2015年1月28日星期三

如何自制Magical Formular

巴黎:

說了二篇關於Vancouver的資料,其餘的留待周末再談,現在說說有關投資者工具。

筆者在工作坊上最後環節介紹了Greenblatt的魔術方程式,有人用這Formular每年排列和篩選一次市場所有股票,選出頭25支上下,一年做一次換股,結果連續多年大幅跑勝指數。

筆者相信寫一個把這些上市公司資料讀入然後快速篩選的app應該不困難,如果有朋友懂得寫app,不妨聯絡筆者,也讓多些同道人支持這計劃。而現在我大概說說工作坊上的那些Magic Formular是如何做的。

Blog友可以在Google Finance篩選器新增以下幾項:
A)資產回報率近年和5年平均;
B)市賬率;
C)長期債務/股本,
D)股票價格,
而PE、市值、股息回報等都是原有(如圖)




資産回報和Yield〉0是筆者希望把一些蝕本或不派息的公司篩走。
然後Google會還列出一大批股票如圖。(有些人只喜歡大市值股也可以在這步做,例如設至由50億市值開始)



這個時候就要靠人力逐頁逐頁Copy,然後Paste到Excel(如下圖)。
魔術方程式的ROA是固有,只欠ROEV,計算ROEV要用R和EV,於是我在Excel內加入三個Column,一個是利潤(R),一個是企業價值(EV),第三個是企業價值囘報率(如圖紅字),而它們的方程式分別如下:
R=市值/PE
EV=市值+C X 股東權益(長債)
ROEV= R/EV




如是者,我們便有ROA和ROEV的%了。我們又在ROA和ROEV榜各自加名次Column,和總分Column。如圖綠字:



















資產回報率的名次和企業價值囘報率的名次,是要分別各自由大至下排列一次,然後人手給名次。縂分的Formular= 倆個名次相加。有了總分,便可以由小至大排一次,如下。






























完成圖是有點不同,但原理都是一樣,朋友要注意,因爲地產,公用,金融股的特性,筆者通通把他排除。

朋友千萬要記住,筆者這個簡單的方法,只是入門的開始,如果有興趣的朋友,不妨看Gleenblatt的The Little book that beats the market一書 ,這書真的是很Little和很易看的。


Happy investing to all of you!

40 則留言:

  1. 你唔講我都唔知原來GOOGLE 有呢D玩.
    不過, 大前題係要佢個報告無造假, 無隱瞞, 同時資訊又UPDATE先得.

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    1. 70後兄,這個排列只是把幾千支股票較前的快速列出來作第一歩篩選,其後也要做你說的看報告與財報以外的資訊檢查。

      巴黎

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  2. google的服務好貼心,,like,,
    巴黎兄圖文並列出過程更like,,
    努力,,互勉之...
    cleverpeople...

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    1. Cleverpeople兄,除了Google,大陸新浪篩選A股器也是不錯。
      巴黎

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  3. Gd sharing
    我之前也google finance 留意但有些公司資料錯誤的

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    1. Rexh兄,Google的數據,有時不知從那來的,所以真係要小心。

      巴黎

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  4. 點解吾用 google doc 入面既spreadsheet 的googlefinance() function 做?
    https://support.google.com/docs/answer/3093281?hl=zh-Hant

    bigtiger

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    1. 謝謝Big Tiger資訊,我是想取一堆股票群,而非某一支股票資料。

      巴黎

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    2. 樓上, 首先SCREEN 左, 再用EXCEL 匯入.
      然後就可以定時UPDATE

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  5. 巴黎兄
    謝謝無私的分享
    mat

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  6. 多謝巴黎兄分享不過我有點不明白
    EV=市值/PB(股東權益)+C/股東權益(長債)
    請問c是什麼?
    ev 是等於股東權益加長債所得?
    如果用
    上文圖 彩星 企業價值是如何得出

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    1. 彩星玩具,股東權益=市值/PB=18.94/2.48=7.64,
      長債=長期債務/股本x股東權益= 0x7.64=0
      企業價值= 市值+長債=18.94+0=18.94億

      另外EV和長債的方程式有點筆誤,已更改。

      巴黎

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    2. 匿名 在您的文章「如何自制Magical Formular」留下新留言:

      謝謝巴黎兄,明白了

      不過為什麼尾圖 彩星 總市值加長債是17.2+0.8.....明明不是沒有債嗎

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    3. 應該是四捨五進關系。

      巴黎

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    4. 巴黎兄, 請教企業價值, 若公司扣除所有長債, 是淨現金, 那企業價值=巿值+0, 對嗎? 若是這樣, 那為何不加入現金呢? 這也是公司資產呢? (劉仔)

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  7. 我有點數據可能對巴黎兄本篇提及的APP有幫助 ... 請問是否可以加你這個 WHATSAPP (65655883) 討論 ... 謝謝

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    1. Tommy Cheng,歡迎,也謝謝你提供的資訊。

      巴黎

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    2. 謝謝巴黎兄的分享!! 我覺得企業價值回報率很有用, 可以評估現有股價是否被高估/ 看低了. 但諗不明白, 為何 企業價值= 市值+長債, 長債的意思是否只在於銀行或其他借款, 可換股債券會否計入, 為何短債不包括在內, 可否分享多點 或 指點可到那裏找多點相關資料.
      劉先生

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    3. 劉先生,可換股債券是要計算的。其實Ben Graham在Security Analysis 有說(當時沒有Enterprises Value的名稱),如果有有一個人要買起倆j間公司,這個人自己又有能力借貸,他會買那一間才化算?
      因此,Ben Graham就把倆間企業所有的帶息債連stocks,包括Preference 或Common stocks 加起來比較,不帶息是債就不算,一般短債都不帶利息(如果帶利息也要算)


      巴黎

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  8. 謝謝回覆!!因沒有這方面的知識,須時間去消化。絕對支持magic formula 計劃 ^0^
    劉仔

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    1. 劉仔,謝謝你的支持。

      巴黎

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    2. 寫程序問題不大,資料如何搜集還有就是更新時一個問題,不知道巴黎兄有什麼好建議。

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    3. 我對寫Program一無所知,衹是用家,
      如果有一些Apps,可以隨時screen到NCA,Magic Formulary,。。等股,例如現在,便會很好。

      巴黎

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    4. 港交所的數據是真的,但只在pdf裡面,要每個每年下載,所以我們最好幾個人,一人負責一隻股票的某一年的數據,然後人手輸入到excel,再通過程序讀取進行分析這股票十年數據比較好。當然應該之前篩選過的股票才做,垃圾股就沒必要做了。

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  9. The Little book that beats the market is inspiring! did go through the magic formula chapter. simple to understand. thank you for recommendation!!!
    lau

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  10. 巴黎兄,對magic formula 又有疑問,計算溢利時,折舊應如何理解?計算資產時,延遞稅項可否作資產計算?因自己對會計一竅不通。
    劉仔

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    1. 劉仔,計算溢利是要減去折舊的,即溢利是EBIT而非EBITA。

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  11. I have finished the little book over the weekend after saw your post taked about it. I have some question about the data, in the book it say it only use last year data to calc. So for hong kong stock, it should be using last 5 years? or just using 1 year data to determine?

    Also it also talked about the taxable account in USA too, but Hong Kong stock is different, so we don't have to worry about what he talked about few days before 1 year and few days after 1 year? Just don't know if this system will work in Hong Kong stock.

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    1. 第一點的ROA我個人偏向是用3年平均;
      第二點香港沒有資產增值稅,可以不用理會。

      巴黎

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    2. Thanks for the reply, Also have one more thing that I really not sure how it should do.
      In the book it say sell it after 1 year, I assume that is exactly 1 year to sell it.
      But what if some of it is gaining money or some of the stock went down a lot and losing money. Is it still sell all of those at that exact day? Or may be wait for a little while?

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    3. 如果那支股賺到錢仍然入榜,就是上年賺得小,如果上年下跌但仍入榜,說仍然便宜。不過個人認為後者很難存在,因為連續兩年的ROA高,股價又續跌機會較低。應該是即日完成換股,減少人為性的操作。

      巴黎

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  12. 巴黎兄,

    在書裏面講,return on capital 的計算方法係 EBIT/(Net Working Capital + Net Fixed Assets), 而��是只用你在文章裏面講的資產回報%(ROA) . 請問怎麼在上面的例子計return on capital?

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    1. 上文是不是應該用EBIT, 不是用R? 請問怎麼計算EBIT?

      Alfred

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    2. 是的,不過Alfred也可參考我最新的一篇巴菲特的計法。

      巴黎

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  13. 巴黎兄,想問若以股東權益去量股值,股本溢價應否計算,因沒有實物資產,若利潤下跌,這支股票亦不值錢了 劉仔

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    1. 劉仔,「若利潤下跌」必須要用相對市場來算,即公司的長期有形資產回報率較市場、同業平均的高多少,若回報率一樣,那麼就可以說缺小實物資產丶不應享受溢價。

      巴黎

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  14. 巴黎兄, 謝謝你的回覆. 我再看the little book, 想問有關 return on capital, it highlights "In addition to working capital requirement, a company must also fund the purchase of fixed assets necessary to conduct its business, such as real estate, plant and equipment", 我將賭業股代入, 他們會在固定資產包括在建工程, 土地使用權, 而且在固定資產中佔很大的部份, 但偏偏因尚在興建中, 沒有影响這年的利潤(除了借貸外), 在這情況下, 這些固定資產會否計算於fixed assets內呢? 希望給予意見. 劉仔

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