2020年3月19日星期四

外星人襲地球

這幾天筆者做了不小轉股的交易。

在這段時間投資者要考慮幾個問題:

1.債市何時爆一鑊勁
波音向華府求救,被信貸機構調低級別,投資朋友要想像一下,過去(包括現在)利息低的時候,企業和投資者大量貸款槓桿,債市上升,又有大量無懼資金湧入,坊間無數專家鼓勵投資者借錢買債,現在情況逆轉,就是有信用和平常現金流好的大企業,資金也出現困難,垃圾債就肯定有大批違約,金融海嘯學到的是, 場內外的衍生工具信貸違約掉期更加估量不到, 這些都是大殺傷力武器 。筆者預計會有大基金倒下,這次和金融海嘯不同,那次是以一個核彈掉進美國後的救亡,今次是外星人(病毒)對全地球世界不斷的炮轟, 是世界大戰,外星人不死,任何錢注入,都像是泥牛入海,因為過去槓桿得太離譜;

2.不要和輸家對賭,平倉威力等同小核彈
有一些投資者認為找一些輸家和他對賭就能賺大錢,因為股市是零和遊戲,一個人輸了就是另一個人賺,這是危險的想法,因為輸家被斬倉時候的沽盤是毫不留情,如果你炒短期,例如昨天博反彈賺小小,就會連下午也過不了,又金融海嘯不是平常股市,是整體資金收縮,人人都輸帳面錢,並不是零和遊戲;

3.高息股/質素高股票保到一時,但....
保不到一世,因為投資者會拆倉,會不斷調倉,當一支股大跌30%,另一支質優股票就顯得較平常貴了30%,所以投資者會高賣低買,優質股跌只是時間而已,高息股可以解決投資者流動性問題,但仍然會遇到優質股相同問題,還未計算被 追加按金或投資者等錢用需要流動性的沽盤,

4.以物換物是王道
這段時間不應考慮避震股,因為之後它們會跑輸,忘記用絕對貨幣單位,否則你會恐懼到膽破,現在要有以物換物的想法,如果你有十頭狗,他們的價格下跌超過5成,你看見人家的牛更跌了8成,你沒有理由不心慌慌,不知如何是好,但如果沒有報價,可能意味著你可以十頭狗換十頭牛,整個故事就完全不同,股票市場也是相同, 那些牛股現在可能死下死下,但牛或狗早晚都會從回以重量賣,如果見到牛肉大平賣,應該把狗換牛,這不一定保障你組合以貨幣計算不下跌,但肯定會保障你未來碗飯和肉越食越大碗,投資目的本來就是希望碗飯越食越大。

44 則留言:

  1. 信貸消融導致資產價格雪崩

    看印鈔速度能否抵消信貸消融,過則大通脹,不及則大通縮

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    1. 我擔心這次印鈔票救不了。

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    2. 更像1929,整個金融貨幣體系面臨推倒重來

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    3. 有投資人認為金價下跌是千載難逢的機會,我覺得他說得對。
      如果再一次相信政府的貨幣體制就是傻瓜。

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  2. 非常感謝巴黎兄分享經過實戰後積累的寶貴經驗!
    凱恩斯在1936年指出,信貸與信心二者随便有一"弱化",即能導致股市崩盤。要修復股市,則需要二者同時具備,缺一不可!目前全球都直升機灑錢,信貸充裕,但信心卻崩潰,奈何?

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    1. 印鈔並未直接谷起信貸,看企業債跌得比股市還嚴重,就佐證信貸亟缺

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    2. 銀行利息奇低,而營運欠佳的企業借不到錢是企業自身的問題。個人也一樣。

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    3. 企業有一定流動資金 ,通常可以應付兩三個月 。但就算做足risk analysis 可能就是假設收入下跌三成五成。絕對不會像這次情況估到收入為零!銀行都怕公司會隨時倒閉!昨晚伯南克同埋耶倫已經叫聯儲局買投資級別公司債。 但係火燒連環船,如非投資級別公司爆煲,成個金融體係都會玩完。

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    4. RC兄,不只收入下跌3,4成,外星人打到來,是100%停,還有應收帳收不到。

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    5. Ch liu,夫子問人不問馬,但很多大國第一想到是救市而不是救人,人死了何來經濟。中國停經濟救人,救人後救市,信心就來,各國現在模仿仍然來得及,天祐地球。

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  3. 我也有借錢買債!只是借得唔多,又剛有一筆錢補倉,如果唔係已經死左。有D長債跌了一半,現在只有坐貨。

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    1. RC兄,希望病毒情況會改善,債市回復起來。

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    2. Panic sales, 百年難得一見。債可以跌多過同一公司正股!完全非理性。

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    3. RC,市場現在是要維生,理不理性已經不是考慮的問題。

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  4. 大家用IB買股票都要小心,IB負債好高,破左產咩都收唔返,盡量轉晒實物股票。

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    1. 請教Mark兄如何判斷IB是高負債?
      我見佢長債是0, cash-debt ratio是180,以為好安全。
      我d 嘢都喺晒IB😣

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  5. 以狗玩牛也有心理関口要過😣

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    1. 現在已經來不到個人選擇,面前只有這條路。

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  6. 1) 聞說很多基金大戶用很多 leverage, 連對沖基金橋水亦在歐沽空1000億港元歐洲基金, 不知佢地有沒有用leverage 呢
    2) 相信你所說的這點應該是衍生工具投機者受影響較大? 長線或價投者感覺不是這一行列的
    3)&4) 這點有趣, 較好奇巴黎兄會把甚麼板塊的股票轉到其他的股票. 有明顯的signal 某一類別或某個股在衰退後能比眼中另一板塊的股回彈較快?
    在想, 受這波疫情影響大而影響業績的優質企業, 轉去復甦後受內需及國策受惠的內房, 物管, ATM等趨勢企業會否是一個可取選擇? 內房這2天沽壓大, 不知會否有連鎖影響?
    換股感覺亦需一定的膽識

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    1. 不槓桿的也受影響的。
      價格是相對,比如Amazon跌小了可能此刻是對,但1年戰役過後,BA的定單上升可能是戰時的5倍,投Amazon的資金會考慮這點,現在不跌,一轉勢,又會跌的。

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    1. 小丁兄,現在殺到來,估幾多點已經意義不大,無辦法不用這想法。

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  8. 此時此刻,巴黎SIR此文令人心寧神定, 有貨的人,共勉之~

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    1. 碌碌兄,經過Sars野經過金融海嘯,大家應有經驗了。

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  9. 以物換物是王道.
    Excellent advice.

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    1. 保不了帳面值,就要保組合的現金流和內在價值,要再投入新資金未必人人做到,以物易物是比較可行的方法。
      大家加油。

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  10. 投入新資金未必人人做到,點正很多人的心理,股票對我來説是心理跟機會。BA 現在是病貓,不要忘記貓是有九條命。It is an honor to continue to learn from you 巴黎兄;especially in difficulty time.

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    1. Jimmy兄, 過獎了,只是艱難時刻,
      大家都需要互勉,加油。

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  11. 早前杠杆的太多。已经不断补仓。现在唯一方法是看看那些亏的比较小的马上清出保留portfolio的buffer 避免爆仓。下来日子真的很难过

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    1. 一定要保持流動性,這是很重要,大家加油。

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    2. 这次杀下问了保护组合的人流动性几乎都被耗尽了。下来只能咬紧牙关的过

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    3. 投資犯錯免不了,最重要是冷靜面對。
      共勉之!

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  12. 此留言已被作者移除。

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  13. 霉西仲未輸死你?

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  14. 牛肉飯都唔易食,只怕食到中咗瘋牛症嘅牛肉飯

    Jacky

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    1. 個人認為這次是L型而不會是V型,股市還會繼續跌。狗牛龍都會跌。

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