2015年1月9日星期五

A 股已不斷被沽空

巴黎:


最近實物A50 ETF不斷走資,很多人不知是何原因,並以此作爲外資看淡A股的理由。

筆者有不同的看法。

現在A股在香港仍不能合法抛空,而在國内也很難借貨。普通投資者是很難賺到那AH差价。

但有麻煩的地方就有黃金等你挖掘,外資基金又如何會放棄?
因此他們會用下面方法合法沽空A股。

1. 首先沽出實物A股 ETF的期指;
2. 買入實物A股 ETF。

1和2是一對交易,高低差只當作為以下準備的交易費用而已:

 贖回實物A股 ETF内所有股票,把A股大幅高于H股價格和千億以上的巨企目標股票群分開,例如中鉄,中交建.....等等。

A.  沽出普遍有30%AH股差价以上的目標股票群A股;
B.   買入目標股票群的H股。

A和B 是另一對交易,這樣做,基金便可以合法沽空瞄準某些高差價的A股對沖H股。
只要某支股票平水,便買囘A股,沽出H股,例如工商銀行只一個星期,AH股的15%差价已跌至差不多平水。

這交易能增加2015年基金大幅盈利機會,尤其一些派息高的H股,長期持有是非常有利,另一方面,當A股市場的交易額下跌時,差价收窄的壓力便不斷增大。

因此筆者認爲,2015年的策略,小沾高差價A股,並買入高息的同名H股是較爲安全做法。









18 則留言:

  1. 巴黎兄,作為小投資者,難做沽空,所以我估主要係做‘買入高息的同名H股’?

    期待巴打的工作坊, can't wait~~

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  2. 不過HKEX明日做A股沽空測試,咁睇來之後沽空唔晒咁麻煩?

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  3. 工作坊在下星期六,很快和大家見面了!
    是的,持有這些H股應是較安全,當然最後仍然要看那H股本身的PE等是否合理。

    香港到3月上下或之後便能合法沽空A股,而現在跑先用這方法才能喝到頭啖湯。

    巴黎

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  4. 巴黎兄對保險入2318有什麼睇法?小弟睇好但一直好似穩唔到好位入 ><

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    1. 我無留意平保,你知道平保銀行佔平保利潤多少?

      巴黎

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    3. 咁真係冇查,就咁睇6月底中期業績,平保:
      淨利潤:25,864M (+23%)
      銀行業務淨利潤:10,072M (+33%)

      如果粗略睇咁銀行業務佔好大份額哦?而且增長快過整體?

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    4. 那麼把市值減了全年銀行利潤x6、7倍PE值,就可以得出保險部份的PE了。

      巴黎

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  5. 買了ETF可以贖回裡面的成份股?

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  6. 真係H 未升夠定係A 升突左? 哈哈哈....我地身在此山, 又無特殊資訊, 真係坐係度食下花生算.

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    1. 據聞上交所將會試行期權,70後兄到時可以諗諗。

      巴黎

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  7. 昨日收到巴黎兄著作~ like~~

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  8. 巴黎兄,可否俾吓意見,如果重注買SOHO 410,你點睇? 我想收高息,覺得這隻股,債少, PB 0.6245 ,PE 2.96, interest 5.65%. 因我對會計及閱讀業績的能力不高, 睇唔明市場點解睇佢禁差 ? 內銀股我已儲了很多, 所以不想再投入於內銀,望指教. Thanks.

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    1. 我對地產股一直有偏見,容易主觀。
      所以只能說不懂。

      巴黎

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    1. 地產公司的債,很多也會藏在流動負債内,
      而利潤又包重估利潤,所以要看現金流才能証明是否安全。

      巴黎

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