價值投資人的共同特點

巴黎：

Graham在Intellegent Investor一書內提到自已一個慘痛的經歷。
他向老板提議買入的一隻股票被否決，而他一直再從末買過這隻相識於微時的最後股王--------IBM。

Warren Buffett說，他當學徒時Graham常常否決他的建議，他也在Intellgent Investor書後說他的眾多基金經理，每個人選股都非常不同，一些持有幾年，一些較被動、一些主動，...每個人也很難影響另一個人。

是的，在價值投資族內，每個族員的投資標都非常不同，有時，如果不是他們自已透露投資原則，外人是很難單以他們的組合，得知他們是在運用價值投資法。

這反映，價值投資人都只相信投資的王道而非任何人的建議。

Blog友很多時都來文問我對某股的看法，我一般都只回答應該從那方面入手的原則，當然有時我有個人的偏向，例如我一直不愛地產股、電訊股、科技股。所以我亦很自然否定了他們。興幸，在自已領域上，我仍有很多賺錢的機會，而放棄那些股的機會最差的結果是不需要罰錢。

我的重點想說什麼呢？

我是想說，如果閣下已經對一支股票作了很深入的研究，你應該像一個合格的價值投資人，有能力為自已的投資負責任，你也應有辦別那些只不過是皇帝的新衣或個人偏好的說法。  

錯誤和回報，在投資場上都只是相對而已。例如有一百個錯也可以有十倍的利潤，只要你有一千個Margin of Safety，反之有一百個對也會蝕錢，只要你是沒有任何Margin of Safety。由此可知，不應因為別人的說好或說差的正確性，影響你的決定，每一支股票也可以有應該買入和不應該買入的理由，而如何決定就在於守候者的耐心與對那支股的Margin of Safety認識程度！


後記：
出了文後，看到CKM001君的另一編關於如何避免因股評人意見而損失，這篇文也近似如何判斷別人的意見。但是我和他的處理方法卻非常不同。

他說要問三個問題，我的意見是那些問題都是投機的問題，因為我們沒有可能不問一個更嚴肅的問題------那企業到底價值是多少？

可能CKM001君是想以那三個問題引出股評家的不稱職，不過我的想法是，即使那個股評家是股神，他全副身家買入某支股票，這二個條件都不會影響那支股票的根本的價值，即我們是判斷股票的價值，而非判斷股評家的價值，同時亦絕對不應因某股評人的言行而愛或廢那一支股，這亦是我出本文的目的。