匯豐股價要見2X ?

$汇丰控股(00005)$響應歐洲央呼籲，即使之前已經宣布甚至除净的第4季息，仍決定今年不派息，

本來在突如其來的世界新冠病毒打擊下，企業停息是可以預期，只是因為匯控身份特殊，對香港或國內眾小股東來說，投資者的情義已經超越了一般的生意投資關係，回顧2008年的世紀大供股，無論大小的投資者，也義無反顧照供，甚至其間更有股評人為其落淚，這份情義結，解釋了即使金融海嘯後就算業績每況如下，仍有大批投資者不離不棄。

以匯控為例，其主要盈利都是來自香港本土和一些在外國生活而仍然光顧的老香港人，很多顧客甚至還做它的股東，持有股票多年，這些顧客為匯控提供兩個非常重要的資金，一是低成本的客戶存款，另一是低成本的股本資金。

匯控業績中，也反映香港盈利的貢獻為主要，其餘的環球業務則完全不成資金盈利比例，甚至是拖累，尤其是還有因為註冊在英國而無端把香港的盈利部分也繳付更多的英國稅而拉低股價，則面看，更像仍然維持英國殖民統治時期般的年年進供。

匯控管理層這次停息的決定可能認為生意是你情我願，小看了這份情義對業務產生的惡劣影響。

筆者預期，匯控這次不單會出現股東們的離去而增加股本成本，還有更要命的是同一批又是存戶會把存在匯控的存款提走而做成資金更短缺。原本英國以為不派息讓銀行能增加資本抵禦即將來臨的經濟危機，現在反做成匯控資金流失更多。

經過多年的投資教訓，筆者學會了一個簡單道理是，無論你對持有的股票多麼有感情，那公司是不會知道你的存在和考慮你的任何感受，所以投資者應純以業績和企業的競爭形勢計算而不和她們談戀愛。

而筆者早在幾年前高位沽清匯控後，除了有時在非常低位做的短期低買高賣外，從來就不打算再持有它。

筆者認為，除非匯控短期內分拆香港或遷册回香港，香港人才會原諒它，否則，考慮未來它的資金成本會飆高，作為一間沒有本國甚至城市的人支持的國際銀行，一定會在環球處處被追打，匯控股價見2x字也是可以預期。

做生意可能用幾十年才建立到信譽，但一天就能完全破壞它，想不到這次的主角是匯控。