買入德永佳

巴黎:

2016年賺得最多的股票是2015年跌得最大的股票，中海油、莎莎、永利，所以今年一開年就計劃賣出上年17%連股息囘報的部份建行，點知兩天以來隻隻升，唯建行跌，再等一下吧。

上年度很多大跌股，尤其紡織股，互太減了股息後仍然有8厘，會繼續持有，正如上面的三支股大跌後會大升，有信心今年互太會上升。

昨天買入德永佳，上年連特別息派0.62，筆者預了減息至0.45，也有8.8%息，再差D至0.35也有7厘息。

做了一個過去10年的股價統計，如果是7厘息的話，過去十年間有31%時間的股價曾經高過7厘息, 也是說今天股價低處未算低，但也有69%時間股價的股息是低於7厘息, 比例上好像股價向上的機會大一點.

而31%的時間低價也只是股價再低跌幾個%，若連同股息, 囘報是1%, 而69%時間股價比例是高於現價26%以上，所以若果派息是0.35，EV會是6元，大概有20%上升幅度。

若果只減至0.45，股息8.8%，十年來出現了11%日子曾經是高過8.8%，有89%時間的股價從來沒有8.8%股息這麽高，升跌幅加權後的EV會是7.4，大概有50%潛在升幅。

德永佳的借貸、流動比率等仍屬安全的公司，平均ROE仍屬不錯的公司，現價是52週新低，合我這類見低就扶持的伸手助好股黨。

要注意這裡所謂10年有31%時間股價非常低, 暗示假如未來十年和過去的相同, 當派股息一直是0.35, 投資者以4.95買入,Yield是7%, 未來的十年中有可能整整有3年, 投資者要捱一個低於4.95的價格, 這3年連股息回報每年只有1%.