高息錯不了

巴黎：

經過2009年的上半年大跌市和其後的大反彈，這一年市況極之牛皮，裕語說，十個牛皮九個淡，好似上樓級，一口氣上了多層，都要回下氣，而呢一年，你的組合不下跌3、5、7個%，已經有所交代。

大多數的炒家，不重視股票的息率，的確，如果你買中的股票一個星期能上升20%，不要說派息給你，你返轉頭派番D出來也無問題。事實股票買賣來回連差價及手續費用，一兩個%也極之等閒，這就是炒家的反派息了。

上世紀三、四十年代，為那一個幾毫，走十條街，又或一日半日的銀行息率也要算清的走難落香港的上一代，有一種街頭智慧，我認為是哈佛大學也學不到。可能有點誇張，但至小日日在電視說夢話的財演，無論他們讀幾多書，都不及這種智慧。

以下是一個幾毫的複式，如何小數怕長計的例子：

盈富基金例子
在1999年11月買入盈富基金，以當時的指數若為13000點計，經過12年，以指數23490計，上升了接近79%，複式回報是5%，但並沒有計算派息的影響。

基金每年派大約當時市價的2.5-3%息，經過多年滾存，整體回報增多了77%到156%而不只是79%，如下：

	每股派$	金額	市價	累積股數
01/06/1999		$13000	13.00	1000		收現金	市價 轉購股
22/11/1999	0.20			1013		200	15.29	13
22/05/2000	0.18			1026		182.34	14.14	13
22/11/2000	0.19			1039		194.94	14.77	13
22/05/2001	0.18			1052		187.02	13.88	13
22/11/2001	0.15			1066		157.8	11.25	14
22/05/2002	0.15			1079		159.9	11.80	13
22/11/2002	0.13			1093		140.27	10.07	14
23/05/2003	0.19			1115		207.67	9.30	22
24/11/2003	0.22			1136		245.3	11.85	21
24/05/2004	0.17			1152		193.12	11.66	16
22/11/2004	0.25			1173		288	13.80	21
24/05/2005	0.18			1188		211.14	13.72	15
22/11/2005	0.32			1213		380.16	14.89	25
22/05/2006	0.20			1229		242.6	15.81	16
22/11/2006	0.37			1253		454.73	19.25	24
22/05/2007	0.21			1265		263.13	20.84	12
22/11/2007	0.42			1284		531.3	28.13	19
22/05/2008	0.23			1296		295.32	25.04	12
24/11/2008	0.45			1343		583.2	12.46	47
22/05/2009	0.16			1355		214.88	17.06	12
27/11/2009	0.38			1379		514.9	21.13	24
28/05/2010	0.12			1387		165.48	19.77	8
03/12/2010	0.46	$33208	23.49	1414		638.02	23.32	27

*(資料來源：Jon's world )



如果單單是2.5-3.5%的股息回報的複式增長，12年後只會增加多42.5%。尚若以股代息，利滾利，12年後的總金額值就能從$13000上升至 $33208，即上升了156%

把兩個看似獨立的回報，股價和股息并合，自制以股代息，其總回報不是相加而是相乘。即總回報不是79% +42%= 121%，而是179% x 142.5%= 156%，多了足足有35%。



派息一兩個%相差的影響

以下是一組參考數字：

十年股價上升         -----------十年來派息---------------
                                  0%         2%         3%         5%           6%
100%   最終回報->  100%    143%     168%     225%      258%
130%                   ->  130%    180%     209%     275%      311%
150%                   ->  150%    205%     236%     307%      348%

數字在說，一支股票十年後的價格假若是之前的1.5倍，如果從未派息，其利潤不會及一支只上升1倍，每年能派5%息的股票，後者總利潤是225%，而不只是150%。
類似激成股票的十年股價升三倍，每年派3.25%息，總回報就是450%

投機人唔蝕錢是無可能
有很多投機人教你做人要懂走位、看風向、大市、增加心理質數、要改善以往的錯誤......等等。此類說法20年來我聽唔小，只是講的那個人變成另一個，因為講了幾次後，都應該是時候輸光輸淨。

可以用反轉來證明他們從根本上沒有改過錯誤行為。買賣股票來回連差價至小1.5%以上，一年走十轉，你就是把上面的利疊利增長反轉來變成利疊利損失，再連股息都唔要，唔問也知十成十輸硬。

除了上帝之子例外。