2013年5月26日星期日

生活的享受與投資成功的分別

巴黎:

上期說的第一個測試的兩個賭局無論選
A和B那個,結果都是一樣。

人們容易選擇B是因為系統一不善於數字,對不好、輸、痛....等等負面字句,會有一個抗拒的快速反應,因此很自然對賭局A有不好聯想,而B的花5元買一張彩票,給人一個成本而不是輸的想法,我們就很易被騙了。即使數字放在台上,只要計一計,兩者實無分別,但懶惰的系統二卻給系統一接管。


有很多的投機客說股票的息並不重要。如果以系統一去聯想這說話,可能的意思是股價如果能快速上升,大於那股息很多,又或為了小小的股息,輸了大筆的本金,那股息就不重要。

但是投資是一場數學遊戲,是要先把所有對自已贏面機率減弱的因素避開。上述例子假如那5元是股息,設是5%,不在乎股息的投機客就是選擇了B,所以今次賭局A,就會改寫為贏100元的機會是10%,輸5元的機會是0%了。這一次兩個局結果不會一樣,只要賭局次數多到足夠減弱幸運的影響,選賭局B不著重股息的投機客,必定敗陣下來。

上期第二個測試的假設是,投資是以累積回報定輸贏。
你選故事B,若果非常快樂是2分,不快樂是-2分,平淡是0分,你總獲分是
   5 x 0 + 2 X (-2) + 3 x 2 = 2分,
但故事 A 獲分卻是:
  8 x 2 + 2 x (-2) = 12分。

明明是A優於B,但幾乎所有人都會選B,小即是多的錯想法。
老實說,如果是愛情,我還是讓自已的系統一去選擇故事B,或者我也是屬於大部份不享受當下每分每秒,而是愛回憶、懷愐。


但談到投資,我就下了決心不能因近期公司的快樂,而胡亂投石去買入它,又或因一個未被系統二分析過的近期不快、壞消息而去賣出它。

回頭看這兩個測試,Blog友或會明白,大多數的股民都會輸錢,是因為日常非投資事情以外的生活的成功與否,系統二並非主要因素,讓我們以為投資也應該如此的錯覺。

就如一個精彩的小提琴家的演奏,表演者和欣賞聽眾,都是用系統一,沒有一個人能夠以系統二能演奏表演,或能去感受一句稱心說話、一首動人的詩、一幅令人產生無限聯想的畫...,因為生活並不一定需要數字邏輯,也能讓人賞心裞目

但在投資那一刻,你必須明白系統一會毀掉你所有的成績。






3 則留言:

  1. 近排都是留意幾隻超高ROE的股,一隻是MCO Moody (ROE= 638,Blog友無看錯),早一排得一筆資金,買入了DLTR Dollar Tree 之後就等了一等,點知隻Moody 由USD55升到 US67,好在呢排看完本"Thinking Fast Slow",重溫了Regression to Mean, 一於等它一它。
    另一隻是IBM,ROE=85,又係那些5年Dividend升一倍個類股,兩隻股神都有買,細界真係好細,懶成咁,買D幾十年不蝕本,幾年Dividend升一倍,ROE大到無普的隱定股,就係咁就發達。佢係神,巴黎是塵,無辦法,被人說我跟佢都係咁話。

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  2. 註: Regression to Mean好有啟發:
    書中有一個例子,例如高球好手的成績= 技術水平高低 +運氣高低;
    假如甲第一天的成績是低5杆,那應該是代表他的技術高 +運氣高
    要估他第二天的成績,應該不要在低5杆之上,而是以下,因為他的技術水平是隱定,例如低1-2杆,第一天低多3杆,那3杆就是運氣杆了。
    股票應該是一樣,基本面是隱定的,但股價就不會隱定而是升升跌跌。一如甲水準平均是低一至二杆,但有時成績高幾杆,有時卻低幾杆,就是運氣。除非那球手比個高球打穿個腦傻左,否則一於好小理。
    咁樣做法有一個老處,就是不用煩去找D無謂的理由,永遠用最簡單的方法買股!

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  3. http://xueqiu.com/S/DLTR
    巴黎兄,推介你一個很好的網站,裏面有很多成熟的投資者,主要討論美股,港股,A股等等
    裏面可以發現到很多平時少留意的好股票。而且每隻股票也有專屬版面討論。
    [Mike回覆06/03/2013 13:19:42]這真的是一個十分好網站,你意想不到原來國內的價值同儕是那麼的留意港股,而且有時會分享公司訪問,這些都是很多時候在公開資料找不到的。
    [版主回覆05/28/2013 13:52:39]資料不裕,謝謝!資料不裕,謝謝!

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