2014年11月24日星期一

滬港通---經紀行的財路

巴黎:

筆者雖然有耐性,但滬港通後AH差價遲遲不平水,自己好像還有一件事未有辦好。

筆者認爲,有一點小問題窒礙了AH差價的收窄,例如如果持H股的投資者當天想轉股,即日賣出H股買入A股,因爲買入A股需是的人民幣是要當天付的,H股賣出的要3天才囘,存在時間差的風險。
馬云說,有麻煩的地方便有財路,因此我建議HSBC或其它經紀行改一改電腦報價的方式,便可保證各方都能有利,如下:






















設建行現在H股買賣價是5.72/5.71,A股是4.2/4.19, 如果人民幣匯價是12720/12600,銀行和經紀行可以報出A股的港幣買賣價是5.34和5.28,因爲:

1.買入 4.2x1.2720=5.34;
2.賣出 4.19x1.260=5.28

這樣做,銀行和經紀行便可在一個交易賺倆個股票和匯率的買賣差價1.1%(5.28/5.34),較只是H股的0.17%(5.71/5.72)大得多,同時如果客人已經沽了H股,而H股的錢要3天才囘,銀行和經紀行也可以在電腦設定自動可提供港幣3天低息貸款,並把它加在交易費内,H股的錢一囘,自動還款,絕無信貸和外匯的風險。

有了這小修改客人可以快速計算成本,感覺也能完全像過去買賣港股一樣。

以如此大的A股相同港幣單位報價顯示後的H股貴這麽多,但收到的股息卻是一樣,白痴的人都會買A股。


這改進一來可以教導投資者,又可賺錢,何樂而不爲?







8 則留言:

  1. 事實上AH股是否一定可以平價呢?兩地的利息成本有差距,此外,兩地的交易機制不同,如香港可炒即日鮮及沒有漲跌停板,這種種不同都有可能令差價永遠存在。

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    1. 謝謝你的囘應,這真是一個很好的學術問題,我的例子不是以低息的港幣做貸息嗎?
      如果有國内的經紀行也提供同一方法給國内的投資人,只是全以人民幣報價H股,長遠二地的利息差价也可能縮窄或港幣真的會被人民幣取締。

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    2. 你的計法理論上正確,但實際上存在的H股溢價應該是逃走溢價,一旦國內金融資產突然大跌價,或人民幣崩潰,股價大插,A股走不到,但H股卻可保命。

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    3. 無論A或H,逃走時始终都要接股票或人民幣。很多人誤會以為H股是人民幣波動免疫,其實如果一间公司的主要資産是甲貨幣,一旦甲貨幣出事,無論之前以什麽幣值買入,没有人走得脱!

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  2. 建議很好,可惜大銀行未必有這樣的靈活。

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    1. 這可能是大銀行的競争力下降原因。

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  3. A股有紅利稅,所以A/H股價有差別?

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