在股票市場中做正常人很難／副文：直播真人騷

巴黎：

筆者非常喜愛價值投資人Seth Klarman一書'Margin of Safety’，此書充滿智慧，愛閲讀的投資者千萬不要錯過。

書中作者就幾次熊市例如87股災作了一些智慧說話，他說：＂⋯⋯我唯一可以肯定的是大跌市日那些下跌20％的股票的內在價值，不可能在一天內消失20％＂。

這真是多麼簡單的普通常識，但這些合乎常理、正常人也應這樣想法在股票市場只屬另類。

Seth Klarman 也說Index fund的基金經理有時的行為甚至非常愚蠢，Blog友或會說，你老幾？連股神説百年之後的資金分配會全買的ETF也說愚蠢？不過假如你細細意會又會覺得非常有道理之餘，自己又會學懂多一樣武器。

他說，一支股票，當被納入指數後，往往引致那些不以基本面選股的ETF基金機械式追貨而上升，但是同一支股票的內在價值也是不可能在幾天之內急升。

這真是大智慧，如果你不明白就站在鏡前望望自己，鏡中的人的價值是慢慢增加還是會在一天內突然上升或下降。這種所謂大鱷在某些時候不思考基本面的機械式操作，不就是一個為你我創造搵錢的機會嗎？

Seth Klarman 告介，如果想打敗大市，首先是要了解那些基金的操作有多愚蠢。

筆者補充的是，所謂愚蠢，是站在對內在價值的漠視的選股競爭行為，而不是他們能在這行的搵錢能力，因為他們絕對勝任於訓練、影響他的客人和你成為更低一層的蠢材，那即是他蠢在選股上輸掉了小財，也總有更大蠢的Fans向他們供應大筆錢財。

是呀，他們的事業就是制造更蠢的人。

報章又如何呢？

今天有報章以花旗和高盛對後市南北看法作為標題做文章，筆者只感覺，這些資訊就如投資市場的Junk Food，避之則吉。

試想想筆者自己組合才不過是一個星期便回升了6、7％，但肯用腦想想，原因又怎會是那些大行日日不同原因的胡扯，組合內的股票內在價值又怎可能一天升1％，7天升7％，再往前想多一步，假如市場有對手真係如此認為，這個對手不就是會常常賤賣或貴追，送給別人大量賺錢機會。

最後總結是，無學過價值投資的人，就會給那些基金大行嚇死，學完之後，就會開心死。

如果你唔信，不妨看看上完筆者三堂15課＂價值投資班＂同學Wallace兄如何寫関於Aeon信用咭分析文：

http://wallacewcp.blogspot.hk/2015/10/aeon.html?m=1

把這文加埋文內引述Blog界價值投資前輩市場先生兄另一篇Aeon文作為front page，簡直就是營養豐富的投資精神食糧和最具説服力的套裝分析好文。

..............

最近Twitter旗下的Periscope app 大熱，之前真想不到這個直播個人Show的app會有什麼認真的價值，但某日忽然靈機一觸，假如自己的第四班價值投資課程能夠直播會是怎麼回事呢？這個app能做到海外觀眾參予和問題互動，且連大陸也可以收看到，科技進步，一日千里，把世界距離拉近很多。

或者可以在下星期五晚上上堂時，嘗試用這app和海外Blog友打打招呼也不錯呢！

以下是我新開的帳戶，大家可以試下follow，先聲明，因為我從未直播過，並不知道效果如何、自己能否處理，同時我手機的Data Plan是否足夠，也不想影響現場同學，所以只在下星期五晚上7：30－8：00直播開始頭30分鐘。

順便一提，這幾天多得止凡兄的推文，第四班現只餘下很少座位，有興趣朋友欲購從速，其實前一至三班的同學也真臥虎藏龍，新進師兄、高級管理層、飛機師、醫生、老板、甚至大行的朋友（sorry,相信你也同意我上文對你同行的評語）也有，我一直都不敢以老師而只以同學相稱，教學相長，自己也獲益良多，而今次止凡兄百忙中受邀成第四班同學一份子，更加難得，到時也要他上上鏡：）

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/09/blog-post_10.html?m=1