内銀債轉股, 較Chapter11更快更有效的清債

巴黎：

星期天在直播中阿豪談到内銀債轉股的問題, 星期二開市兩地反應有異, 筆者於是很有興趣思考當中的啓示.

美國有條破產保護法Chapter11, 這個保護法大概的意思是把各個債主的權利先後次序, 和資產的擁有權按合法法律確認, 然後拉各方坐下談重租, 方案離不開削債, 即是A,B,C.....各人就自己的優先次序打折1x%,2x%,3x%........收錢,  通常打折者會獲重組後公司的相關比例股分或新債券補償.

不過這個過程是漫長, 而在這過程中,因爲法律權益的問題, 很多正常業務都不能運作, 所以成本是非常大.

 年前筆者出了一篇文談内地如何快速處理企業破產:

閃電的債務違約和重組-----中國暫時不能做出完美的金融風暴
http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/01/blog-post_29.html

筆者覺得這次債轉股的思路是一樣, 而如果考慮到早前李克強總理說要整合產能過剩的工業, 動機就很明顯,  今後銀行會對一批在行業處於捱打狀態的公司明確関水.

通常企業Default有較輕微的停息, 或嚴重的停本金的歸還, 一旦出現逾期, 銀行就要開始撥準備損失.

有一些公司可能只處於微利或損階段,但現金流不足付不了利息, 過去銀行因爲監管的問題必須要提準備,然後或會低價賣出這已撥備的債給資產管理公司.

將來銀行可以把原來的債轉爲股,後再找這公司的對手(可能是銀行的相同客戶)買下持有的股份. 於是銀行就變相多了很多國務院肯首的收購合拼生意. 而生意的佣金就是損益表債務囘撥的金額.

縂的來説, 筆者認爲, 只要轉股的過程, 能小心妥善處理其他債權人的利益, 對内銀會是一個好消息.

筆者會考慮再轉入多些内銀股

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 明天晚上就是第7班價值投資班第一堂, 今次是筆者第一次以Periscope作海外同步現場講課的嘗試, 感謝各方的Blog友的支持的同時, 也感謝科技把人類的距離拉近.