2010年11月11日星期四
逆向行事---事實、感覺
巴黎：
股神巴菲特說︰「全美國最有錢的那些人，不是靠投資幾十家公司的股票而成功的，他們靠找出一家優秀企業而賺大錢。投資者要有把10%以上的資金投資在一隻股票上的勇氣。」
選擇股票是投資成敗的重點，卻不是成功的關鍵。關鍵是建立一個投資組合。
Anthony Bolton波頓是反向投資的大師，喜歡在投資主流中逆向行事。在28年的投資生涯中，他所管理的基金以每年20%增長，若在開始時投資1000元，今年可以獲得15萬元，被譽為「歐洲股神」。
股票的價位是買賣雙方力量的平衡點，一個略高於大部分買家願意買入和略低於專家願意賣出的價位。而這個價位是受著眾多市場因素和小道消息，甚至是大戶操縱等因素所影響。
所以若從長短線投資角度分析，長遠而言，股市是會真正反映企業真正價值的；但短期來說，它只是反映投資者願意購買該企業的價格，與她真正的價值可能有很大的差距。
前者是現實，後者是感覺。若股市是完全反映真實的話，便沒有很多人來做買賣了；但若股市完全單憑感覺行事的話，很快便因泡沫爆破而完蛋了。
股市是在真正現實市況和投資者感覺中遊走。
當所有人都說這隻股票抵買時，就有可能是錯了。反之，當所有人都說那隻股票毫無意義時，她就可能是波頓下一個投資對象了。
即如競猜選美會冠軍美女，投票的人若投票給自己認為漂亮的美女的話，他的中獎機會肯定比投票給評審也認同的對象低。
不過，有趣的是，甚麼價格才是最合理？
波頓以自己渡假購物時的經驗解說，例如當他想買入一貨品時，小販很自然開一個價，他亦本能地殺它3/4，為原價1/4的價位。若此時小販立刻說成交，把貨品賣給他時，他會感到失望，甚至認為自己給騙了，付出的價錢太高了。
買賣股票情況也頗為相似，例如投資者看好一隻股票，但股價要20元，他預計當股價下跌至15元會買入。但當股價真的下跌至15元時，該投資者卻有點猶豫，15元是否真的是低價呢？她還會再下跌嗎？
這是人性。投資者只愛買入股價向上衝的股票，甚至不計價而買入；卻絕少買入股價向下跌的股票，即使價位吸引。
要做到投資成功，建立一個健康而安全，進取而成功的投資組合是非常重要的。
部分來源 :
http://columns.etnet.com.hk/column/index.php/wealth/investment/2771
訂閱：
發佈留言 (Atom)
人性、事實!
回覆刪除巴黎先生我又來學野啦, 我剛先完 維斯 先生 農業龐氏騙局
回覆刪除如預付了租金農民不供貨怎樣解決？
我只知道，不論誰為這家公司做審計，核數師們第一不會懂得看他們是否真有五十多萬畝土地，二由於向農民租地不會有增值稅問題，所以亦不會有統一增值稅發票供核對，三是他們不會懂得看農地基建值多少錢，四，是他們不會懂得看地上生物資產值多少錢。似乎所有數字都充滿問號。
請問巴黎先生在數字上你有什麼方法看出這個問題?
[版主回覆11/12/2010 03:43:00]那個指控，可大可少，我看到你的回貼，立刻到維斯Blog找尋，我以你顏色字中一二句字作找尋，但並沒有收獲，請引文。 一千個買入原因，不及一個賣出原因，這是我為何不買8005的原因。 賣出某支股，並不一定代表它是垃圾，只是我們有一些解決不了的疑問(垃圾股你根本連望也不會望，所以從來也沒有疑問)。 但我仍是能以同行回答你上面的說法。 第一：核數師不會每樣都是專家，因此，他們會詢問那一方面的認何專業，例如，對於物業的價值，他會要求一些測量師的當年度的評估價值報告； 第二：所有的資產，必須要有"文件"，如果他得到管理層的回復說 農民租地不會有增值稅問題，所以亦不會有統一增值稅發票供核對， 又沒有一個市場的規矩，核數師要做的就簡單得多，給予報告"保留"意見，他一定不會受騙； 第三：在國內，即使管理層給你一些資產證明文件，你也不要放心，如果他行騙，這些文件是可以是假的，因此找專家反複檢察，同時，實地走一敞，和當地居民收集小道消息，是另一種常見的做法； 第四：即使是專業報告，也離不開普通常識，例如生物資產的價值，資產的定義是有回報的貨物，我們不會叫一件衫叫做資產。生物資產也一定是能令增加農作物有好收成的，我們才叫它做資產，一間企業，假如它的生物資產值年年上升，但它的銷貨年年下跌，那管專家說那資產值是公平，你也應懷疑； 最後：無論一個騙局，如何精彩，都只能騙得一時，口在路邊，它很難能騙你一世，所以買股票必須要買一些已有多年紀錄的企業，比較一下同行，你就能避免很多精彩的騙局。 不要看輕核數師報告，同時也不要太相信會計師報告，畢竟核數報告的真正"目的"，不是為投資而設，所以它的數字的表達也不會為聰明投資人而編排。
兒童所指的, 在維斯兄 "QE2 + 留言版" 文中解答網友 "Peter Chu"的發問 (2010-11-10 11:20) 可以找到.
回覆刪除當股價真的下跌至15元時，該投資者卻有點猶豫，15元是否真的是低價呢？她還會再下跌嗎？呢類問題投資者經常會遇到. 我認為只要對投資的股票作了深入的研究, 越深越深入了解就越有信心, 這類問題自然消失.
回覆刪除