资本增值和股息的不同

某天朋友在某讨论组吹捧騰訊，並問我還不快點趁低買，我説自己還是喜爱收息的股票。

但他好像不心息，列舉過去X年騰訊的增長，並因而堆算未年重複X年的又增長，告誡我要跳出收股息的迷思，因为只要资本增值，他可以每隔一段時間沽一點點股票，就可以自動制造到股息相同的结果。

其实這個説法，股神在别人問及他為何不派息時也以此作為辯説，很多人也借此去作證據。

不過我個人的意見卻認為，這个是象牙塔理論，實際施行時普通技资者十個有九個執行不到。

例如、像我這些食息客，遇到股票下跌時，股票派的股息，是由公司的現金付出來，我並不用沽任何貨，設公司内在價值是10元，股價是5元，派了1元的息，我仍然持有9元的内在價值股票。

但追求资本增值客在股價下跌又不派股息時，他们要在低價沽貨，從自己的資本提出現金來，即内在價值是10元，股價下跌至5元，他沽出1元貨後只能持有總數是8元内在價值的股票。

在股票波動後我们可以保全身，而他卻左被削一刀，右被劈一下。

就算是天之驕股，股價從來不會一天一天慢慢升，而是在大上大落中前進，而又往往在你有現金需求時大跌，多年來，我見盡無數老中青小年股神都是死在這裡。

又到派息月，相信Blog友也和我一樣都非常期待，個人本年因轉了部份建行到較高息的農行，同時简單地重注非常高息的川河，除了把整個組合的E（earning）提升外，所獲的股息也較上年大升兩成，而组合雖未及本年最高位，但連股息仍有15.2%的回報，筆者也非常滿意和感恩。