Fisher 選股原則的因難

巴黎：

很多名咀，都喜愛建議潛力股，至於為甚麼？聰明的投資人想必會意到，風水佬可以騙你十年八年這句說話，因為往後如果有任何差錯，大可說環境已改變，但Fisher卻說，真正的增長股是不易受環境而改變它的成功率。

如果Blog友運用Fisher的15個準則去選股，他會發現，他付出的時間、精力，對其要買的企業的了解，和自已的機敏，已足夠令他勝任成為那企業的高層。

試問，這些血汗的工作、熱情的成果，Blog友認為值多少錢？又你會隨便透露給別人享用嗎？

以比亞迪為例，其07、08年度的Profit Margin不高，遜於駿威，然而，數字顯示，比亞迪有大幅科研費用在當年扣減，這可能解它盈利率不高的原因。Fisher說是否增長股，真正科研費用的效益，往往要幾年才出現爆炸性真章，即如果比亞迪果真如此，其當年盈利率不高是不重要。另外，有一些"特別"的政府採購，即使利潤率不高，但因政府能分擔大量的科研費，對企業未來有非常強大的影響。而遺憾的是，分析員並不能單從銷售與費用的數字比例去知曉，是要像偵探般從不同渠道打聽，而確認知道和不知道的投資成功率完全是兩回事。

普通投資人自然不能有Warren Buffet 的消息網絡，巴黎也沒有，所以當日我選擇了駿威而非比亞迪。至於Fisher的15個準則是何？明天繼續，Blog友閱後，必會汗顏。