談談AH套利策略

巴黎：

今年初筆者從資金撥了一部份出來做AH股套利，一季過後，現分享當中經驗，四個字：

非常不爽！

其實AH對冲的道理是對，但有以下的條件，令這不能成為最好的賺大錢策略：

第一點 融卷沽空的利息要10％非常之高；

第二點 對冲要押金，限制組合彈性：因為融券要放股票做抵押，筆者的工商A股便被套，未能在年初A股高H股15％時轉股，大大影響首季成績；

第三點 空股票被夾高：空倉的注碼會增大，增加了銀碼，被套抵押及成本；

第四點 每天都損失：筆者選擇的股票過去平均連息有20％年回報，一季的成本便要5％，連同融卷利息一季要2．5％共7．5％，以前長倉不用每天看也坐之待港幣，現在日日陪「市場先生」覆疹，日日唔見錢；

第五點 賺正常人錢唔夠儍人勁：AH股對衝是希望「市場先生」回復正常，反回平水，賺原來有上限的AH差價，而長倉賺痴線佬的錢則是無上限，佢越痴越爽。

筆者相信如果成本較輕的A股衍生工具出現，情況會大幅改善！