前天看到Cup君有關止蝕和Lock Profit的機會率的計數，我原本想出文談此機會算式是錯誤，不過想深一層，我又為何要改變別人的想法呢？
我對投機的反對很多Blog友已知，不過Blog友不知道的是，我抗拒的是到現時我仍找不到一套機會率較大、而又能適合心理可以承受的投機方法。(如果有的話，我為何抗拒呢？)，以往曾花不小時間學習和玩Game Theory內的對抗、合作遊戲，我個人非常喜愛玩這類要計算機會率的遊戲，此習慣使我會先了解正確機會率的根本，才能評審某方法是否有漏洞，例如那Canslim法，
這裡有教閣下計數波動與機會的關系的算式，投機人必須學懂，唔好問我點樣學，投機是閣下的選擇，當然由閣下負責。
http://en.wikipedia.org/wiki/Binomial_options_pricing_model
很多未看過Security Analysis一書的朋友，總以為，這書不過是另一本會計分析書罷，因此他們有一個直覺是，隨著時代改變，行業、地區榮辱更替、會計法的革新，它還是會過時罷。
但是貫徹全本Security Analysis一書，Graham提出了兩個非常重點:
一是:企業營運、收益要安全；
二是:證券的價值與它的價格兩者是要有偏離。
如果從這個角度看價值投資，那它就沒有所謂CKM001君說的此法只適合地球的那一邊而不適合大陸股票了。
高P/E、P/B是相對，而非絕對地和上述的兩點背離，因為，只要你盡了應該做的、對企業的營運安全、收益有一套嚴謹的標淮，確切的了解，能受考驗，又它的價值和它應該有的價格有所偏離，就沒有必要一定局限在只有Graham的Security Analysis內舉的方法和例子了。
巴黎在站內曾經以Dupont Ratio發掘企業營運的穩定的關系是一例子，當然你可以用自已任何有說服力的方法，正如Graham說，重要是，你清楚自已在做什麼？
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附上一次自已對沖的實驗，美林被美銀收購的對換率是，一股美林可換0.8595股美銀，公佈消息後，兩者的價格相對換股比例，一日內從7成偏差一直下跌，直至收市時的3成半。巴黎左計右計下終於下定決心做了一次對沖賺錢，無本生了160股美銀(860-700股)。
又股神買入高盛的附認股証Preference Share大賺都是出自Graham的教導，有興趣朋友，不妨參考Securitiy Analyisis的Chapter 25. Page 282，巴黎節錄部份如下.........
對沖的一種中間形式—對沖的一種中間形式的操作程式是，買進可轉換證券，同時賣出對應於這些證券的普通股的一部分，比方說通過轉換可獲得的普通股的一半。在這個基礎上，無論普通股的價格大起或是大落，操作者都將獲得利潤。這也許是最為科學的對沖形式，因為它無需顧及未來價格的走勢。要想這種形式的對沖操作取得好的效果，需要滿足兩個前提條件:.......。
這些賺錢的機會，每天都會在地球任何地方出現，可以是在大陸、香港、美國、歐洲，問題是，你有沒有價值投資的概念，全身的觸覺有沒有準備好？
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