中秋節閒聊

巴黎：

前天難得有倆日清閒，和家人去了澳门休息，澳门最多的是賭場。

筆者希望以這次有關閒聊賭場，讓朋友快速掌握價值投資之道，之後朋友便會明白何以價值投資人們＂總會那樣做＂。

筆者有20年未入過赌場坐下來玩，嚴格來說，在18歲玩過丶輸過一次之後，便决定此生一個仙也不會再给赌場，因為非常明顯這是個不公平的遊戲，而赌仔永遠只能站在被搶的一方。

賭仔常認為赌場開了幾舖大，“大”的機會高，跟注買入，又或者已開了多舖”大“，“小“可能性更高。不過無論是何種想法，只要一存在這種態度，除非那人是上帝之子，否則他便注定必輸。

因為這遊戲的致勝之道不是在大和小各自的機會率的身上，而是在各自的派采率。

例如只要圍骰的派釆是大於開出的機會率36，無論機會率如何小，例如一賠40，閣下只要每舖買圍骰，一直天長地久買下去，所有賭王也會敗於閣下。

想深一層，睹主並不在乎開大或開小，遊戲的勝負一早還是已註定，即賭主必勝散仔。

股票市場也是一樣，無論市場是牛是熊，公司多好或多差勁，買或賣也不是必然，而是相對。股票内在價值與市價的百分比，就是派采，勝負決定在這𥚃。

筆者首季组合美股方面升10%後，賠率也隨之令其值博率大跌，反之組合港股基本只是+-1-2%浮沉，派采率高。筆者從整資金分配，甚至連港股部分也大幅变動，把被公認一級好銀行富國也減持，重注幾支弱勢内銀，最後扭轉格局獲得組合總回報16％+。

如果懂得一切的成功投資都是因爲”派彩“，而不是股票，你便不一樣了。

在價值投資法面前，個人的喜好丶驚俱變得毫不重要，別人或會稱讚價值投資人勇敢，但我相信沒有一個價值法信徒會有勇氣進入賭場下註，其實全都是膽小鬼。