甚麼公司才是卓越？

巴黎：

我不只一次談過，Graham從不在沒有數據的情況下嘗試說服別人，甚至是對一些沒有証券知識的他的學生。Security Analysis就是他教學時的筆記，經整理後完成，全書都是實據教學。

有這樣的一個人板在前，我從來都不敢空找一些數字來解釋師傅的意思，而是拿一些真正上市公司的數據去說明，因為如不這樣做就有辱價值投資了。

有看過Security
Analysis一書，相信價值投資的朋友，很多時都會在投資場上踫到巴老，甚至在不知道的情況下買入了相同的股票。而聽到一些外人形容巴老最近的行動如
何如何的啟示時，我們都會心微笑，因為巴老仍是離不開Graham的價值投資法，我們都了解巴老為何會如此這般，而非那些非我族類的想法。

最近看到某君Blog站一篇文內的兩段說話：

....另一方面，由於葛拉罕買入股票只因其價格對比價值有所折讓
, 而不是因為公司基本因素有何過人之處。故此折讓變「平水」，他便會沽貨獲利。
        心水清的讀者，會發現股神師傅的操作手法中，並無大家耳熟能詳的金句：「選擇好公司」、「長期持有」、「集中投資」……其實巴菲特的操作手法，與葛拉罕已大為不同，他的理念保留了安全邊際這項精粹，理念卻已變成了「合理價格買入卓越的公司」。....



我期怪他說Graham不會強調好公司？！

投資第一件就事要選好的公司，那還要人說出口嗎？Security Analysis七百多板不就是教你選擇好的企業嗎？奇怪！那我正在學什麼呢？

我以站內的TJX為例，一間Sales To Assets 是5倍的企業，不是已證明它是一間"行銷"非常卓越的企業嗎？沒有數字的比較，又何以見得TJX是好、又如何封別人說它不好的口？      又例如我只會列舉人口，用戶數量，使用量去推算鄭州燃氣未來可能的銷售增長，而不會使用圖表和水晶球。


但是價值投資要求更多，卓越只是價值投資的多個選項的其中一個。


股民投資付出的是價格，得到的是股票的價值，"卓越"已包含在價值之內。