九型股格和四格投資法

巴黎：

 

 

在2015年1月17日作者和Blogger止凡兄擧辦的工作坊上，我談到自創的四格投資法和九型股格分析法。 

價值投資領域中，我們常常說價值和價格是兩回事，付出的是價格、獲得的是價值＊。因此機靈的投資者應該無時無刻意識到自己任何一筆交易到底在兩者上是處於什麼位置和是否有利。 

假如每筆交易中所買的公司的價值都可以辨別成高中低3種，付出的價格也可分成高中低另外3種，每一次的買賣，就必定是以下九格中其中的一格。  

 

 

股神說他寧願以合理價格買入價值了不起的企業，也不願用便宜價格買入價值差勁公司，如果按筆者的九格股型算，合理價格買了不起企業就是屬於第2格，而用低價買差勁公司就是第7格。

在這篇文中，http://parisvalueinvesting.blogspot.ca/2015/01/blog-post_13.html 標準回報率以下，即使資產折讓，也不吸引 筆者解說過差勁公司的資產回報長期低於市場的平均水準，這類公司多爲沒有多餘資金再投資，只會一路路差下去，結果原來的價值是由第7格的低一直跌下去連9格內都不如的第10、11⋯⋯格的”非常低“，而優於市場平均水準的資產回報的企業，因為有更多剩下的資金作投資，價值只會越來越優。

 

但好企業同時又好價格買賣難求（最好的第一格），取捨之下，連第2至第3格也加入成為4格情影最值得價值投資人投資（下圖）。

四格投資中最低的回報也是第四格的以中等價格獲得合理市場回報，而其他第2和第3格更好，因此長期來說，以四格原則買股，便應該能跑勝大市 。例如筆者買入的滙豐，止凡兄以爲我前不看好和現在買入有點矛盾，其實個人的分析衹是把滙豐的價值從過去的高級數，降到現在的中級，但就肯定不是那些見低踩的低類別，當滙豐的價格下降到現價，筆者計算這交易就應是第3和第4格的中間。

  

最近大市狂升，筆者看到很多前以價值爲基礎的投資朋友好像有點受影響，增購一些衆人的熱們股。
筆者認爲如果在牛市以鬥快買入熱門賺錢爲目標定勝負的做法，會容易讓人不自覺買入6，7，8，9格的股票，一如熊市以鬥快放棄冷門股去減少損失的想法一樣，容易走寶了1，2，3格的股票。在極端情況下不易覺察，一旦回復到平均市況，一就是滿手蟹貨，另一就是錯失機會。

賺錢方法有9百幾種，筆者的方法并不是一般人能容易接受，尤其在牛市，所花時間不會小而回報不會比神經刀初哥高，但個人就能心安理得和知道自己在做什麽。

 

 

 

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讀者可參考以兩篇介紹過高、中和低價值股票的特性，與及付出多少的價格才是高丶中或低。
http://parisvalueinvesting.blogspot.ca/2015/01/blog-post_13.html 標準回報率以下，即使資產折讓，也不吸引
http://parisvalueinvesting.blogspot.ca/2015/01/magical-formular.html 如何自制Magical Formular