今晚在Periscope見------現在的年青人越來越幸福

巴黎：

筆者很多年幼時的情景都忘記了, 但永遠忘不了自己每次生病母親的関懷,就算是已踏人自己以爲很醒可以獨立又常常頂嘴的teenage。

那個年代家境不太好, 看病是要輪公共醫院, 有一天自己發燒, 但不知醫院有没有位, 便先打1083查醫院電話, 然後再撥電話到醫院看當天情形。

為什麼叫撥電話呢，因為那年代的電話數字不是按制而是一個大圓轉盆（下圖），最麻煩的電話號是很多9字，它最花轉盆來回時間，也不只道何解香港求救號用最花轉動時間的999。

那天生病後母親就先到醫院輪候幾小時，我才拖著疲累身軀等巴士到醫院，由低燒等到高燒之後唔知點解就入了院。

那年代歐洲美加、日本是年輕人向往的文化和地方，年輕人都渴望知多些有關當地的新聞，而電視和報紙新聞，就是世界所有＂真實＂發生的事情唯一來源.  而沒有圖片的敍述，就要依靠記者的形容和讀者的想象力，不難想像，假如有一個愛看科幻或武俠小說的讀者傳達一篇新聞時會＂建構＂了多少水份，下一位又會如何＂修正＂.

那年代的真相是一件奢侈品。
 
這是我年青時和世界聯係的方式, 往已!

今天的年輕人輕而易舉獲得我們年輕時千金也求之不得的即使特發新聞圖文傳訊，每一個人都可以透過社交App成為這秒速計算的見瞪和參予者。

最近Twitter旗下的Periscope個人直播 app 大熱，我認為它會是一件改善人類生活幸福的重要發明。

試想象假如今天地球某一處發生了一件災難，那地方的朋友有一部智能手機並安裝了Periscope ，直播現場，會是怎麼一回事。

這發明把我們的世界漸漸變得更接近，距離慢慢消失，從無限的大走向一,一個連結一起的一.

今天晚上筆者第四班價值投資課程http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/09/blog-post_10.html?m=1，將會嘗試用這平民直播app和海外Blog友見面，如果你也想感受一下未來，大家可follow我的Periscope，先聲明，因為我從未直播過，並不知道效果如何、自己能否處理，同時我手機的Data Plan是否足夠，對現場同學的影響，所以只在今天晚上7：30－8：00直播開始頭30分鐘。

做現代人萬歲！！！

你有無機會成為股神

巴黎：

幾天前收到Cherry 小妹有關投資高手可能是內向怪人一個, 這題目很有趣, 特此出文分享.

個人也認爲投資高手大多是怪人，其中最出名的股神更是表表者， 筆者本文就把他的性格剖析，如果你也是股神類的ISTJ型，恭喜你，你天生非常適合投資股票這行業, 而其他不是這類型最好也先了解自己. 知己知彼.

筆者過去遇過一些朋友,向他講價值投資的概念會極快明白，另一些人卻會未聞先抗拒, 又或雖然很努力, 仍講極也唔明，這並不是説後者不聰明，只是不適合股票投資，但可能他們買樓賺錢很利害.

其實ISTJ佔人口比例也不小(下圖), 所以很多人是有做股神的潛能.  而據我的觀察，Blog友中也有不小人應該屬這類型，或另一種也容易上手價值投資的INTJ，筆者是後一類。

為什麼這兩類型怪人會較適合呢?看完下文，你或會明白：

如果閣下做決定的性格是以「情感」(F)eeling,  而不是「理性」(T)hinking, 那麼在別人貪婪或恐懼的時候, 便會容易受影響. 另外,若你心理能力的走向也是「外向」型(E)xtrovert, 接觸大衆的貪婪或恐懼的機會和受傳染也較「內向」型(I)ntrovert 大。

平時和別人的生活處事交往，每會「判斷」(J)udging 別人和事情者，一定不夠另一個以「理解」(P)erceiving 的態度受歡迎，但亦是這種不討好的(J)性格才能令前者不理會大多數人，一意孤行其投資原則到底。

一口氣說了MBTI人格測試的四份三，餘下只有第二個英文字S還是N（ISTJ或INTJ)。

(S)ensing的人是以「實感」去認識外在世界，而（N)的人是以「直覺」I(N)tuition,後者多用理論，前者要靠接觸，所以若理論不夠嚴謹，N的人便出現超大中招的情況，經驗可以補救「實感」的不足.

筆者第一次做MBTI測試，當閱讀那剖析自己的報告後感動到想喊，第一次發現這世界有一樣東西較父母、太太、仔女更能了解自己(INTJ的人就是難以讓別人理解),  原先以為女兒給一些星座遊戲玩玩，原來是極度嚴謹的知性測試.

16種性格並沒有好壞、優劣之分，最重要是和不同職業環境的配合。

以這4點角度去理解自己的親人朋友看某事物的不同感受, 會較易接受。

下列為美國的職業性格人口分佈，這裡有個測試, 你又屬於那類型?

http://www.welefen.com/lab/mbti/

最後我還是相信主導每個人的命運仍然是上天加後天，上天決定你性格，而你選擇個人行的道路，結合一起就決定你的命運.

在股票市場中做正常人很難／副文：直播真人騷

巴黎：

筆者非常喜愛價值投資人Seth Klarman一書'Margin of Safety’，此書充滿智慧，愛閲讀的投資者千萬不要錯過。

書中作者就幾次熊市例如87股災作了一些智慧說話，他說：＂⋯⋯我唯一可以肯定的是大跌市日那些下跌20％的股票的內在價值，不可能在一天內消失20％＂。

這真是多麼簡單的普通常識，但這些合乎常理、正常人也應這樣想法在股票市場只屬另類。

Seth Klarman 也說Index fund的基金經理有時的行為甚至非常愚蠢，Blog友或會說，你老幾？連股神説百年之後的資金分配會全買的ETF也說愚蠢？不過假如你細細意會又會覺得非常有道理之餘，自己又會學懂多一樣武器。

他說，一支股票，當被納入指數後，往往引致那些不以基本面選股的ETF基金機械式追貨而上升，但是同一支股票的內在價值也是不可能在幾天之內急升。

這真是大智慧，如果你不明白就站在鏡前望望自己，鏡中的人的價值是慢慢增加還是會在一天內突然上升或下降。這種所謂大鱷在某些時候不思考基本面的機械式操作，不就是一個為你我創造搵錢的機會嗎？

Seth Klarman 告介，如果想打敗大市，首先是要了解那些基金的操作有多愚蠢。

筆者補充的是，所謂愚蠢，是站在對內在價值的漠視的選股競爭行為，而不是他們能在這行的搵錢能力，因為他們絕對勝任於訓練、影響他的客人和你成為更低一層的蠢材，那即是他蠢在選股上輸掉了小財，也總有更大蠢的Fans向他們供應大筆錢財。

是呀，他們的事業就是制造更蠢的人。

報章又如何呢？

今天有報章以花旗和高盛對後市南北看法作為標題做文章，筆者只感覺，這些資訊就如投資市場的Junk Food，避之則吉。

試想想筆者自己組合才不過是一個星期便回升了6、7％，但肯用腦想想，原因又怎會是那些大行日日不同原因的胡扯，組合內的股票內在價值又怎可能一天升1％，7天升7％，再往前想多一步，假如市場有對手真係如此認為，這個對手不就是會常常賤賣或貴追，送給別人大量賺錢機會。

最後總結是，無學過價值投資的人，就會給那些基金大行嚇死，學完之後，就會開心死。

如果你唔信，不妨看看上完筆者三堂15課＂價值投資班＂同學Wallace兄如何寫関於Aeon信用咭分析文：

http://wallacewcp.blogspot.hk/2015/10/aeon.html?m=1

把這文加埋文內引述Blog界價值投資前輩市場先生兄另一篇Aeon文作為front page，簡直就是營養豐富的投資精神食糧和最具説服力的套裝分析好文。

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最近Twitter旗下的Periscope app 大熱，之前真想不到這個直播個人Show的app會有什麼認真的價值，但某日忽然靈機一觸，假如自己的第四班價值投資課程能夠直播會是怎麼回事呢？這個app能做到海外觀眾參予和問題互動，且連大陸也可以收看到，科技進步，一日千里，把世界距離拉近很多。

或者可以在下星期五晚上上堂時，嘗試用這app和海外Blog友打打招呼也不錯呢！

以下是我新開的帳戶，大家可以試下follow，先聲明，因為我從未直播過，並不知道效果如何、自己能否處理，同時我手機的Data Plan是否足夠，也不想影響現場同學，所以只在下星期五晚上7：30－8：00直播開始頭30分鐘。

順便一提，這幾天多得止凡兄的推文，第四班現只餘下很少座位，有興趣朋友欲購從速，其實前一至三班的同學也真臥虎藏龍，新進師兄、高級管理層、飛機師、醫生、老板、甚至大行的朋友（sorry,相信你也同意我上文對你同行的評語）也有，我一直都不敢以老師而只以同學相稱，教學相長，自己也獲益良多，而今次止凡兄百忙中受邀成第四班同學一份子，更加難得，到時也要他上上鏡：）

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/09/blog-post_10.html?m=1

愛之太深......談匯豐銀行的＂服務＂

巴黎：

最近受到匯豐銀行新戶口經理＂禮待＂，令我感慨匯豐內部到底發生什麼事情。

事源是在大半年前溫哥華深夜收到新香港經理約見的電話，我很禮貌地說人在外地拒絕，但對方仍死擾說一個月後再給我電話。點知一個月後又在深夜打來，因為上次己解釋兩地時間不同，當時是深夜，最好香港上午打來，故此這次全家又被吵醒，非常生氣，便直接説沒有興趣、任何東西也不買。

回港後過了兩三個月，筆者又收到電話，時間仍然是香港的下午，心想假如我仍然在加國又會是深夜，你他媽的是失憶還是存心作弄，但為了要他死心，自己便應了他的約。

點知見面時，他一出聲便讓我吃驚。

過去這些見面，匯豐職員總很得體，給你喝㗎啡，禮貌週週，可是呢個經理卻拿出一張印紙，直接說我戶口有不尋常的入數，高層認為可疑，希望我能解釋，若果理由不充分，戶口有可能被凍結。

天啊，我這個魚毛蝦毛小户口，成為匯豐出了臭名的拹助客戶洗黑錢受重罰後首批被懷疑的客戶？

列表內的數已經是個多月前的交易，自己又沒有帶保安器上網，如何可以解釋呢？天底下又有誰人會無端入一百幾拾萬到我的戶口？當我解釋這些是股票交易的入帳時，那年青經理以一個像捉到我的眼神要求紀錄信件時我簡直氣得爆了。

筆者是一個越有壓力，個腦越轉得快的人，此刻突然靈光一閃，拿出我的iphone，打開一個月前的短訊，大既就是筆者出文說沽匯控那天，然後找到了當天沽出005後，匯豐銀行發給我的確認短訊，並向年輕經理顯示說：＂你們匯豐銀行左手向客戶發的確認短訊交易詳細，自己的右手不知道不去先了解，還來懷疑客戶？＂。

記得20年前每次到匯豐銀行，看到那個不斷重播的＂想見你一面廣告：＂http://youtu.be/cSxa0IISr-Y；

和＂World Local Bank：＂http://youtu.be/kRDkGUMYfvk ，都會令我溫暖，20多年前移民時，人地生疏，我非常感謝那個幫我在溫市開戶的匯豐職員的寒喧，情境仍然瀝瀝在目。

說愚蠢、什麼都好，自己一直叫太太不要花時間，為了小小禮物，在其它銀行開户口、信用卡，就只為這份在陌生的天涯，匯豐內的朋友總能帶給像李嘉誠說的此心安處是吾家的感覺，自己也不介意付出在匯款、兌換加幣、按偈上較高的收費。

雖然令人生氣，我仍希望被＂調查＂只是一次誤會，怎知解釋後的一個月，銀行經理再次來電（又是在下午）説還有一些數未清楚和還未完，令我極度徹底失望。

噢！未完？

我於是冷靜地回覆了他的詢問，說匯豐銀行如此對待老客戶徹底失望，為了不令他們難做，會在其它銀行開立戶口，直至結朿30年的關係為止。

我太太說，可能匯豐被重罰後做些姿勢，但又不敢得罪大戶，便找我呢D魚毛客人開刀。

唉，其實只要那經理自己走多一步問下機構通訊部門，必定能預先籂選了一些正常像筆者的交易，又或者借意像是朋友一般給我電話説怕我的戶口受入侵，提醒有不尋常交易了解一下，又或禮貌點在會面給我一杯水，又記錄客人的優先喜愛時間，不要在人家不方便時打擾，而不是開口說懷疑一些己開了幾拾年戶口正常的客戶，很多誤會都可避免。

筆者發覺原來30年的關係只是單戀是很痛的事，幸好年紀也不小，受得起，但女兒卻興高采烈地歡呼，因為上次她已經投訴我們要求她開的加拿大匯豐銀行交學費不夠其它銀行方便。

匯豐連我呢代都要斷，也不要說下一代，以後自己再不敢在Blog內介紹網友使用它們的服務了。

我仍然希望其他客戶沒有我的經驗，香港有很多人像筆者對匯豐銀行有極深的情意結，筆者也不會怪年青經理，這應該是他的上司和上司的上司問題，沒有小心提醒他要給客人Benefit of the doubt，信任是雙方互動，別傷害彼此間的信任。

這亦是過去、今天英資金融機構和大陸機構的分別，如果連這些也失去了，匯豐銀行還有什麼優勢呢？

自己從來對匯豐的忠心一片，沒有一張其它銀行咭，是否太儍？

唔明跌市有乜好怕 /額外附加1-9月成績

巴黎：

呢個標題好易令人覺得筆者故作曲高，跌市代表現價較之前買入低，帳面出現虧損，試問誰人不介意帳面出現虧損呢？

筆者想各位Blog友要認真從新考慮這個遊戲的幾個事實，因為若不是這樣，閣下將被自己大腦的Bug塞死，思考不到勝利者的方法：

1．至今為止，地球上從來沒有一個人能估到大市升或跌，所以大可節省這些時間做一些自欺、受欺或欺人的預測行為（如果有的話，電腦程式已經通殺）；

2．股票和人一樣，江山易改，本性難移，一支股票未必如此，但十數支過去穩定上升賺錢的公司的價值，將來價值也上升的機會高於平均值；

3．＂金錢＂並不能讓人富有，唯有產生現金流的資產才能，因此持有可收高息的股票，實際必定勝於為逃避熊市價格下跌而存放在沒有收入的現金。

4．股票的價格長期必須要跟著不斷增長派發的股息上升，如果股價永不上升，你也是沒有損失，除非你想不通為何以下的A君是富有過B君。

A君持有100萬股票永不能取回，但每年可使用所獲股息的10萬元，並以5％增長，直至死個日

B君持有可自由200萬現金，每年可使用獲利息的4萬元，直至死個日。

5．你應該關注的是那資產每年能帶給你現金流收入而不是它的價格，除非你好得閒去尋找相對價格低而現金流更高的股票，你大可不必再理會報價機，這也應該是報價機的唯一用處；

6．人貴自知，如果你認為在第四點運用現金上，自己可以做到低買高賣，你就在說自己能在一個斷䌫快速下墜的升降機內，於快要碰地一刻跳起而不受傷一樣，聽起來是否很幼稚？但你的確是這樣想。

7．100個投資人有95個分辨不到能力和好運的分別，能力是過去十年的平均成績跑勝大市，好運是某幾年高於但十年計平均仍低於大市表現，某年越表現好的操盆手越易誤判自己的能力。所以我不會因爲1-9月纍計衹有5.2%帳面虧損而以爲自己叻過同期下跌14.5%的股神。

8．買入及長期持有ETF是非常驄明的人，他們能克服第7點中95％對手的個人能力誤判。

（下圖藍線為個人組合1-4月上升21%，可參考4月底的舊文，5-9月下跌22.7%）

 

筆者交易方面：

再加碼IBM

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全港第一個價值投資班己開到第四班，十月份即將上課，只餘小量座位。順便一提，課程深入淺出，並不需要高深的數學，甚至不需大學程度，事實上被巴菲特稱為其中一個超級價值投資者只有中學程度。

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/09/blog-post_10.html?m=1