牛熊無間道

巴黎：

記得筆者尚是散仔一名時，有一年的春節假期，突接到老板從南非的一個電話道：〝你明天馬上到來核查這工廠！〞我當時只是一個散仔，埋不了老板身，只能在老板出發南非前的高級職員開會議時，推門硬插半句拜託他注意看一下集團屬下南非工廠存貨的屯績。

其後在南非的數月，老板並沒有給這間工廠高層半刻好日仔。散仔亦從這事開始受到老板〝注意〞，只要他發覺集團屬下有任何問題，我便被派往核賬寫報告。老板對運作效率數字的重視，不亞於專業會計師，令我非常敬重。難怪最近與舊同事傾談，公司並未有受海嘯影嚮，運作強健。亦反映，任何企業成功不是在兵，而是在主帥的目光與態度。

但很出奇是，當年自己炒股，一直從不作類似老板要求的營運分析，即使把自己四倍年薪投入，理應是365天 X 4年的工作時間，我卻只花十數分鐘道聽途說便下注，更奇怪的是，我不是唯一一個專業人員如此態度，我敬重的老板也是一樣，動用集團大筆資金買股所需的討論時間，不及討論工廠某張價值只及百份之一定單的時間。

Graham在1934年其書中已說過類似問題。今天世界仍如斯，將來亦會是一樣。若筆者沒有看過Graham的著作，相信仍會是當天的我。

如果Blog友不了解甚麽是流動資本、快速變現資產淨值、存貨運轉次數、過度貿易、過度資本比、利息倍比，債卷息率及如何評級............等等，我建議閣下先了解它們在分析營運、比較兩間企業的平貴，你能否跑勝大市，在恐慌中能否堅持、或從一般人看是強勢股轉到被市場走眼低估企業所起的重要性。

然而閣下將發現在站內分析的企業，不存在個人喜好的〝意見，只提供其實質的數據，這亦是最花時間的地方，但是我認為最好的說服力，對人或對自己，並不是在三言兩語間，而是背後的充足數據了解。

這裡所謂了解，不是要求你像那企業總經理去解决日常企業運作的問題，而是作為一個企業資金給于者，你對企業運作那些問題有了解嗎？其回報率比起債卷息率合理嗎？你投資的企業的總經理己解决這些問題嗎？ 你的資金有避開危險而到安全的企業嗎？而支持你决定的數據足夠嗎？等等。

筆者以牛熊作題目卻隻字不提，正是希望帶給Blog友，以企業數據支持自己，便能行走於牛熊無間道，完全忘記兩者間噪音存在。