2015年8月2日星期日

心理連結對投資結果的影響:工作坊後記

巴黎:

昨天工作坊因為超時,弄得大家非常勿忙,連原本會後應該和大家拍照談談的時間也沒有,在此向參予的朋友、止凡兄道歉。
 
筆者也決定22/8加場的工作坊提早半小時至2:00開始,實行和大家盡興一番,己參加的朋友請注意。

昨天有朋友會後whatsapp我說,那個380萬倍的交易故事是如此amasing,筆者透過這故事演譯價值法如何blew her mind。

日本有一個古老傳說是有一個人以一根頭髪換了一百萬,這些類似的故事從來被現代人認為是一種忽柔。

不過經過筆者昨天工作坊的另一個後現代版真實故事,朋友可能以後會改觀。而不同之處是如此真實、有趣和近距離。

我第一次認識到沒有入息的資產不是資產甚至可能是負債正是由這個未受過財務訓練的黃毛小子呀Kyle而來,這故事較股神解釋保險公司的負債並非真負債更容易明白。老實說,Kyle的故事讓我體會到價值法的道理,當中應該如何捕捉交易時間,說三日三夜也未必足夠。

投資是一門藝術,這是筆者一直所強調。

股價的長期走勢,己經有無數學者用Backtest發現很多道理和發展了很多圖表理論,根據筆者多年的觀察,這些朋友都是真誠,其"理論的研究結果"都是可信,但"實際的結果"卻不是。因為此中缺少了一個參予者在執行時的"心理連結"。

這正是玩遊戲能否成功最重要的因素,也是筆者説投資是一門藝術的原因。圖表派並没有故事性的前文後理的邏輯,不容易引起受眾的共鳴、和建立一種牢固"心理的連結",除非閣下是一台機器,使用者很難在受到考驗時的一刻能堅持下去,成為"實際"結果失敗的原因。即圖表仍然有效,但使用的人卻失敗。

因此,我昨天是希望籍這個真實的故事,讓參加工作坊的朋友建立一個和價值法永不磨滅的心理連結。

筆者自己也相同,每次遇到大升之時,總會諗如果我是故事中的呀Kyle會怎様利用它?又如果選到大跌,我是Warren Buffett又如何應對。

其實建立一個對偶像的心理連結,這種Role Model是非常重要,它能從新去建立和塑造閣下個人類似偶像的投資性格和特質。而唯有你能擁有高手的特質,你才能做到這些高手的"手中無劍,心中有劍,風吹草動不唯動,草石皆為我所用"的地步。



下午補充:收到森兄所拍的照片,森兄是職業攝影師,技術一流,如朋友有什麽需要專業影師,可以連系他查問收費:redscum@gmail.com




P/S:22/8工作坊尚餘非常小量的位置,如果你想聽這個建力士地球史上最成功的380萬倍的網上交易如何改寫筆者的價值投資法,就要馬上報名。

http://parisvalueinvesting.blogspot.com/2015/07/blog-post.html



筆者也收到出版商的第二本著作http://parisvalueinvesting.blogspot.com/2015/07/blog-post_15.html 和第一本的修訂版,並預留給海外和本地的朋友,有興趣可email到:tonylawca@gmail.com




 

54 則留言:

  1. 希望你能將更多價值送給投資者!

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    1. 每篇文也是,應該足夠。

      巴黎

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  2. 「昨天有朋友會後whatsapp我說,那個360萬倍的交易故事是如此amasing,筆者透過這故事演譯價值法如何blew her mind。」

    我都贊成!

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    1. 謝謝Mandy,其實我是第一個受憾動,哈哈。

      巴黎

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    2. 但Kyle是怎樣考慮交易的成本的呢?坐車7個小時換支筆,究竟價值何在?謝謝

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    3. 要找一個連一個肯願意付較高價值和你Trade的一群人,publicity和credibility 是最重要的。7個小時不是換支筆,而是一個無價的信用。

      巴黎

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  3. 巴黎兄, 昨天小弟有參加巴黎兄的工作坊, 也聽了那個360萬倍的交易故事, 席上不時都會聽到其他參加者說到底Kyle是怎樣考慮交易的成本等問題等的問題, 小弟認為Kyle並不是單獨地去考慮他從每一單交易中所得到多少, 而是他的行為引起多少人的注意, 就像資產負責表中的intangible assets (e.g. patent) 一樣, 是一種有價值的概念。

    Kim

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    1. 我自己最初聽也是這樣想,後來kyle自己解說當他聽到有一個電台持有人要和他交易,便想也不想答應,爲的正是publicity。
      可以把交易比喻到一支"價值無變"而"價格突然變化"的股票,其實就是一連串的publicity 增加、和一班大行以他們的Credibility 推薦所致。
      Kyle的對手因爲多人討論了,誤判這些會增加交易物的價值,實等同股票持有人一廂情願以為多了人推薦的股票,價值便會因而上升的誤判相同。

      巴黎

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    2. 我覚得巴黎兄你用publicity這個比喻用得很好

      Kim

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    3. 這其實也是Kyle自己的用詞。

      巴黎

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  4. 巴黎兄為工作坊付出太多了,何須致歉呢?反而我要多謝你與一眾blog友給我這與的人生經驗,此生難忘。

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    1. 這工作坊的確很難忘記。

      巴黎

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  5. 多謝巴黎兄昨日的分享及指導

    Ken

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    1. 無你們的到來,也沒有工作坊,cheers

      巴黎

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  6. 昨天於工作坊上,
    巴黎兄透過Kyle既Trading故事所帶出的信息... 以及止凡兄的即埸答問環節...
    個人認為兩者均能引發大家對自己的投資概念再深思, 令我對Trade / Investment的定義有所改觀, 實在感謝2位講者的分享, 讓我有1個精彩充實的下午.

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    1. 我們這對Mix & Match 從不同方向切入價值投資,看來參加者非常受落,哈哈!
      也謝謝Joyce的幫手和支持!

      巴黎

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  7. 恭喜巴黎兄!遺憾人不在港未能參與學習,希望巴黎兄與止凡日後可以多在一年四季不同時間開工作坊,好讓更多人受惠(同時多些機會讓小弟夾到時間返港參與)。

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    1. 謝謝Tom Kan兄,得你們支持止凡兄和我,我們一定會不斷再來的!

      巴黎

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  8. 昨天有幸得到巴黎兄的小石子,亦希望借此石頭以每天記著今天的得著,改善自身的泥土,達到財務自由,到時亦希望送幸運小石頭給有緣人。個人亦希望兩位多辦工作坊,也能給小弟多一點明白兩位的理念或操作。謝謝

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    1. 希望感恩石能帶給Tony兄幸運,
      和你交換後,今天我自己也去了沙灘補貨,哈哈。

      巴黎

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  9. 謝謝巴黎兄安排及分享!!很欣賞這次presentation, 說故事為主,簡單比喻,易明易記,估計花了很多心思,希望巴黎兄繼續帶領多些人走上價值投資的路途。這次後,真的學懂投機及投資的差異。自己下一步,便是學習如何評估資產才投資,但發覺很困難,因每間公司資產亦會受經濟環境影響,如石油,煤炭,就算資產價值回落至pb1:1, 甚至更低,我們應從甚麼角度去考慮呢?期待於巴黎兄的課程裏,會看到曙光。 劉仔

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    1. 謝謝劉仔昨天的到來,昨天有機㑹和兩位參加朋友呀Ken 和Joyce在車上討論,讓我了解到新手的困難,未來的課程會加插更多些實例到課程內。

      巴黎

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  10. 多謝巴黎兄慷慨分享, 工作坊內感受到你買資產的喜悅,也感染了我,如今視買資產為興趣。380萬倍的交易故事的含意我仲要時間細心想想。題外話,我亦從事會計界,正在考CPA的資格。

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    1. 財務自由並不是人生的意思。人生最重要是開心,財務自由只是在達到時一殺那喜悅。但養成一個興趣卻能終生喜悅。

      其實那班超級投資人很多都是做到死個日,我以為原因正是如此,這應該是一個恩賜。

      爭取CPA資格是一件好事,Alex兄努力加油!

      巴黎

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    2. 我都有同樣想法。在我而言,人生最希望的是將來同老婆仔女享受無憂生活, 而無憂源自財務自由。財務自由後繼續買資產,因為已經成為興趣。辨別優質資產方面, 要向巴黎兄好好學習。

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    3. Alex兄,追求幸福人之常情,買自動增加入息的公司正是達到幸福的方法。
      我相信這是上帝讓我們發現資本主義的目的,因為成功的公司既能制造使顧客幸福的產品,並且也能獲得資本遞增賞賜而幸福。

      這也是我對投資學問產生濃厚興趣的原因。

      巴黎

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  11. 看到各位滿載而歸,我也很期待22/8的工作坊!

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    1. 我也很期待呢,下次會搞大D個場,唔洗分兩次,哈哈!

      巴黎

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  12. 留意到巴黎兄同止凡兄身裁都好fit wor!

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    1. 你都有留意?
      有無留意第四張照片止凡兄成個科網創業家演講?

      巴黎

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    2. 第一張止凡兄睇落正D喎,個手勢似足教授喎。巴黎兄講8千月薪買林寶都好正,哈哈!

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    3. 乜似足,內容完全是教授級。
      是那架超級跑車正,哈哈。

      巴黎

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    4. 兩位大哥都教授級了,哈哈。

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    5. 得各位的支持,和止凡兄定會寫更多好文回饋

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  13. 感謝巴黎兄的分享, 其實「資產」一詞的定義在不同 context 下都可以有廣義同狹義的解法, 無所謂對與錯, 畢竟資產負債表上的那個「資產」不是單單為股票投資者而設計, 例如對債券持有人來說, 資產的流動性與清盤價值也是很重要的考慮因素, 即使兩楝為管理層而設的別墅並沒有為公司帶來收入, 還是得記錄下來...

    Anyway, 關於會計學的思想相信巴黎兄比我清楚百倍, 還望繼續多多指教~

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    1. 我的定義只是方便朋友在投資時容易記得而己,例如沒有人肯付出1千萬買入一間無收入但資產負債表説浄資產是1千1百萬。相反,卻有人肯付出1千1百萬,買入一間淨資產是1千萬,但卻有穩定入息的公司。入息是資產價值到底值多少的最客觀指標。

      會計學的定義太深入民心,紏不紏正也無問題,作為投資者,能利用到就是了。

      巴黎

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    2. 請教一下, 假如有兩間公司的資產入息同樣是一百萬, 但賬面資產分別是一千和二千萬, 你認為兩者價值應該是一樣, 還是有分別呢? 先假設 ROA 的分別不反映管理層的能力...

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    3. 很難不假設ROA不反映管治能力。
      因為同一機器,無理由會無源無故高於另一個。ROA高是一個好管治的必然產品。

      巴黎

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    4. 即是說, 如果不考慮管治能力, 你認為兩者的價值沒分別?

      其實 ROA 不同理由可以有很多, 可以是上一代的歷史原因, 又可以是資產曾經大幅減值令 ROA 提升了, 反正只是一個假設, 假設兩者未來的管治能力相約, 或者假設由同一個團隊管理吧~~

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    5. 是的。其實每件東西都有一個內在價值,同一件東西,肯定內在價值是一樣。

      但同一件的東西的價值開始上升或下跌就是在不同管理人如何運用它開始。

      巴黎

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  14. 參加完巴黎和止凡先生的工作坊, 獲益良多, 對資產定義了解更多, 多謝你們的分享. 巴黎先生, 請問你還會辦投資課程嗎? 未能報名你的投資課程感覺很可惜.

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    1. 你可以whatsapp我,因為有幾位朋友可能到時要出差。

      巴黎

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  15. 巴黎兄,
    請問在坊間怎樣也找不到您的兩本著作, 請問可以直接向您訂購嗎?
    或可先存款給你, 用郵寄方式購買嗎?
    謝謝
    mat

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    1. 可以的,你whatsapp 地址給我便可以。

      巴黎

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  16. 多謝巴黎兄精彩的演講,其中商品、資產、負債的分別,讓我獲益良多。
    im matthew

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    1. Matthew兄,其實我在編排這工作坊內容自己是第一個受益者,都是因為你們的支持所致才能搞成這次聚會。
      所以我也感謝你們的到來。

      巴黎

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  17. 今次第二次參加巴黎兄與止凡兄之講座。你倆睇嚟都較上次是面時清減咗及後生咗!很喜歡你解說的資產與負債,獲益良多!因趕時間走,故沒有參加你的簽名會;我已報名參加一連三個星期之研習班,到時真要向巴黎兄好好學習

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    1. 感謝Sandy又在支持,能返老還童真值得興賀了,哈哈。

      也希望這次聚會能令你們獲得投資靈感!

      巴黎

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  18. 能夠參與巴黎兄和止凡兄這次講座, 讓我更清楚了解商品、資產、負債之間的區別。
    而我更有幸地能一次過買入兩位之著作,令個人財商資產可以增值不少呢!

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    1. Patky Choy,感謝你的支持!

      巴黎

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  19. 巴黎兄,剛上左閣下與止凡兄的工作坊,獲益良多。想請教下,假設買的是優質股,如果只做buy and hold,不再做trade,是不是只會將財務自由的時間推遲已矣,實際壞處不是太多?另再請教,如果平時時間不足,怎樣可以選到合適的股票來進行buy hold 後再trade的操作?因為我常常覺得trade要觀察多很多數據。謝謝

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    1. 謝謝CK的參予。兩個人一起買股票,一個花時間,一個不花時間,很自然前者會較熟悉所買的東西每年的盈利多小和其真實性。唯有了解後你才能做自己喜歡的策略。

      即股票是個All or nothing 的遊戲。付出全部,可能回報30%,但付出5成,不會是15%而是很爛。

      但假如你買一間和你工作有関的股票,你的熟悉讓你可能花的時間不多但仍較90%的人有優勢了。

      巴黎

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    2. 我都分享吓,因財務報表實在太難明,要花時間去看魔鬼細節,如一幢工廈,轉商廈,根據測量師評估,已增值幾億,若我是測量師便知值與否。 劉仔

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    3. 巴黎兄及匿名讀者, 明白了, 讓我再想想之後的操作以至時間分配, 謝謝

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