變成一種應對某種情況的洞悉力和信念。



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  7. 巴黎兄,有个关于股息除权的问题,假设今天A股股价为1元 股价严重被低估,公司突然宣布派发特别股息1元。那么除权后股价会如何调整?

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    1. Teh Kelvin若有留意,大多高息股臨近派送日,股價多會升,然後在除淨日後下跌,因此給人印象是股息由股價而來。你的例子,多會在公布後大升至2元,除淨跌回1元。於是高息股歷史圖可能只上升輕微。

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    2. 渝太地產(00075)
      這支股票對應你的問題,你查看他股價圖標

      記得當時沒有公告派特別息當時的股價約$3.5,公告後股價立即翻倍

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    3. 所以說左袋給右袋也對,收息能發達也對,最重要是行動。

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    4. 其實大家對於股息有錯誤理解。一間正常公司派息,對股東而言,一丁點得益都沒有的。除非派息是釋放估值以外現金的例子除外。舉例匯豐派息,你認為股東有什麼得益? 賺了股息? 真的是這樣嗎? 歡迎討論,我會為大家作進一步解釋。

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    5. 很多喜愛高息股的朋友都會以自己真槍實彈的組合幾年變化去印證高息股好,但說無息增長股好就總愛拿自己組合沒有的某股票用倒後鏡反證,難得Cheong Leo兄能夠公開自己的組合經驗去解釋,非常期待^^

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    6. 巴黎兄,由於比較複雜,文字太多,我將之寫在我個blog上,我個Blog好少更新,有野寫先寫的。
      http://investheart.blogspot.hk/2016/06/blog-post.html

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    7. 謝謝Cheung Leo兄,寫得很好,其中的理由也是很真實,或者可以總結如下:
      派息不會增加原來持有相同股票的股東的財富, 但如果股東自行在市場沽貨制做"股息",
      股票較大波動(例如建行今天派了812億,如果他是不派息股票,股價自然會大跌), 可以得出不派息的增長股波動較大,派息的股票較小,抗跌力較大.
      同時派息的股票可以小機會做假, 但不派息的股票,假如公司是誠實, 波動反而制做好的入市機會.
      這個結論如何?

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  8. 說起投資班,巴黎兄什麼時候會再開班?

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  9. 我自己都係睇你本書先開始學識點買賣股票
    所以你出既文 同你既分析 我都好留意

    我想買592 作為收息股 簡單睇現金流 帳面值 同冇借貸 已經好吸引

    所以我想聽巴黎兄意見

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    1. 沒有看過他,想先聼你說他有那些好。

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