2011年1月11日星期二

鑵頭分析

巴黎:

今天早上,AIG和一些銀行股價下跌,然後我看到一些分析員急不及待說下跌的原因是因為投資者擔心銀行的"Foreclosure Mess"。

有時我真替一些分析員難過,好端端的一個人,為何變得像我的小女兒愛看的Zombie電影裡的Zombie,都做同一個它們自已也不知做乜的事情。

什麼外圍因素、通漲影響或控制、歐債惡化或改善、政府優惠或打擊、出口增加或減少...等等等等。都是速食投資建議鑵頭,只要市場有一批Zombie饑客,就有一批Zombie廚師制造垃圾鑵頭,把Zombie饑客的肚皮填滿。怎麼樣的鑵頭也有,只是食物沒有!

為什麼他們總不能說句"不知道"?

對不知道的東西說"不知道"有多大的困難?!

如果你問我AIG為什麼今天跌幾蚊?美國銀行卻升少少?

我一定會答你:

我不知道!

我只能答你,股票最終為何會上升的其中一個不能改變的事實,這亦是為何資本主義仍然不倒,仍能使我們努力建設和生活得以改善。

股票上升的的終極原因,就是因為它的價值高於它的價格,下跌就是因為它的價格高於它的價值,唯有這個原因,資金才能發揮它的最高效能,我們人類才一步步前進!

但是明白這個道理,期望高價值的股票長遠此終能上升還不足夠,要堅定這個信念你還得要謹記JP Morgan 的一句說話:

"它們會波動"。


股神在投資界蹤橫馳騁,被市場Zombie譽為先知,實際他不是先知,只是懂得這個人人皆應知的事實,但股票市場就像Zombie電影一樣,人人愛吃鑵頭,個個被傳染成一個個做同一模式思想的Zombie,再沒有人認真對待簡單的道理。

而唯有明白這道理,即使你好像是,但你卻不會為長期持有而持有、為買優質股而買大藍籌、為博反彈而買股、為怕下跌而沽貨,當然Zombie是不會明白的!












17 則留言:

  1. 如何巴黎兄當弟析員,公司會同你講︰ 問起市升市跌,你次次都答唔知,只是重申基本因素沒變, 咁我請你返來做咩? 
    [版主回覆01/12/2011 02:20:00]解釋你為何不可能知道的原因,和你如何能夠用你知道的去替公司賺錢,如果他不明白,就轉工找一個比你更聰明的老板。

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  2. 好像小弟最愛的林小珍報財經新聞,每次金價升就是避隊意識增加,股升則對前景樂觀難度真有其事? 但講真,人地都系為左份糧而Sell what investors need, "有頭髮邊個想做癩痢,有身家邊個想做財演" 
    [版主回覆01/12/2011 02:21:00]明知係Zombie,你還要近她?!

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  3. 路過搭咀,今日返工時見到一篇分析,入面有佢對後市既睇法。最精警既一句係佢預期 港股無明顯方向,短期走勢反覆偏穩。
    升又得,跌又得,牛皮亦得,得左。
    所以巴黎先生應該回答佢既上司: 基本因素沒變,大市無明顯方向,短期走勢反覆偏穩。
    [版主回覆01/12/2011 02:28:00]股神說呢D叫夢話,即自已都不知自已說什麼的說話。 股票市場有兩種賺錢方法: 1.識多D人,在他們身上賺錢,這個你可完全不懂投資; 2.學懂投資,在市場賺錢。 打工仔要先了解自已老板的賺錢方法是否自已的人生追求,人各有志,不要勉強老板,也不要勉強自已!

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  4. 香港的財經界人士每日都很忙,忙於解答問題,例如: 今日點解昇。
    點解只股人地買又贏,到我買就輸。 點解金價又昇又跌。 點解歐猪五國
    爆完又爆。 點解~~~~~??????? 就是因為太多人想知點解! 所以就算我不知,都要搵的野來講,先顯得我有先見之明。 先是一個<專家>
    所以市場上有很多<專家> 財經<專家> 炒股<專家> 炒樓<專家>
    炒金<專家>

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  5. http://realforum.zkiz.com/thread.php?page=1&tid=5779
    [版主回覆01/12/2011 13:32:00]以前我公司有人向大老細言之鑿鑿"告密"小老細。 我大老細教我上了人生重要的一課: "把所有人面對面、真實證據放在Table上陳述,No hard feeling,然後用自已的腦判斷事實"! 我可以從超大的年報看到數據,這是超大的一方的陳述。我可以不信它而信告密者,但告密者卻令我太失望!!!! "告密"者就連一個屁的數字也拿不到,他們能否可以給我一間農業工業的整個工業的平均毛利率而支持自已懷疑超大嗎? 無! 可以給我超大每次供股後的股東損失嗎? 無! 有像樣的數據排列嗎? 無! 你知不知道農家合作社以加多20-30%收購個體農民的收成(假如個體戶自已拿到市場賣是100%),(130%)然後包裝靚靚以260%賣給超市!? 超大就是那個260%以上的工廠,明點解人地賺50+%未? 這幾年超大已經不能賺70%利潤,告密者仍不做功課update自已,真是......
    我永遠歡迎告密,但不要隨口說,
    我不是說會計仔君,我是說那些懶小心的Bull Shit! 你是做會計的,所有東西要數據,Black & White,千萬不要信把口的人!

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  6. "解釋你為何不可能知道的原因,和你如何能夠用你知道的去替公司賺錢,如果他不明白,就轉工找一個比你更聰明的老板。" 巴黎兄,香港的證券公司間間一樣,如果做Sell Side,走不了 ... "明知係Zombie,你還要近她?!" 小弟勁喜歡林小珍 (香港早晨財經報導員)。 她的美貌及美妙的聲線,絕對令小弟精神爽利, 可治療晨早礦工的不良思想。
    [版主回覆01/13/2011 08:45:00]色字頭上一把刀,何況你在兇險的戰場,老弟,祝你好運

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  7. Mr. Bali,
    They know the price of everything but the value of nothing!
    [版主回覆01/13/2011 08:44:00]說得好! 路遙知馬力!學無前後,只要學弟繼續努力+小心,必前途無量!

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  8. 香港有幾大, 點日日都有咁多新聞? 同一道理. 冇野寫, 冇人睇, 咁點賣廣告版位呀
    [版主回覆01/13/2011 08:38:00]咁就是娛樂業,而不是投資業!

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  9. 巴黎君買超大前, 應該冇睇過大陸A股農業板塊既公司, 這些數字都係網上容易得到的, 他們毛利率都係10-30%左右,  net profit % 最叻都係10%多少少, 包括打橫行, 數一定堅既國企.
    說出此話的海通, 毛利率20%-30 左右, 年季報如下
    http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-10-22/58554667.PDF
    http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-08-31/58378640.PDF
    http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-03-30/57748325.PDF
    其他農業系既股票
    600965 GP 10% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-03-24/57722313.PDF
    000897 GP 10% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-28/57883777.PDF
    600093 GP 30% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-29/57892059.PDF
    000972 GP 20% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-13/57803397.PDF
    000061 GP 50% but normalised PBT 10% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-22/57849460.PDF
    600191 GP -ve http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-30/57898226.PDF
    600127 GP 10% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-04-24/57865166.PDF
    600506 GP 23% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-03-06/57658526.PDF
    600737 GP 30% NP 10% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-03-16/57691451.PDF
    600354 GP 30% NP 9% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-02-12/57607792.PDF
    600195 養魚部份GP 62% NP13% http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2010-03-23/57717315.PDF
    尢其依間000972, 新彊政府有入股, 中入壽又有入股, 肯定可信, 000061 600737又係國企, 係咪咁多間民企國企既核數司一齊做假?
    [版主回覆01/13/2011 08:12:00]如果你真的認真和我討論,你不會看都未看清那些企業賣的不是菜就給我,我們是在討論馮京,你就拿馬涼來。牛和豬是有分別,這是很簡單的道理。 你自已也沒有認真分析過就質D所謂資料過來,是很浪費大家時間的。 no hard feeling,但請認真點吧!

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  10. 据了解,利农国际拥有的可种植面积从2008财年(截至2008年3月)的17103亩增加到2010财年(截至2010年3月)18850亩,发展速度并不快;但其大棚(greenhouse)种植面积迅速扩大,占比从15.6%增加至23.4%;总产量从5.7万吨增加至9.8万吨;每亩单产增长明显,从3.6吨增长至5.4吨;平均每亩收入也从9611元增长至15497元。
    巴黎兄,他既平均每亩收入增長甘利害,有可能嗎?如有因何超大不能?定係超大沒有假呢?我可以甘理解嗎?
    [版主回覆01/13/2011 08:38:00]你是認真問,我也認真答你。 我們分析股票時都應以同行比較,但比較是有條件的,例如會計仔君給我一些食品股去比較超大的耕田股,就明顯不恰當! 大麻也是農作品,如果你比較大麻公司和超大的毛利率,你會以為那大麻公司是假數。 又單一年的數字很易有誤導成份,一個例子,那個2008年的17103的面績,是已經開墾了還是未開墾呢?兩者產生的收成率會有很大的分別。有沒有一個平均加權的面積數值比較呢?你都可以在利農國際的年報求證。 無論如何,你的分析也是踏進正確的第一步,希望你繼續,我認為你的結果會對我有很大的啟發!

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  11. 巴黎兄我唔明點解d人要懷疑超大既高毛利,現實中都有好多高毛利既行業點解他們唔懷疑呢?
    [版主回覆01/13/2011 08:19:00]點解?!呢D是茫格說的思想誤區,點解會出現呢? 是因為D人不懂一支股票,硬要去分析它,但自已的分析又和現實那支股票的成績背道而馳,為了自已的顏面,便不斷錯下去。 其實很容易克服這種心理,例如即使以自已的公析不會買那支股票,但那支股票結果和自已的預期相反,清脆承認自已不懂就成。 例如那隻六福,我就一定打死也不買,如果它續升,那是別人叻,別人懂,我不懂,別人就賺他的,period!

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  12. 我不認為這是數字是不認真的.  新疆库尔勒香梨股份 600506 是種梨的, 中粮屯河股份600737是種番茄的, 他們都是國企, 如果種菜長期(而不是周期)性好賺咁多, 人家真的不會轉嗎? 中國人最叻都係抄, 最不尊重知識產權, 將你的人高價挖過來就偷到你的東西, at least the extra margin would be competed away!  Jim Rogers 分析商品走勢時也是看不同農產品的耕種面積, 農民見人地今年好賺, 眼紅, 下年便跟人種, 這是人性. 海通這個「打小報告」的流通商, 有高毛利 (28%) 高費用率的特點, 結果也是賺10%左右, 和他訪問說的話是十分配合的.
    [版主回覆01/13/2011 11:43:00]那就好了,其它的無謂東西,就不要給我,它們不會對討論有幫助。 有一點我要強調的是,千萬別跟大隊思考,例如什麼板塊,因為這正是股神利用散戶賺錢的地方。 例如AIG在輝煌的時候,有一些天材,會說AIG都賺到大錢,那麼呀豬保險和呀狗保險都應該賺吧!然後就一窩蜂去買呀壽呀茂保險板塊,到AIG扑直時,呢班天材又是如此這般。 聰明的投資者明白,Winner takes it all,行業的領頭羊會吃盡傻哈哈同行的利潤。如果天材分析員盲目見板塊就買或賣,咁想不輸錢就很難。 我說你沒有認真,你必須承認,例如若CKM001君說我無認真分析中資金融股,我又為何反對他呢?! 你若認真,你首先要像我般先分析0682,同時又會知道682原來有茶園,又這些茶園的回報是Shit。你又會知道耕種最難度高的是在同一畝地能番多少番,你或會思考究竟不同種類的蔬果、菜的生長週期日的分別,有沒有科技可以令它的週期日縮短,超大以10億收購了一間生物科技公司是否想做這方面的東西?又會想一想中國綠色原來和超大不盡相同,因為中綠的成品價是低些,中綠有很重部份是做加工食物等等等等。 講咁耐想講乜呢? 我想問,你說新疆庫爾勒香梨每畝地一年番幾多番呢?可耕種面積和Gross耕地百分比是多小,有沒有效率?!它有沒有做加工副食?佔多少%,獨立的毛利潤如何?科研費每年是多小呢?! 你或會話,為何要做咁多野去證明超大做假? 是呀,真係要做咁多野才能否定一支股架,所以我就說我不懂六福、不懂呀厘爸爸,不懂中資金融...好多股也不懂。甚至那些人常常說的老千股,即使那個吹水不抹咀的傻哈哈Blog主是Q旦旦的所謂選股,我可以踩傻哈哈Blog主的所謂分析法,但我就是不能踩他的股票,因為我的確不懂分析它們! 我連標普對AVF的評分也不理會,我買的時候是BBB,我認為它是AAA,而當時是5折。我又點會理不同領域的期貨佬Jim Rogers的說話呢?專重和相信是有分別的,試試獨立分析吧,Graham是有教的。

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  13. 這些 畝之類的qty data 我都沒有, 因為A股和港股的disclosure requirement 不盡相同.但我想說, auditor 是沒有權力對 volume 之類的non financial data 發表意見的, 比如sales/ sqm, 他只可verify sales 係咪tie 數. 我係份MD&A寫咩,寫到我既market share 係99%都好,佢地d partner 都冇聲可出,我平時就係咁兇佢地的.依d 野,老老實實我只會信d 同信d. 在比全世界質疑既情況下仲用奇奇怪怪既auditor, 不斷配股,從不派息,仲用10億8億買野,我唔認為係好現象. 如果佢轉左個堅d 既auditor,配股價肯定會好d, 佢冇理由唔知的,又一怪也. Much higher margin % compared with 類似行業的大量公司,仲係國企,另一怪. 我認為海通說的東西有可信的地方,因為人家是蔬菜流通商,佢識得既種菜商和農民肯定遠遠比你和我多 。 市場上既股實在太多,咁鬼多懷疑地方下我唔會信一間公司既一面之詞。
    [版主回覆01/13/2011 13:41:00]除非我要寫論文,我只會花時間在自已認為有機會的股票。 一年有九百幾支股票我不買,有D升,有D跌,但無一支bother我!你又無買這支股,唔明點解你要浪費自已寶貴的時間?! 你就當我止了蝕吧

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  14. 大家都唔知爭辯黎做乜. 你鐘意LV, 我鐘意街邊次貨. 唔通呢d都有得爭辯? 所有投資者只要為自己投資/投機行為負責就得. 人只有分析能力而無預知能力. 結果未明前唔可以認定某方法/事情一定錯, 一定死硬, 一定破產. 如果唔係就好易變左自己思想既囚徒.
    [版主回覆01/13/2011 13:24:00]我都唔明點解D朋友咁關心我,才買了幾個月,咁快就要定輸贏。 可能我隻隻中,係都想我蝕一次吧! 好了,就當我呢一次蠢,當我止蝕了,蝕了幾個%

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  15. 小弟反而不會去深究超大現代的業績是否造假, 反而懷疑全香港,甚至全球的基金經理沒料到, 見到一間如此優質的公司都去掃貨, 令超大股價長年底殘 ...  (小弟純粹攪亂檔,各位不要見怪  )
    [版主回覆01/13/2011 13:31:00]我買AVF,AIG時洗唔洗全球基金經理,甚至股神簽名才能買呢? 叫極你都要以人多人少決定對錯,你真係以為現在一人一票定輸贏? 你真係無乜自信心,咁好難點得你明

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  16. 股票市場跟本是人與人之間的博奕, 得小弟一人精明,全世界愚蠢,小弟都可以輸錢的。 AVF,AIG受大市影響而股價低殘,但市場冷靜後, 較巴黎兄識少一點的基金佬都可以幫巴黎兄抬高價。 超大又沒息派,若然不等基金佬相中抬價,冒黎打算如何獲利? 不如寫信將這隻股票介紹給巴郡吧 ...
    [版主回覆01/14/2011 08:39:00]朽木不可雕, 糞土之牆不可 杇

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  17. 費高兄:  小弟有些愚見,我認為價值投資就是買入後等待其他人變回聰明,就能大賺,永遠跟在基金後,我不敢說沒錢賺,但作為價值投資人,我想也不會甘心於此。 不知巴黎先生是否同意?
    [版主回覆01/14/2011 08:37:00]有時要等待,有時不用等待,我不會分是蠢人變回聰明,還是聰明人變蠢。 例如我的AVF,我買時是$14元,我就不會注意它是否上升。因為每年派$1.9息,我收足50年,它升不升不影響我! 它升至$25元我只考慮下,升到$40元我或者會賣。

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