tag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post1672608132590057879..comments2024-03-27T13:33:11.706+08:00Comments on 巴黎的價值投資: 怎樣不做二打六的價值投資人巴黎http://www.blogger.com/profile/09026111255713306999noreply@blogger.comBlogger12125tag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-84917907621342002432014-12-05T18:30:12.799+08:002014-12-05T18:30:12.799+08:00周顯的書初時讀有的收獲,但接觸價值投資後,發現不少是糟粕.在報紙上的專欄就經常講的發神經的垃圾股,個...周顯的書初時讀有的收獲,但接觸價值投資後,發現不少是糟粕.在報紙上的專欄就經常講的發神經的垃圾股,個人現在感覺是在賭錢.lzhhttps://www.blogger.com/profile/10619779975646964209noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-80717419176619174782011-05-06T07:18:00.000+08:002011-05-06T07:18:00.000+08:00我想問問:為何市值/純利 不等同 股價/每股純利? 以中聯重科、新天綠色、十方控股這些股為例...我想問問:為何市值/純利 不等同 股價/每股純利? 以中聯重科、新天綠色、十方控股這些股為例,沒優先股。卻有此情況,令我被低PE誤導了 <br>[版主回覆05/07/2011 09:23:00]不是被誤導,是你犯了基本的錯。 企業每年都有可能會發股給街外、回購、或發認購權給管理層。公司可以盈利年年增長,每股股價/每股純利可以年年跌。 Blog內有說,你可以像很多Blog友一樣,由頭到尾看我的所有文章吧!少年投機者noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-21947971969587865322011-04-29T06:57:00.000+08:002011-04-29T06:57:00.000+08:00推介一個網 有不同公司的 資料網 http://www.96108.cn/ 對研究公司有些用[版主回...推介一個網 有不同公司的 資料網 http://www.96108.cn/ 對研究公司有些用<br>[版主回覆04/29/2011 09:15:00]Thanksswingnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-42643974616046972432011-04-29T04:34:00.000+08:002011-04-29T04:34:00.000+08:00巴黎兄,小弟係價值投資初心者 我讀過"雪球 "葛拉漢論投資 現在 開始睇&quo...巴黎兄,小弟係價值投資初心者 我讀過"雪球 "葛拉漢論投資 現在 開始睇"證劵分析 你這文導出我的疑惑, 我傾向巴系風格,想請教巴黎有乜書介紹<br>[版主回覆04/29/2011 09:16:00]Bebe的心德企紹已經非常好Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-44986205153215936892011-04-29T03:52:00.000+08:002011-04-29T03:52:00.000+08:00周顯本身已經係二打六 擦富豪鞋起家 我從來唔炒股 所以唔需要睇佢既發達指南 緊記4分錢買入一元價值...周顯本身已經係二打六 擦富豪鞋起家 我從來唔炒股 所以唔需要睇佢既發達指南 緊記4分錢買入一元價值既好股票 (當然 分析股票能力我仍然很幼稚園階段 所以我唯有看老師爺門徒二打六既網頁^^)<br>[版主回覆04/29/2011 11:08:00]學價值投資只要兩樣就得-------專心和恆心。 千萬唔好比人嚇窒。洪震南noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-12928127200322334162011-04-28T22:45:00.000+08:002011-04-28T22:45:00.000+08:00巴黎兄想超大借100億 我可以這樣想嗎? 超大經營溢利35.69億 假設超大五年都沒有溢利增長 超大...巴黎兄想超大借100億 我可以這樣想嗎? 超大經營溢利35.69億 假設超大五年都沒有溢利增長 超大總資產回報率16.82% 利用借來的100億 可以每年多賺16.82億 五年共賺262億 票據期限為五年 風險也不高<br>[版主回覆04/29/2011 11:13:00]正是! 票據期越長越好,但只要總利息佔盈利不多,自已又預留Cash,其實問題不大。swingnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-53523396759511656452011-04-28T22:32:00.000+08:002011-04-28T22:32:00.000+08:00經過巴黎兄的指教明白了很多 原來超大是發行 無股權債 WACC = cost of capital ...經過巴黎兄的指教明白了很多 原來超大是發行 無股權債 WACC = cost of capital + cost of debt 假設 超大市值<br>160億 發行20億 無股權債 現在股價$5 Rights basis = 1 for 8 (160/20) 8 shares at $5 1 shares at $4 value for 1 share = $4.89 可不可以這樣想?<br>[版主回覆04/29/2011 11:10:00]舉一個例吧: 物業租金是10%回報 (ROE) 銀行借息是5%, 那麼借錢就是有利,增加你的財富。swingnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-40209042113860394762011-04-28T22:21:00.000+08:002011-04-28T22:21:00.000+08:00多謝巴黎兄指教 多看書真的很有用 現在想看IntellegentInvestor & bea...多謝巴黎兄指教 多看書真的很有用 現在想看Intellegent<br>Investor & beating the market 有時驚自己的思想被局限 因為即使是哈佛大學或史丹福大學,他們看到成功的公司,一定將其變成研究個案,讓學生討論,或遵照麥可波特的「分析架構方程式」去解答這樣的案例。<br>但是所謂的方程式,充其量只不過是歸納整理舊大陸時代的共通點,當時空背景已轉換成新大陸經濟時,還是無法直接用來解決問題的。<br>根據大前研一多年前的實際調查,發現曾被哈佛大學選為研究個 案對象的企業,事實上已經有一半以上自地球上消失或被其他 企業合併,原來的組織已經完全改變。單就這個事實來看,就 可以了解再熟悉二十世紀的商業法則或技巧,也不確保會在下 一個世紀成功,這才是個不爭的事實。<br>所以現在我選股比較喜歡有"襲段"的行業。<br>[版主回覆04/29/2011 11:16:00]有人也批評過porter既5 forces,說它們是果不是因。 但有一句說話可總結這種爭議: 英雄做時勢;時勢做英雄swingnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-51756905432133519522011-04-28T18:48:00.000+08:002011-04-28T18:48:00.000+08:00在這裡。 http://item.taobao.com/item.htm?id=4329358630...在這裡。 http://item.taobao.com/item.htm?id=4329358630 http://store.taobao.com/shop/view_shop.htm?user_number_id=70398338 我建議有時間睇埋本" 哥伦比亚商学院价值投资讲义 " 。全部實戰並非吹水。幾正。<br>[版主回覆04/28/2011 11:40:00]多謝咁多二打六好書bebenoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-7517483661571066022011-04-28T03:32:00.000+08:002011-04-28T03:32:00.000+08:00Security Analysis可能太詳細,所以好悶, 要分開幾次看先可以看完, 不過真的很有用 ...Security Analysis可能太詳細,所以好悶, 要分開幾次看先可以看完, 不過真的很有用 巴黎兄~超大現代計劃發行全球優先票據 會有何影響? 攤薄股東權益等? 謝謝指教。<br>[版主回覆04/28/2011 03:13:00]太平鋪直序,有時讀者會唔覺意漏了,又或好難記得住。這是Graham的Security Analysis寫法的缺點,而Intellegent<br>Investor卻較生動,尤其是市場先生的例子,好小人會唔記得,不過它就無SA像本Menu咁詳細。所以看多幾本,一定會好D。 攤唔攤薄,是否好懷消息,是先要看條件,其實都是計數,而一般分析員說的都是錯的計算。 最正確,簡單的方法,就是把認購部份(如有),化成期權的價值,然後直接在股東權益減出來。例如上一次超大的發債連認股權值的實際價值是等同10%的無股權債。若然今次是10%以下,對企業的價值是好的。<br>我也很早前已經出文說過,超大應該借多點錢去增加它的價值,至於點解,你可到WIKI看看有關Weighted Average Cost of Capital的理論,或到費高君處找找一篇同類的文章。以過去超大的歷史是它的 票據唔慌大得去邊,最多都是20億內,較它的股東資本比例,只是十分一,我個人希望是100億。swingnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-79767136787161180252011-04-28T01:53:00.000+08:002011-04-28T01:53:00.000+08:00以非會計金融出身既朋友,如果一黎就睇Security Analysis的話,我諗會好難一黎就食得到本...以非會計金融出身既朋友,如果一黎就睇Security Analysis的話,我諗會好難一黎就食得到本書。 經驗告訴我首先要掌握會計的語言同埋佢既limitations先可以明到本書,到讀年報睇上市公司文件。否則呢個遊戲幾難玩。 我個人既經驗係由一本巴菲特漫畫開始,引起我對"價格與價值"的興趣。跟著睇左十幾本個d 二打六 書,食飽了。再睇到Buffett Partner letters、巴郡年報、精彩既巴郡 & Wesco 問答環節、Security Analysis、Margin of Safety、........。 其實一本 二打六 唔會用你好多時間。視乎你想得到的是智慧還是想賺快錢而又不想付出。巴菲特常說 "Read Everything"!I think it is right. p.s.大陸淘寶有有"心"人把這些輯成一本書(e.g. 巴郡 & Wesco 問答環節, Margin of Safety ),幾方便。有心人請可以去睇下。 Good Investing<br>[版主回覆04/28/2011 02:51:00]同意,Graham的是本實牙實齒的工具,有時很難刺激到學習的興趣。 能夠用漫畫寫價值投資,呢位仁兄都夠用心良苦。 另淘寶網的有心人個本書叫乜名?好多人想知!bebenoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2176979440585416248.post-36493361482335880872011-04-27T20:02:00.000+08:002011-04-27T20:02:00.000+08:00真正的二打六是那些內在能力低下, 但又自以為是高手的人. 巴黎兄亦指出一個重點, 不應未親身驗證過便...真正的二打六是那些內在能力低下, 但又自以為是高手的人. 巴黎兄亦指出一個重點, 不應未親身驗證過便把其他方法排除在外. 其實很多方法都可以成功, 不成功只是因為使用者能力未能駕馭方法.<br>[版主回覆04/28/2011 05:06:00]不應未親身驗證過便把其他方法排除在外. 我絕對同意,茫格說:"如果你要批評一個理論,你必須要比全世界的人更瞭解它" 。 但有幾多人會先瞭解一樣東西,然後才給予別人意見呢?!例如我相信周顯先生本身就未有多看價值投資的書,可能他只看過火燒心君那本才有這個印象吧。因此我就認為周顯先生的意見也屬半對的建議。 真正的二打六是那些內在能力低下, 但又自以為是高手的人. 世界短跑冠軍只有一個,他一定快過他的教練,不過他也要留心其教導。Graham也說:"聽我說的做,不要做我做的",Graham想說,"講就容易做就難"的事實,但只要有道理,即使對方做不到,我地都會諒解,是嗎?! 很<br>多方法都可賺大錢,我試過投機,我做過工作,瞭解投機的技巧,並認為我的認識可能屬於較深入的那批,但以我的智商,並不能賺唔到錢,我使用價值投資法卻<br>賺到。所以我就建議有興趣,IQ和我差不多或低小小的Blog友用此方法。如果自認是投機天才,可以超越投機客,那就隨他們的便,賺他們的錢吧! 我真的歡迎別人到此給寶貴意見,不過是要有條件,本身要渴望學習價值投資,或已經先做好自已的調查工作。既無心,又隨口嗡,那對兩方都沒有好處。小豬noreply@blogger.com