有價值價格不對稱地方就有賺錢機會

巴黎：

有一些朋友可能因為早沽建A，轉入建H賺小了差價而失望，不過很小朋友能在失望之中看到更大的賺錢機會其實己放在面前。

A股建行星期五收6.1人民幣，如果要拋空A股建行，按金是50%，借息10厘，朋友要放下50萬港幣值的人仔才能拋空一百萬A貨，而按金可收回大約2一3％年息。

兌換率今天是1.2422。

拋空一百萬建A，股數是131，960股（A建是6.1人仔），同時在香港買入一百萬等值建行H期指，即等同H股建行162，600股（H建是6.15港幣），因為期指成本較輕，做對冲方便。

這是一個長久戰，目標是23%建A股和建H股今天收市的價差。

以打仗計，最近的過萬億成交很難持久，如果能把戰線拉長作一年或8個月的虛耗戰打算，A建必然有接近H平水的時候，尤其在建行派息前後。

建行今年股息應該增長一成至每股0.34人仔，以一百萬貨值131960A股和H股是162600股計算，兩者股息差是一萬3千元。

若一直沽空至下年8月派息後，此間要付約港幣6萬6千借貨利息，不過亦會退回按金利息6千，即淨付借息6萬或6％。一加一減，8個月的沽空成本便是4.7％，現價差為23.2％，而目標獲利率就是18.5%。

假若順利，以50萬或一半按金的本金計利潤8個月能獲18萬5千元，年化回報率是55％。

此間筆者也發掘到有一個一年內催化AH股收窄的消息，今天暫時不開估，適當時候會說這個One More Thing。

如果不是一Blog友對建行的戲言，筆者缺不能連續多個月來對單一股票高度精力集中，也不能單憑一支股就拉動中港組合由第二季反敗為勝至今回報超過45％，幾個月前筆者出了「咬緊它，不要鬆口」一文，提醒自己市場永遠不會按自己所想，但在小小個人範圍內的獵物仍是有能力可以咬緊它，賺自己的錢。

每一個戲言背後總有他的道理需要小心衡量，每一個抱怨總意味資本巿場正出現資產價格和內在價值不對稱，而每一個不對稱就是價值法用武之地，機會每刻都存在於一念之間。

禍福總是兩相依。

若此間朋友成績未如理想，別失望，因為有一個賺大錢的機會肯定己步入你範圍內讓你垂手拿去。

Happy investing to all of you!



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朋友必需明白，對沖的理論是很簡單，但卻是一种高風險，要高度經驗和忍耐力的交易。筆者可以按情況做或不做這交易，也可能突然平倉。朋友必須自己承擔個人的任何可能損失。