一般財經網、例如Google，Yahoo....，都有列出股票的P/E，P/B，Yield等等。
很多投機人合起兩眼就飛身入去，以錯誤的資料、錯誤的投資方法，結果就很明顯。有無可能賺呢？有，六合彩也有人中，不過買六合彩只是區區幾十元而矣。
這裡有一個簡單的分析P/B，P/E法，呢D差不多是價值投資人的必定動作。
第一：
先看最近的年報的股東權益的金額，我以1222宏安為例：
Google Finance 說它有32.62億股，市價0.038，市值1.24億，市盈率0.5倍。
比較2010-9-30年報的Balance Sheet：
財東權益為18億，固定資產有14億，淨流動股本有4億元，賺1.5億，P/E就是..嘩！你計吧！P/B就是1.24/18= 0.067，有無咁著數？！
第二：
看一看財報內附錄有關股份的備註，那個是大股東，公司發行了多少股，有沒有回購，有幾多認股權証，比較一下認股價和市價，如果市價大過認股價，你就當股數全認購並要如大，假如1蚊市價，以3角認購1萬股，便要加多1萬股，而認購人付的3千元同樣要加大在股本內。宏安在這方面並不需要調整。
第三：
在港交所網頁找尋公司的最近通告，看看有沒有股本重整文本。宏安就有一個如下。
唔洗問呀貴，呢類集資一定係想吃你個份，但講明乜都要以理性計算：
a)通告說先5合一：
即現在那32.62億股會5股變一股，每一調整後的一股要供八股，呢條是小學乘除數。
拆細部份 供新股部份
( 32.62億 / 5) + (32.62億 / 5 x 8 ) = 58.72億股。
b)然後又話有供股者有1股紅股送：
= 32.52億 /5 = 6.52億
總股數最終會是 = 65.23億。
第四：
計計供了現金入了公司後的最終股東權益值
原本是18億 + 現供股除費用後淨入 5.06億現金 = 23億
每股新股資產值為 23億 / 65.23億 = @$0.352
第五：
看清楚通告的除權、供股、5合1、新股的交易日時間。
除權日是1月17日，即今日買的股票是無供股權，同時今日每買5股，在1月28日後會合并成為新一股。例如你今日以0.038買入5,000,000股，付出$190,000，1月28日後只會有1,000,000股，到時每股要上升至0.19，你才能無賺無蝕。
最後比較除權日之前買股並打算供股的股東是如何：
1月17日
買入股數 當日市價 付出
買入 500,000 $0.1 = $ 50,000
-----------
5合1後 = 100,000
1供8 = 800,000 付$0.1 = $80,000
獲紅股 100,000
---------- ----------------
實收股數 = 1,000,000 實付$130,000 每股@0.13
很多少股東一見供股，通常都不理或沽了就算。
以這支股票計，供股前資產值有大拆讓，供完股一讓有，你不供股，內線人就吃了你那份。
我很小買這類細市值公司，因為即使你買入，大股東只要問一些有興趣內線人夾錢，只是幾億元，壓低價後再私有化或不斷供股就可show你的hand。而一些較大市值，例如幾百億的公司，因為供股、或私有化金額較大，難度就增加。
當然，如果企業年年派息，又賺錢，折讓又大，p/e不高，你能找十支八支分散，預留一些錢供股，限定佔你portfolio在一定%。你的取勝機會，以一lot計回報還是不錯。
聰明的人自然不會笑這十支股票內有一、二支是虧本吧，是嗎？！
即使是約一個小時的股數計算勞動(未計財務分析)，有一些人也嫌煩，其實"煩"對於價值投資人是非常有利，怕煩的人會因為不計清楚數字而處於不利，我們就能賺到他的錢，上面除權前後的價足有46%的相差。
大多數公司並不會如此複雜，如果你能找一個類似的練習，其它的公司就很易做了。我聽過一個誤人子弟的Blog主說，買股票並不需要花太多時間。唉，如果你認為也如是，我除了想賺盡你們的錢外，還有什麼可說呢？！
昨天的第三點說實踐是檢視真理的唯一標准，若現在我說今天我只會以0.026才買宏安，你一定知道了我的秘密，(0.026 x 5合1 = 0.13有63%資產拆讓)，有決心的Blog友，快找一些便靚正的好股，自已動手實踐並計一計，然後email 上來看看。
email : valueinvestingca@gmail.com
後記：Blog友來文更正了我計的股東權益應該是$19.9億，有準備的人，當然是他對的。
我應該補充一下，我是用了Graham教的清算價，把很多資產都打了拆，打了拆的內在價值，Margin of Safety更大，更小意外，你們可參考天知君一篇有關資本策略的清算價如何計！
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