息魔

巴黎：

最近筆者幾隻美國金融股連升多天，本來以為差不多，怎知美國政府公布不再限制幾隻大金融銀行回購及派息，又刺激他們起來。

如果Blog友有看電影"Too big to fall"，當中描述美國政府為了平定民心，夾硬塞錢給眾大行，而唯一一間重來不玩那些金融大殺傷武器就只有富國銀行。但政府有理無理限阻所有銀行幾年的派息。

限阻派息本來目的是想一些受傷的銀行休養生息，但生息後地產市道仍然危機處處，銀行又水浸，它們唯一穩紮的入息就是定息美債。

銀行假如可以自由選擇，只要回購自已那低迷的股票，比起艱難的當時任何的投資都好，例如AIG就一直想購回自已的有毒抵押債，原因是價格已經賤到不能無。

今次銀行的回購計劃對每股盈利的影響有三個字可以形容，平、靚、快！美國銀行最受惠回購刺激，今早上升3.3%。

而富國銀行這類實事求是的銀行也馬上宣報下季提高派息二成至30仙，股災前此股是派31仙，股價今天早上即時上升2.3%至37.9，已經接近歷史高位40元。

其實如果筆者做銀行，10年美債只有兩厘多，何不買入富國銀行，因為其派息現價也有3.2%，兼且這間痴線銀行08-13年間根本年年仍然賺錢(每股帳值從未下跌)不計因TARP限制年間，過去20年派息每5年增一倍，10年增2倍計，真是難怪股神說這是他最愛。
 
筆者過去幾年一直重注富國，至今上升兩成幾。

青蛙和蝴蝶

巴黎：

金句：我們不是理性、而是一個正在理性的動物

這是一個十年前晚上讀給女兒的故事，今天不知為何突然又出現在我的腦海。這個故事的確是幾特別，但因為是兒童故事，作者並沒有在尾後說什麼啟示，Blog友聽完可以講講你的感覺。

從前在一個池塘，有一條科蚪，有一天牠看到水面有一條毛虫，科蚪逗毛虫說話，彼此都覺得對方很友善，後來成為朋友，科蚪每天都游到那處，因為毛虫行得慢，很多時候，都是科蚪等毛虫，等到下午毛虫才蹣跚來遲，雖然如此，但因為太好朋友，有時彼此都談到很晚才回家。

有一個初春，毛虫對科蚪說：我要有一段時間不能陪你，媽媽對我說，我將會改變，我不明白她說什麼，但她說我會變得很美麗的。你看，你也好像變了，以前你是沒有兩條腿的。

科蚪說，我會等妳，要記著這們池塘，這個位置，不要忘記。

毛虫經過幾個星期，脫變成一隻美麗的蝴蝶，牠看見自已美麗的顏色，心裡想，科蚪看見自已一定很開心，於是牠趕快飛向池塘。

池塘的花朵現在到盛放了，科蚪已經長大成為青蛙，牠沒有忘記和毛虫的約會，跳到池塘同一位置靜靜等待，心對自已說，我的朋友幾時才來到。

這個時候，蝴蝶輕輕飛到，正當她想和青蛙說你好的時候，青蛙張開大口，閃電申出長舌，一卷把蝴蝶吞到肚裡。

然後太陽開始下山，青蛙仍在痴痴地幻想著朋友會變成怎麼樣子。

你出豉油我出雞 2013

巴黎：

又到你出豉油我出雞時間，今期我希望Blog友能給一些本地、美國或加國有關食品股、飲品股、日用品股、醫藥股名字，
而這些股票必定要10年上市，年年派息，今年的息一定要高過十年前的。
如果不是這幾類股票，也必須一定要10年以上，和年年派息！


我會在Blog友的建議中選一些做分析，因為我的時間有限，有一部份Blog友的建議會出不到報告。

患難見真股

巴黎：

筆者回顧自已的投資組合，幾年來一路陪著自已的股票，雖然當中離離合合，但此終都和好如初在組合內，今天這些股票已給了我非常好的回報。

和一隻股有一殺那好感可以是很容易，例如某一刻的思捷，有一些股你花了不小時間和她陪養感情、了解，例如超大，有一些股可能有個瘋狂歡愉日子，例如PMI，但最後陪著你的，都不外乎經得起考驗、風雨同路的幾個要好股。

例如WFC、AIG、JPM,、麥記、匯豐.....

人和股票一樣。不要勉強地相處，也不要輕易放棄看似平常、毫不性感的知心友。

今年我會反撲歸真，不再看青春靚女，不再看超低價殘股，只集中火力尋找能給我每年5%以上Yield的一世無憂股。

筆者過去很怕美股升，因為一升，就代表美元下跌，那在加拿打的現金支出就上升，美股升、美元跌在當日成為一種資本市場避險的對沖。

但近年來，美元和美股卻同步上升，這反映了美國Q1、Q2、Q3濫發的資金，正在班師回潮的投進當地市場。

聰明的朋友友自會明白，一直和美元對掛的國家未來資金流動會如何，環球的股市以後的變化。

層壓式價值投資---------巴菲特投資之道

巴黎：

如果朋友是20歲出頭，恭喜你，你有幸看這篇文章，你至小較我有20年利滾利的優勢。如果每年是7%的回報，當你到筆者的年紀時，你的身家至小將會是我現在的3倍。

 還有更重要的一點，你無需再像筆者過去20年投資時的不知明驚慌困擾，事實上，筆者可以向你保證，除了巴菲特投資法，沒有任何另外投資方法能令你心平如水。而今天讓我來解開他睡得甜之謎。

依照這方法，你不可能窮！當你知道你不可能窮，不可能因無錢擔憂，你永不再怕受股市的升跌影響，因為錢已經每年每月只有多無小地自動入進你的口袋，你會靜下來去追求你人生其它更有意義的目的。

富爸爸4個守則

第一點，借錢

借一些永遠只需要還利息，不用還本金的借款。每年還的利息現金流出越低越好。因此如果你已經買了物業，可以做30年的貸款，不要做20年，可以做40年，不要做30年。可以做9成5，不要做9成。巴菲特公司無論賺多小錢，從來不派息給股東，他只在低息時發債，他的保險公司就是另一個不用還本金，只還息的大水源，因此他手邊永遠有一大筆每年只還小小的錢。這不就是合法的龐氏騙局操作法嗎？！

第二點，等待好價買入年年派息股

找一些永遠現金流是大正數，年年派息不會小過上年度的公司。看它每年的現金流，不要看什麼政策、消息、前景，不要為這些煩。因為它每年的現金流、派息多小的歷史，就代表他處理這些應變的能力，你不應以為自已較行內公司做他自已的生意更聰明，而應只集中精神在合理價買進。什麼是合理價？如果你的每年利息支出是10萬元一個月，用你那筆借款買的股票每年能有13萬月股息，你就買！

因為，你的每年支出會隨著本金下跌而下降(假如你是連本金流出現金的話) ，而你獲的股息卻能隔幾年就會上升。時間越久，兩者相差越大。

正淨現金流非常重要，將決定你是一個龐氏無賴，還是受人仰慕的股神。

最後，最重要第三、第四點：

3不要花掉這些錢，把多出的現金流購買另一隻股票；

這就是層壓式的二層、三層....如此類推的收入，讓時間為你坐以"袋貨幣"。

4找尋機會借錢，不斷重複第一點至第三點。

例子：巴黎在金融風暴下留意到，銀行的按揭利息是3%，因AIG接近破產，有一批市價是3元的債券AVF， Yield 是63%(blog友沒看錯，我沒寫錯，網上有朋友真的在那時決定購入)。差不多時期，政府以優先股入市救助AIG，AVF較政府的優先股高級，即AIG必須要先付給AVF的債券利息後，才能付政府的優先股息。

 然後就是AVF的價格一級一級上，最後巴黎只能以13元買入，但Yield仍有15%。假如你是以自已的物業借錢買，付3%的話，兩者相差是12%。

即如果你借一百萬買，你每年有12萬淨現金收入，如果你借一千萬，每年120萬。

最重要是，直至政府退出AIG前，你並無風險，這批債券在隨後60年為你提供正現金。今天這批債券市價是25元，你帳面的財富多了接近2倍。

 我們沒有巴菲特的幸運，因為他借股東錢從來不用付息、借保險客錢不用付本金。事實，巴老一早已告訴公眾他是用這個方法，所以當他買類似茄汁公司的股票時，朋友只要想想我們每天吃多小享氏茄汁就不要覺得驚奇。

奇怪的是為何仍有人捨易行難。

每個人追求的不外是保障和享受。既然已經獲得每年必定正現金流入的保障，餘下來你就應該放下每天去看電算機的時期，不再受股評家的譟音，好好追求和享受其它更快樂的事情。