止蝕不止賺？

巴黎：

巴黎以前讀到股神的要訣時，會牢記在心，並強迫自已去運用，可惜報紙上的有關股神的一句半句說話，並沒有詳細的解釋或以實例證明它的合理性，普通人就很難運用得好，充其量只能形似。

其中一句股神說是：
"如果你不想牢抱某股票十年，你就一分鐘也不要抱這股票"

但我們見到股神並沒有牢抱中石油十年，或2008年令它大蝕的另一隻石油股和一些銀行股，那麼股神不是自打咀巴嗎？
他看來就有點像江湖術士的技倆。

價值投資人在買任何股票前，都必以它的內在價值作為基準，但是他們亦必須有一個心理準備，雖然已努力地考核這些條件的準確性，因為無可避免涉及未來，就會可能出現買了以後的某日，那些條件起的變化和當天預計有很大出入。

股神另一句說話："抱牢股票，除非它現在的條件已經和你買入時不同，或是從一開始這就是個錯誤"，這就說明為何價值投資人仍然會做一些外人看起來像自大咀巴，但實際卻是非常有紀律的買賣。

一點要注意是，既然單只有價格往下跌，並沒有損害股票真正的內在價值，那麼，其它人在開始買入一隻股票，又預定止蝕位的策略，明顯是有邏輯上的矛盾。你買入股票必然認為其價值相對現價格水平顯得吸引。如果股價再下跌，它不是更吸引嗎？ 若你有理由在買股前就決定要在下跌時沽出這股票，那你一開始就不應擁有它，即使只是三秒也不該。

同樣道理，如果股票已經上升幾倍，你應計算，企業的條件和內在值都若然未有變，相對地它就沒有原來般吸引了。

我聽到某些專家說投資股票應該是止蝕不止賺，引用上面的邏輯，Blog友想必可以判斷這種策略的合理性。

而能夠以評估內在價值，並常常以衡量"一組條件"的吸引程度買賣股票，這類投資人的舉動將會不其然漸與一些價值投資老手的策略相同，用不著默念股神門的"言語錄"，亦能作出同樣的舉動。