如何管好組合

巴黎：

上一篇文筆者已經解釋了John Bogle的100年標普500圖，證明股價回報（市場回報），長遠必須要跟隨股票的ROI+Yield的增長，就是因爲兩條綫永遠都是此起彼落，不會在同一時間一致，所以才令市場大部分人不相信衹要管好組合的盈利，組合就會升。

投機者認爲因爲概然在任何時間股票都包含了投機成份（過高或過低），衹要找到市場的脈博，不需要理會投資價值，單以技術分析也一樣可賺錢。

這方法不是筆者杯茶，固我仍然使用較傳統的内在價值和價格的分離的大小，作爲個人入市轉股的指標，就以筆者組合爲例。

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左面是股票的財務指標，右面是組合股數，每年組合爲我賺得各公司名義分配盈利，獲得的總股息，爲私隱，筆者衹顯示左面部分。

.現時恆生指數爲22037點，PE爲十倍，ROI爲9.21%，Yields 爲3.77%，Growth Rate = 9.21%-3.77%=5.44%是說公司資金賺了921元，派了377元，留下544元再爲公司下年賺錢（增長）。

而筆者各股票加權後總組合的PE則是5.93倍，ROI爲16.87%，Yield 爲6.28%，Growth Rate = 10.59%，同時PB是0.88， ROE是14.84%。。

如果有兩個組合，一個是恆指，一個是上面那個，以做生意的角度比較數字，我仍然偏向選後者。

不過做生意是要利用盡每份資本，例如本年永利和莎莎，因為大升而相對指標下降，表面上成長率是ROl➖Yield為負數，而PE亦上升至26和24倍，雖然二股佔組合輕微，仍然令我心動想要移動它們，因為投資就是要不斷找換更好的投資標作資金配置。

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